SSI Research: Chuỗi Bách hóa Xanh có thể lỗ 1,1 nghìn tỷ trong năm 2023

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm2023 vào ngày 8/4/2023, Công ty Thế giới Di động cho biết chuỗi Bách hóa Xanh sau tái cấu trúc đã có dấu hiệu bền bỉ hơn trong bối cảnh thị trường khó khăn. Doanh nghiệp vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu hai chữ số và đạt điểm hòa vốn đối với chuỗi này vào cuối năm 2023.

Tuy nhiên, kết thúc 9 tháng đầu năm 2023, chuỗi Bách hóa Xanh ghi nhận lỗ 904,91 tỷ đồng, lũy kế từ năm 2016 tới nay, chuỗi đã lỗ lũy kế 8.299,87 tỷ đồng và chưa có năm nào có lãi kể từ khi thành lập.

Ngoài ra, SSI Research dự báo chuỗi Bách hóa Xanh sẽ lỗ khoảng 1,1 nghìn tỷ đồng trong năm 2023, đạt 441 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2024 và sẽ tăng trưởng từ năm 2025.

Trong đó, trong tháng 10/2023, doanh thu/tháng/cửa hàng tăng lên 1,7 tỷ đồng so với trung bình 1,6 tỷ đồng đến 1,65 tỷ đồng trong quý III/2023 và 1,4 tỷ đồng trong quý II/2023.

Nói về bức tranh tổng thể, trong năm 2023, SSI Research đưa ra 3 kịch bản doanh thu và lợi nhuận của Công ty Thế giới Di động. Trong đó, kịch bản khả quan lãi 0,4 nghìn tỷ đồng (cùng kỳ lãi 4.101,7 tỷ đồng), giảm 90% so với cùng kỳ; kịch bản cơ bản lãi 0,4 nghìn tỷ đồng (cùng kỳ lãi 4.101,7 tỷ đồng); và kịch bản kém khả quan lãi 0,3 nghìn tỷ đồng (cùng kỳ lãi 4.101,7 tỷ đồng).

SSI Research dự báo tình hình kinh doanh Thế giới Di động năm 2023 và năm 2024 (Nguồn: SSI Research)

Tuy nhiên, bước sang năm 2024, doanh thu và lợi nhuận dự kiến sẽ bước vào hồi phục. Trong đó, kịch bản khả quan, lợi nhuận tăng 666%, lên 3,2 nghìn tỷ đồng; kịch bản cơ sở lợi nhuận sẽ tăng 453%, lên 2,3 nghìn tỷ đồng; và kịch bản kém khả quan thì lợi nhuận sẽ tăng 457%, lên 1,9 nghìn tỷ đồng.

Mặc dù vậy, SSI Research vẫn lưu ý nhà đầu tư về cổ phiếu MWG khi cổ phiếu vẫn có nguy cơ bị loại khỏi chỉ số VNDiamond Index (với P/E dự phóng năm 2023 là 147x có thể vượt gấp 3 lần P/E của nhóm đủ tiêu chuẩn), việc này có thể gây ra áp lực bán lớn từ DCVFM Diamond ETF (nắm giữ khoảng 60 triệu cổ phiếu MWG).

Kinh doanh lao dốc trong 9 tháng đầu năm 2023 và mới hoàn thành 1,8% kế hoạch năm

Xét về hoạt động kinh doanh, trong quý III/2023, Công ty Thế giới Di động ghi nhận doanh thu đạt 30.287,7 tỷ đồng, giảm 5,4% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 38,82 tỷ đồng, giảm 95,7% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 23,1%, về 15,3% và biên lợi nhuận ròng giảm từ 2,83%, về 0,13%.

Được biết, nếu tính theo quý, trong giai đoạn bình thường biên lợi nhuận ròng của Công ty Thế giới Di động từ khoảng 3% đến 4%.

Trong kỳ, lợi nhuận gộp giảm 37,2% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 2.749,1 tỷ đồng, về 4.642,9 tỷ đồng; doanh thu tài chính tăng 77,5%, tương ứng tăng thêm 270,38 tỷ đồng, lên 619,12 tỷ đồng; chi phí tài chính tăng 2,4%, tương ứng tăng thêm 10,27 tỷ đồng, lên 444,91 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 18,4%, tương ứng giảm 1.038,53 tỷ đồng, về 4.620,3 tỷ đồng.

Xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi (lợi nhuận gộp - chi phí tài chính - chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp), trong quý III, Công ty Thế giới Di động ghi nhận lỗ 422,31 tỷ đồng so với cùng kỳ lãi 1.298,53 tỷ đồng, tức giảm 1.720,84 tỷ đồng.

Như vậy, lợi nhuận gộp trong quý III mà Công ty Thế giới Di động tạo ra không đủ trả chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp, Công ty thoát lỗ nhờ ghi nhận doanh thu tài chính tăng đột biến.

Lũy kế trong 9 tháng đầu năm 2023, Công ty Thế giới Di động ghi nhận doanh thu đạt 86.858,3 tỷ đồng, giảm 15,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 77,51 tỷ đồng, giảm 97,8% so với cùng kỳ.

Trong năm 2023, Thế giới Di động đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 135.000 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế dự kiến 4.200 tỷ đồng, tăng 2% so với thực hiện trong năm 2022 (giả định sức mua sẽ hồi phục tích cực từ quý III/2023).

Như vậy, sau 9 tháng đầu năm 2023 với lợi nhuận sau thuế đạt 77,51 tỷ đồng, Công ty Thế giới Di động mới hoàn thành 1,8% so với kế hoạch lợi nhuận năm và gần như rất khó hoàn thành kế hoạch năm tài chính.

Khối ngoại liên tục bán ròng cổ phiếu MWG

Một diễn biến đáng lưu ý khác, ngày 10/11, nhóm quỹ liên quan Gordon Yeo/Arisaig Partners (Asia) Pte Ltd (địa chỉ tại Singapore) vừa chính thức bán 114.000 cổ phiếu MWG, giảm sở hữu từ 5,005%, về 4,997% vốn điều lệ và chính thức không còn là cổ đông lớn tại Công ty Thế giới Di động.

Trước đó, ngày 11/4, quỹ Arisaig Asia Fund Limited vừa bán ra 2.397.200 cổ phiếu; ngày 24/5, nhóm quỹ liên quan Arisaig Partners (Asia) Pte Ltd vừa bán ra 1.338.300 cổ phiếu; ngày 21/6, quỹ Arisaig Asia Fund Limited bán ra thêm 668.900 cổ phiếu; ngày 24/7, Arisaig Asia Fund Limited vừa bán ra 576.000 cổ phiếu; và ngày 28/8, nhóm quỹ liên quan Arisaig Partners (Asia) Pte Ltd tiếp tục bán thêm 2.102.900 cổ phiếu MWG.

Thêm nữa nhóm quỹ Dragon Capital cũng liên tục bán ra cổ phiếu MWG. Trong đó, ngày 3/4, nhóm quỹ liên quan Dragon Capital vừa bán ra 979.600 cổ phiếu; ngày 1/11, nhóm quỹ liên quan Dragon Capital đã bán ra ròng 4.137.900 cổ phiếu MWG, giảm sở hữu từ 7,19%, về còn 6,91% vốn điều lệ.

Bên cạnh các nhà đầu tư ngoại giảm sở hữu, các lãnh đạo Công ty thời gian qua cũng liên tục đăng ký bán ra cổ phiếu MWG. Trong đó, ngày 13/7, ông Đặng Minh Lượm, Thành viên HĐQT bán ra 300.000 cổ phiếu MWG để giảm sở hữu từ 0,24% về còn 0,22% vốn điều lệ; từ ngày 7/9 đến ngày 8/9, ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT bán ra 1 triệu cổ phiếu MWG để giảm sở hữu từ 0,266%, về còn 0,197% vốn điều lệ.

Ở chiều ngược lại, ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch HĐQT đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu MWG để nâng sở hữu từ 2,4%, lên 2,47% vốn điều lệ, giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 8/11 đến ngày 7/12.

Thực tế, trong thời gian gần đây, cổ phiếu MWG là tâm điểm bán ròng, rút vốn của khối ngoại. Trong đó, nếu như ngày 22/9, khối ngoại có thể mua thêm tối đa khoảng 9,32 triệu cổ phiếu MWG thì tới ngày 20/11, khối ngoại có thể mua thêm tối đa 59,6 triệu cổ phiếu MWG, tương ứng tỷ lệ sở hữu nước ngoài đang là 44,93% (sở hữu tối đa của khối ngoại là 49%).

Như vậy, chỉ từ ngày 22/9 đến ngày 20/11, sau khi khối ngoại liên tục bán ròng, khối lượng khối ngoại có thể mua thêm đã tăng thêm 50,28 triệu cổ phiếu, lên 59,6 triệu cổ phiếu.

Duy Bắc