Qua giai đoạn tái cấu trúc, công ty tài chính tiêu dùng trở lại chu kỳ tăng trưởng

Bức tranh lợi nhuận khởi sắc

Nhiều công ty tài chính báo lợi nhuận tăng tích cực trong năm 2025, phản ánh đà phục hồi vững chắc trên cơ sở tăng trưởng quy mô dư nợ song song với kiểm soát chất lượng danh mục.

HDSaison ghi nhận lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 1.390 tỷ đồng, lập đỉnh trong lịch sử hoạt động. Tăng trưởng dư nợ theo báo cáo của ban lãnh đạo khoảng 21%, thấp hơn mức kỳ vọng 35-40% đặt ra hồi đầu năm nhưng phản ánh đà mở rộng quy mô có kiểm soát, ưu tiên chất lượng nợ.

VietCredit cũng báo lãi 1.303 tỷ đồng, đảo ngược mức lỗ 156 tỷ đồng của 2024. Qua đó tiến vào nhóm công ty tài chính lãi nghìn tỷ nhờ việc dịch chuyển trọng tâm sang các sản phẩm cho vay số hóa (digital lending) giúp quy mô dư nợ cho vay công nghệ số tăng trưởng bùng nổ hơn 900%.

Tương tự, HomeCredit Việt Nam báo lãi trước thuế 2.601 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ và là mức cao kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây. Mcredit lãi trước thuế 120 tỷ đồng trong năm 2025, gần gấp đôi mức thực hiện của 2024. Mirae Asset Finance (MAFC) lãi 183 tỷ đồng, đảo ngược mức lỗ gần 200 tỷ đồng của năm liền trước.

Mặc dù không đạt lợi nhuận nghìn tỷ như mục tiêu mà ban lãnh đạo đặt ra, mức lãi 611 tỷ đồng (+19% so với cùng kỳ) của FE Credit trong năm ngoái phản ánh đà phục hồi thận trọng sau 3 năm thực hiện tái cơ cấu. Định hướng mở rộng tín dụng vững chắc cùng với việc chủ động tăng trích lập dự phòng góp phần vào mức tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn mục tiêu.

Ảnh: T.D tổng hợp

Kết quả kinh doanh phục hồi mạnh mẽ của 2025 là cơ sở vững chắc để các công ty tài chính tiêu dùng tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng ấn tượng trong 2026.

Năm nay, FE Credit đưa ra kế hoạch lãi trước thuế tăng 93% so với mức thực hiện của 2025, đạt 1.179 tỷ đồng. VietCredit cũng thông qua mục tiêu lợi nhuận 2026 ở mức 2.400 tỷ đồng, tăng 84%. Tại HDSaison, ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận năm nay ở mức 1.500 tỷ đồng, nối tiếp chuỗi lãi nghìn tỷ.

Kế hoạch được các công ty tài chính đặt ra trong bối cảnh nhiều dự báo cho rằng thị trường tín dụng tiêu dùng sẽ phục hồi bền vững trong 2026, với động lực từ tăng trưởng GDP cao giúp cải thiện dần thu nhập hộ gia đình, trong khi năng lực hoạt động của một số công ty trong ngành dần cải thiện sau quá trình tái cơ cấu.

Thực tế, trong quý đầu năm, nhiều công ty trong ngành tiếp tục báo lợi nhuận tích cực. VietCredit lãi 578 tỷ đồng, tăng 660% so với cùng kỳ và hoàn thành 24% kế hoạch cả năm. HDSaison lãi 339 tỷ đồng trong quý I, tăng 11% so với cùng kỳ 2025. Tại FE Credit, mức lợi nhuận 78 tỷ đồng của quý đầu năm dù giảm nhẹ so với cùng kỳ nhưng kéo dài chuỗi lãi dương 8 quý liên tiếp.

“Khả năng sinh lời của toàn ngành đã phục hồi rõ nét trên diện rộng nhờ áp lực trích lập dự phòng giảm bớt, nỗ lực tối ưu hóa chi phí vốn và cải thiện hiệu quả vận hành. Điều này minh chứng ngành về cơ bản đã hoàn tất giai đoạn tái cấu trúc và bước vào quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận bền vững”, theo FiinGroup.

Chu kỳ xử lý nợ xấu sau COVID-19 đang dần khép lại

Trong khi kết quả kinh doanh phản ánh tín hiệu khởi sắc, bức tranh chất lượng tài sản cũng cho thấy xu hướng chung là sự cải thiện so với cùng kỳ 2025 - dù đà cải thiện đã chậm lại vào quý I, một phần do tác động từ yếu tố mùa vụ.

FE Credit hiện có tỷ lệ nợ xấu (NPL) cao trong top đầu ngành. Sau quý IV/2025 ghi nhận giảm về quanh mức 15%, NPL của FE Credit đã tăng trở lại lên 17,7% tại cuối quý I/2026 nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh khoảng 22% trong giai đoạn 2022-2023.

Trong nỗ lực kiểm soát rủi ro tín dụng, những quý gần đây, FE Credit đang tích cực thúc đẩy mô hình hợp tác với các chuỗi bán lẻ (điển hình là với MWG) với trọng tâm là các sản phẩm cho vay tiêu dùng lâu bền; qua đó giảm sự phụ thuộc vào lĩnh vực cho vay tiền mặt, vốn là phân khúc rủi ro cao hơn.

Tại HD Saison, tỷ lệ nợ xấu nhiều quý gần đây duy trì ổn định quanh mức 7%. Tính đến cuối quý I/2026, NPL của HD Saison là 7,16%, cải thiện nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái.

Mcredit hay TNEX Finance cũng ghi nhận NPL tại cuối năm 2025 giảm hơn 1 điểm % so với đầu năm.

Trong khi đó, tại VietCredit, khi quy mô dư nợ tăng trưởng nhanh chóng, tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm 31/3/2026 đã tăng lên 7,93% từ mức 6,88% hồi đầu năm, dù vẫn thấp hơn NPL trung vị toàn ngành (khoảng 8% - theo FiinGroup). Tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng tăng lên 7,52% từ mức 6,65% hồi đầu năm.

Với việc nợ quá hạn tăng mạnh ngay từ quý đầu năm, VietCredit đã tăng trích lập dự phòng rủi ro trong quý I lên gấp 3 lần cùng kỳ, tức gần 520 tỷ đồng.

Ảnh: T.D tổng hợp

Nhìn chung, nếu so với mức đỉnh hồi 2022, FiinGroup đánh giá tỷ lệ nợ xấu và chi phí tín dụng của toàn ngành đã giảm đáng kể. Diễn biến này cho thấy chu kỳ xử lý nợ xấu sau COVID -19 đang dần khép lại, mở đường cho các công ty tài chính chuyển sang mô hình tăng trưởng lành mạnh hơn, được định hình bởi tiêu chuẩn thẩm định chặt chẽ hơn, chấm điểm tín dụng bằng AI và đa dạng hóa kênh phân phối số.

Thực tế, cơ cấu sản phẩm của ngành đang có sự dịch chuyển mạnh mẽ khi công ty tài chính chủ động giảm quy mô danh mục cho vay tiền mặt để chuyển sang các dòng sản phẩm bền vững hơn như cho vay thẻ tín dụng và tiêu dùng lâu bền. Mảng cho vay phương tiện đi lại ghi nhận tăng trưởng tích cực ở phân khúc cho vay mua xe điện - một phân khúc có ý nghĩa chiến lược trong việc mở rộng tệp khách hàng dù biên lợi nhuận còn khiêm tốn.

Ở góc nhìn tương tự, MBS Research nhận định đang có sự phân hóa về chất lượng tài sản giữa các công ty tài chính tiêu dùng. Tuy vậy, xu hướng đáng chú ý là phân khúc khách hàng dần chuyển dịch từ những nhóm khách hàng phổ thông sang những nhóm có dòng tiền trả nợ bền vững hơn và khả năng chi tiêu cao hơn.