Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, ABS gợi ý các nhóm ngành đáng chú ý thời gian tới

Tiếp diễn đà tăng tháng 8, thị trường chung đang tiếp xu hướng tăng trung hạn, thanh khoản giao dịch cao. Tuy nhiên, yếu tố kỹ thuật cho thấy trong ngắn hạn thị trường đã cạn biên độ tăng và đạt giới hạn về nhịp tăng của xu hướng.

Do đó ABS nhận thấy, rủi ro về ngắn hạn điều chỉnh đối với giao dịch ngắn hạn là tương đối cao. Thị trường cần kết thúc nhịp điều chỉnh này mới có thể tăng trở lại. Quá trình này sẽ là cơ hội tiếp theo đối với nhóm cổ phiếu đang có mô hình tích lũy hoặc chưa tăng giá nhiều.

Bước sang tháng 9, ABS đã đưa ra 2 kịch bản dự báo cho thị trường.

Kịch bản 1, xu hướng trung hạn tăng đang tiếp diễn đồng pha trên các cấp độ xu hướng tháng. Kịch bản tăng giá trở lại được xác nhận khi tín hiệu giá giữ vững mốc hỗ trợ 1 (1.585 - 1.600 điểm) và mốc hỗ trợ 2 (1.477 - 1.490 điểm), thị trường kỳ vọng tăng lên các vùng giá tại kháng cự 2 (1.740 - 1.794 điểm) và kháng cự 3 (1.813 - 1.820 điểm).

Kịch bản 2 là khả năng thị trường điều chỉnh sâu hơn có thể xảy ra sau khi giá tăng quá mạnh trong 5 tháng vừa qua, được xem xét khi giá trên khung tuần không giữ được mốc hỗ trợ 1.586 - 1.600 điểm. Nhịp điều chỉnh ngắn hạn về mốc hỗ trợ 3 đề xuất, sau đó mới tăng giá trở lại theo xu thế chính.

Khi thị trường xác nhận đóng cửa dưới đường trung bình trượt ngắn hạn, cổ phiếu trong tài khoản gãy qua đường trung bình trượt... là tín hiệu kỹ thuật xác nhận điều chỉnh. Nhà đầu tư nên hạ vị thế ngắn hạn đối với cổ phiếu, và di chuyển dòng tiền sang phân lớp cổ phiếu mới. Nhà đầu tư trung hạn tiếp tục nắm giữ và tìm cơ hội gia tăng khối lượng khi có điều chỉnh.

Về mặt định giá, với đà tăng 180 điểm trong tháng 8, P/E của VN-Index cho 4 quý gần nhất đã tăng từ mức 14,37x ngày 08/08/2025 lên mức 14,77x ngày 08/09/2025, cao hơn một chút so với mức 1 lần độ lệch chuẩn của VN-Index trong 3 năm qua tại 14,32x. Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 đang có định giá P/E là 13,69x, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (18,67x) và VNSML (12,46x). Ngoại trừ chỉ số VNSML, các mức P/E này đều cao hơn mức 1 lần độ lệch chuẩn của trung bình 3 năm qua.

Thời gian qua, cổ phiếu nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán đã thể hiện tốt tính chất dẫn dắt thị trường vượt đỉnh, tiếp theo đó đà tăng lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu ngành thép, bất động sản. Hiện tại, ABS không ưu tiên mua mới thêm đối với các nhóm này khi chưa có điều chỉnh ngắn hạn. Nhà đầu tư có thể nắm giữ hoặc chốt lời hạ tỷ trọng phù hợp, chờ nhịp mua gia tăng sau khi có điều chỉnh.

Đồng thời, nhóm phân tích đưa ra gợi ý các ngành đáng chú ý trong thời gian tới để nhà đầu tư có thể tham khảo.

Với nhóm chứng khoán, kết quả kinh doanh quý III của nhiều công ty chứng khoán được dự báo tăng trưởng tích cực nhờ doanh số giao dịch toàn thị trường và dư nợ cho vay ký quỹ tăng mạnh. Bên cạnh đó, hoạt động tự doanh và thu nhập từ dịch vụ ngân hàng đầu tư cũng khởi sắc.

Ở nhóm hàng xuất khẩu, dệt may và thủy sản được hưởng lợi nhờ bước vào mùa tiêu thụ, trong khi thuế suất đối với hàng hóa Việt Nam không chênh lệch nhiều so với các quốc gia đối thủ. Cùng với đó, bất động sản khu công nghiệp cũng là điểm sáng khi Việt Nam tiếp tục là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn FDI.

Ngành dầu khí được kỳ vọng cải thiện nhờ các dự án dầu khí và điện gió ngoài khơi đang được triển khai, đồng thời sẽ hưởng lợi từ quy định bắt buộc chuyển đổi sang sử dụng xăng sinh học E10 kể từ năm 2026.

Đối với thực phẩm và bán lẻ, triển vọng lợi nhuận tích cực khi biên lợi nhuận cải thiện, đồng thời nhiều doanh nghiệp đang có cơ hội định giá lại công ty con. Trong khi đó, nhóm đầu tư công và bất động sản tiếp tục được hưởng lợi từ các dự án hạ tầng lớn, việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý, cũng như sự ấm lên của thị trường bất động sản.

Hồng Ân