Rút khỏi lĩnh vực cao su, Gemadept có thể thu về 530 tỷ đồng

Sản lượng ổn định

6 tháng đầu năm, doanh thu hợp nhất của Công ty Cổ phần Gemadept (HOSE: GMD) đạt 2.774 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ là 825,6 tỷ đồng, giảm 7,2% do nền cao từ khoản thu bất thường khi thoái vốn cảng Nam Hải trong quý I/2024.

Bên ngoài hệ sinh thái cảng - logistics, GMD đang duy trì nhóm "đầu tư chọn lọc" gồm bất động sản và trồng rừng, đồng thời chủ trương hợp tác, thoái vốn để tập trung nguồn lực cho lĩnh vực cốt lõi.

Loại trừ yếu tố này, lợi nhuận kinh doanh của GMD đã tăng 28% trong 6 tháng đầu năm 2025, phản ánh sức bật của hoạt động khai thác cốt lõi. Riêng quý II, doanh thu đạt 1.497 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 423 tỷ đồng; lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết tăng lên 468 tỷ đồng. Trong đó, chủ yếu đóng góp từ Gemalink nhờ sản lượng đi lên theo làn sóng "frontloading" xuất hiện khi Mỹ tạm dừng thuế quan 90 ngày.

Trong báo cáo mới công bố, nhóm phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá áp lực lên ngành cảng - vận tải biển của Việt Nam hiện nay đã được giảm bớt. Đồng thời, giữ quan điểm tích cực với tăng trưởng xuất nhập khẩu 2025 ước trên 12%.

Đối với GMD, giữa bối cảnh đó, cảng Nam Đình Vũ được hưởng lợi rõ rệt từ thương mại nội Á. Sản lượng năm 2025 được kỳ vọng đạt 1,46 triệu TEUs, tăng 8% so với năm 2024 nhờ nhận tệp khách hàng từ Nam Hải Đình Vũ và Nam Hải, duy trì lợi thế vị trí và ASP, cùng việc mở rộng công suất khai thác.

Thương vụ mua 49% Công ty Cổ phần Dịch vụ cảng Hải Minh vào tháng 2/2025 đã giúp GMD tăng thêm khoảng 200.000 TEUs; giai đoạn 3 đã có thể khai thác một phần từ tháng 10/2025, nâng tổng công suất năm 2025 lên khoảng 1,6 triệu TEUs, tăng 33% so với 2024.

Mặt khác, Gemalink đang tiếp tục duy trì nhịp sản lượng ổn định. Năm 2025, sản lượng mục tiêu đưa ra là 1,69 triệu TEUs, chỉ thấp hơn 5% so với năm 2024, hoàn toàn có thể thực hiện từ nỗ lực đa dạng khách hàng và tuyến dịch vụ, giá cước xếp dỡ tăng lên và các dự án mở rộng vẫn đúng tiến độ (Gemalink giai đoạn 2A dự kiến vận hành 2027 và 2B dự kiến vận hành 2029 hướng tới công suất 3 triệu TEUs với hiệu suất sử dụng mục tiêu 65 - 70%).

Tại phía Nam, cụm ICD Phước Long - Bình Dương (PIP/BDP) đóng vai trò giải tỏa và kết nối cho Gemalink. BVSC kỳ vọng cảng cạn phục vụ các services (thông quan) và logistics (xe tải, sà lan) đến các trạm chứa container hàng hóa cho Gemalink sẽ đạt sản lượng ổn định từ 1 - 1,1 triệu TEUs/năm trong những năm tới.

Thương vụ thoái vốn mảng cao su sắp ngã ngũ

Kế hoạch thoái vốn mảng cao su của GMD được nhắc lại nhiều lần từ Đại hội đồng cổ đông năm 2017, tới nay đã chuyển sang những vòng cuối cùng, theo chia sẻ từ Ban lãnh đạo. BVSC giả định mức P/B mục tiêu 1,5 lần, tương ứng giá trị thu về khoảng 1.854 tỷ đồng; với giá trị sổ sách 1.324 tỷ đồng cuối 2024, lợi nhuận GMD có thể thu về ước khoảng 530 tỷ đồng, ghi nhận vào mục thu nhập khác.

Dòng tiền lớn này có thể được phân bổ cho chi trả cổ tức đặc biệt (cân nhắc), mở rộng hệ sinh thái cốt lõi, M&A và các dự án trọng điểm cấp quốc gia.

Được biết, GMD bắt đầu rót vốn vào mảng cao su từ năm 2011, đến năm 2013 doanh nghiệp đã được Chính phủ Hoàng gia Campuchia cấp quyền sử dụng 30.000 ha đất tô nhượng kinh tế tại xã Royor, huyện Kohgnek, tỉnh Mondulkiri. Đây là diện tích đất liền thửa, hội đủ điều kiện thổ nhưỡng thuận lợi cho cây cao su và nhiều loại cây công nghiệp khác.

Vẫn trong chiến lược tái cấu trúc, về việc thoái một phần vốn khỏi Gemalink, GMD định hướng là tìm nhà đầu tư chiến lược cung cấp nguồn hàng cho giai đoạn mở rộng, nhưng GMD vẫn giữ quyền chi phối theo thỏa thuận với CMA-CGM. Các thông tin gần đây cũng ghi nhận kế hoạch bán một phần vốn để đón đối tác phù hợp; tiến độ thực hiện nhiều khả năng ăn khớp với mốc triển khai Gemalink 2A.

Dự án Gemalink giai đoạn 2A dự kiến vận hành năm 2027 và 2B dự kiến vận hành năm 2029, hướng tới công suất 3 triệu TEUs với hiệu suất sử dụng mục tiêu 65 - 70%

Bên ngoài hệ sinh thái cảng - logistics, GMD đang duy trì nhóm "đầu tư chọn lọc" gồm bất động sản và trồng rừng, đồng thời chủ trương hợp tác, thoái vốn để tập trung nguồn lực cho lĩnh vực cốt lõi. Trên trang chính thức, doanh nghiệp mô tả danh mục chọn lọc và định hướng tìm đối tác cho các dự án này.

Điểm nhấn là dự án phức hợp Saigon Gem tại khu đất trung tâm TP. Hồ Chí Minh, quy mô khối đế thương mại và văn phòng hạng A, diện tích 3.640m2, tổng vốn đầu tư khoảng 140 triệu USD. Đây là "mảnh ghép" ngoài ngành đáng chú ý, song doanh nghiệp vẫn ưu tiên chiến lược tập trung cốt lõi, tìm đối tác để tối ưu hóa nguồn lực.

Ngoài ra, ở Viêng Chăn (Lào), GMD đang ấp ủ xây dựng dự án khách sạn cao cấp 5 sao, vốn đầu tư ước tính 35 triệu USD, với quy mô 7 tầng nổi và 1 tầng hầm, diện tích sàn 21.329m2.

Ở lĩnh vực dịch vụ hàng không, GMD là cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HOSE: SCS).

Doanh nghiệp này đã thông báo chi trả cổ tức tiền mặt 30%, ngày thanh toán dự kiến 15/9/2025; với tỷ lệ sở hữu hiện hữu, GMD ước nhận hơn 100 tỷ đồng tiền mặt, qua đó bổ sung dòng tiền đều đặn trong khi dồn vốn cho các dự án cảng nước.

Nguyệt Đức