Sau cú trượt dài, LDG còn cơ hội nào để hồi sinh?

Công ty CP Đầu tư LDG (LDG Investment) đang tìm cách lấy lại vị thế trên thị trường bất động sản sau giai đoạn dài sa sút, với loạt dự án đình trệ và những cú sốc pháp lý liên quan đến lãnh đạo cấp cao.

Mới đây, LDG nhận được giấy phép xây dựng cho dự án LDG Sky tại TP. Dĩ An, tỉnh Bình Dương – một dự án nhà ở cao tầng có tổng vốn đầu tư lên tới 4.766 tỷ đồng. Doanh nghiệp kỳ vọng sẽ sớm tìm được đối tác chiến lược để cùng triển khai dự án này.

Trước đó, vào đầu tháng 4/2025, dự án LDG Grand Đà Nẵng – khu du lịch quy mô 29 ha, tổng vốn hơn 8.650 tỷ đồng– cũng đã được tháo gỡ các vướng mắc pháp lý theo Nghị quyết 170/2024 của Quốc hội. Nghị quyết này tạo cơ chế đặc thù để xử lý khó khăn tại các dự án bất động sản vướng thanh tra, kiểm tra tại TP.HCM, Đà Nẵng và Khánh Hòa.

Hai dự án này nằm trong danh sách 11 dự án trọng điểm mà LDG đặt mục tiêu đẩy mạnh trong năm 2025, trong nỗ lực xoay chuyển tình hình kinh doanh và khôi phục niềm tin thị trường sau nhiều năm tụt dốc.

cú trượt dài

LDG từng được xem là một trong những cái tên đáng chú ý trong thị trường bất động sản phía Nam, với các dự án như Saigon Intela và Riva Park Đồng Nai. Năm 2018, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận kỷ lục hơn 603 tỷ đồng, cổ phiếu LDG khi đó giao dịch quanh vùng giá 27.000 đồng, với thanh khoản bùng nổ.

Tuy nhiên, giai đoạn hậu Covid-19 đã đánh dấu bước ngoặt tiêu cực. Các dự án bị đình trệ khiến dòng tiền gặp khó, trong khi chi phí lãi vay tiếp tục ăn mòn lợi nhuận. Tình hình trở nên nghiêm trọng hơn khi những rắc rối pháp lý quanh dự án Viva Park - tên chính thức là Khu dân cư Tân Thịnh - bị phanh phui.

Dự án này được UBND tỉnh Đồng Nai chấp thuận chủ trương đầu tư từ năm 2018, quy mô hơn 18 ha, vốn đầu tư khoảng 1.290 tỷ đồng. Tuy nhiên, LDG đã tiến hành san lấp, làm hạ tầng, xây dựng và bán gần 500 căn nhà khi chưa hoàn tất các thủ tục về đất đai. Năm 2020, công ty bị xử phạt hành chính 600 triệu đồng, đồng thời buộc hoàn trả 5,7 tỷ đồng thu lợi bất hợp pháp.

Vụ việc tưởng chừng đã khép lại thì đến cuối năm 2023, cựu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Khánh Hưng bất ngờ bị bắt. Cáo trạng cáo buộc ông Hưng và cựu Phó tổng giám đốc Nguyễn Quốc Vy Liêm đã dùng thủ đoạn gian dối để chiếm đoạt hơn 533 tỷ đồng từ 353 khách hàng tại dự án Viva Park.

Thông tin khởi tố và bắt tạm giam lãnh đạo cấp cao ngay lập tức tạo cú sốc lớn về mặt niềm tin, trong bối cảnh LDG đang nỗ lực tái cấu trúc để thoát khỏi chuỗi ngày lao dốc.

Theo ông Ngô Văn Minh, Chủ tịch HĐQT LDG, trong tờ trình gửi cổ đông mới đây, công ty đã đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng trong hoạt động kinh doanh - đặc biệt là vấn đề thanh khoản và khả năng huy động tài chính để duy trì ổn định trong năm 2024.

Một trong những áp lực lớn nhất đến từ việc một số đối tác đã yêu cầu mở thủ tục phá sản đối với công ty. Cùng với đó, các khoản trái phiếu đến hạn thanh toán cũng đang gây sức ép lớn lên công tác quản trị và điều hành, buộc ban điều hành phải có những bước đi linh hoạt và mang tính quyết định.

Trước tình hình này, ban tổng giám đốc đã chủ động phối hợp cùng HĐQT để xây dựng các phương án ứng phó. Công ty đang thương thảo với các trái chủ và tổ chức tín dụng, với mục tiêu gia hạn và cơ cấu lại thời gian thanh toán trái phiếu, đồng thời đề xuất một số giải pháp tài chính sáng tạo nhằm giảm áp lực thanh khoản.

Song song đó, LDG cũng tiến hành đánh giá toàn diện rủi ro liên quan đến yêu cầu mở thủ tục phá sản từ đối tác, nhằm xây dựng các kịch bản phản ứng và phương án xử lý để bảo vệ lợi ích của doanh nghiệp và cổ đông trong giai đoạn đầy biến động.

“Những phương án này không chỉ nhằm giảm thiểu thiệt hại mà còn hướng tới việc khôi phục niềm tin với các đối tác quan trọng”, ông Minh đánh giá về hoạt động của ban tổng giám đốc trong năm 2024.

Kế hoạch tham vọng dù đang lỗ lũy kế nghìn tỷ

Theo tài liệu công bố trước thềm đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, LDG đề xuất kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu doanh thu thuần gần 1.823 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 92 tỷ đồng.

Những con số này thể hiện nỗ lực đáng kể của công ty khi mà năm 2024, doanh thu chỉ đạt 173 tỷ đồng và ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 1.506 tỷ đồng.

Để đạt được mục tiêu đề ra, LDG sẽ tập trung vào việc duy trì sự ổn định và cải thiện tình hình tài chính.

Một số định hướng được công ty nhấn mạnh bao gồm việc tiếp tục triển khai các sản phẩm đã nhận chuyển nhượng, hoàn thiện thủ tục pháp lý, đẩy nhanh tiến độ xây dựng và bán hàng tại các dự án do LDG làm chủ đầu tư.

Bên cạnh đó, công ty cũng đang chủ động tìm kiếm và thương thảo với các nhà đầu tư tiềm năng để hợp tác phát triển hoặc chuyển nhượng các dự án, tài sản và cổ phần nhằm tái cơ cấu dòng tiền và nâng cao khả năng thanh toán.

Đại hội dự kiến sẽ thông qua việc tiếp tục đầu tư các dự án như Saigon Intela, High Intela, West Intela ở TP.HCM; The Viva City, Viva Square, Viva Park, Viva Tower ở Đồng Nai; LDG Sky ở Bình Dương; LDG Grand Đà Nẵng ở Đà Nẵng; và LDG Grand Hạ Long ở Quảng Ninh.

Trong các dự án này, tại thời điểm 31/3/2025, công ty đang ghi nhận tồn kho lớn nhất là dự án khu dân cư Tân Thịnh với con số 520 tỷ đồng.

Đối với công tác nhân sự, do nhiệm kỳ 2020-2025 đã kết thúc, LDG trình cổ đông việc bầu ra HĐQT nhiệm kỳ mới 2025-2030, với cơ cấu gồm năm thành viên.

Danh sách ứng viên đủ điều kiện ứng tuyển thành viên HĐQT gồm: ông Ngô Văn Minh (chức vụ hiện tại là Chủ tịch HĐQT), ông Trần Công Luận (chức vụ hiện tại là thành viên HĐQT kiêm Tổng giám đốc), ông Trần Thanh Hiếu, ông Nguyễn Quang Minh và ông Nguyễn Văn Minh.

LDG trình cổ đông tiếp tục không trả cổ tức năm 2024 do vẫn còn lỗ lũy kế. Đồng thời, công ty cũng trình cổ đông kế hoạch chuyển toàn bộ số dư của mục “thặng dư vốn cổ phần” và “quỹ đầu tư phát triển” vào mục “lợi nhuận sau thuế”, thời gian thực hiện trong quý II/2025.

Được biết, tại thời điểm 31/12/2024, LDG đang ghi nhận thặng dư vốn cổ phần âm 66 triệu đồng, quỹ đầu tư phát triển dương 37 tỷ đồng và tổng lãi lũy kế ghi nhận âm 1.388 tỷ đồng.

Như vậy, nếu không có đột biến trong các các quý sắp tới, việc chuyển cách hạch toán từ thặng dư cổ phần và quỹ đầu tư phát triển sang lợi nhuận sau thuế chỉ giúp LDG giảm lỗ lũy kế.

Về tình hình kinh doanh, báo cáo tài chính quý I/2025 vừa công bố, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 77,1 tỷ đồng. Sau khi trừ giá vốn hàng bán, công ty đạt lợi nhuận gộp 57,9 tỷ đồng.

Các chi phí bán hàng, chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp đều ghi nhận mức giảm đáng kể, giúp LDG báo lãi sau thuế 12,3 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi lỗ chín quý liên tiếp.

Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản đạt 6.185 tỷ đồng. Trong đó, phần lớn là các khoản phải thu ngắn hạn 2.337 tỷ đồng và phải thu dài hạn 1.480 tỷ đồng. Hàng tồn kho ghi nhận hơn 905 tỷ đồng.

Dự kiến, đại hội cổ đông LDG sẽ diễn ra vào lúc 14h ngày 26/6 tới, theo hình thức trực tuyến.

Trước đó, hồi cuối tháng 5, do tỷ lệ cổ đông tham dự quá thấp, LDG tổ chức bất thành đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 lần hai. Đây cũng là năm thứ tư liên tiếp, công ty địa ốc này phải tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên lần thứ ba.

An Nhiên