SSI Research: Ước tính lợi nhuận 14 công ty sụt giảm trong quý 1/2023

Các công ty có kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận dương bao gồm: ACB, ACV, BID, CTG, CTR, DBD, FPT, HDB, IMP, KBC, MBB, PVD, PVT, QNS, STB, VCB, VIB, VRE.

Các công ty có ước tính lợi nhuận suy giảm bao gồm: BSR, DCM, DGW, DPM, FRT, GAS, HAH, HPG, HSG, MSB, QTP, TCB, TRA, VTP.

Triển vọng tốt ở những công ty nào?

ACB: SSI Research kỳ vọng tăng trưởng tín dụng trong Q1/2023 có thể giảm khoảng 1% so với đầu năm do nhu cầu tín dụng thấp. Tổng huy động dự kiến tăng trưởng tốt hơn tín dụng khoảng 2%-3% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ xấu dự kiến tăng nhưng vẫn duy trì dưới 1%. Mặc dù lãi suất cho vay đang có xu hướng giảm với tốc độ nhanh hơn so với lãi suất huy động, chúng tôi cho rằng NIM vẫn sẽ cao hơn so với Q1/2022 nhưng thấp hơn so với quý trước.

Do đó, SSI Research kỳ vọng LNTT của ACB sẽ đạt khoảng 4,8 - 5 nghìn tỷ đồng (+16,7% - 21,6% so với cùng kỳ).

ACV: LNTT Q1/2023 dự kiến tăng trưởng mạnh 50-70% so với cùng kỳ từ mức nền thấp được thiết lập trong năm trước và lượng khách du lịch quốc tế phục hồi mạnh (đạt khoảng 60% so với trước Covid).

BIDV: Tăng trưởng huy động tăng nhẹ so với đầu năm trong khi tăng trưởng tín dụng vẫn duy trì ổn định với mức tăng 4% so với đầu năm. NIM dự kiến sẽ đi ngang so với quý trước và giảm nhẹ so cùng kỳ. Chi phí tín dụng dự kiến giảm từ mức nền cao của Q1/2022, hỗ trợ tăng trưởng LNTT đạt khoảng 32-39% so cùng kỳ.

VietinBank: SSI Research dự báo CTG có thể đạt khoảng 6 nghìn tỷ đồng LNTT (+3% so cùng kỳ).

Viettel Construction (CTR): LNTT Q1/2023 dự kiến tăng 20% so cùng kỳ nhờ mảng cho thuê trạm BTS. Bộ Thông tin & Truyền thông đã khởi động đấu giá băng tần mới 4G & 5G, điều này có thể là yếu tố hỗ trợ đối với mảng cho thuê trạm BTS. Trong 2T2023, LNTT của CTR tăng 19,8%, vượt ước tính của SSI Research về tốc độ tăng trưởng khoảng 15%.

Bidiphar (DBD): Doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh hai con số trong 2 tháng đầu năm nhờ các sản phẩm chủ lực là thuốc kháng sinh và thuốc điều trị ung thư. Cụ thể, doanh thu dự kiến đạt khoảng 410 tỷ (+10% so cùng kỳ) và LNTT đạt khoảng 73 tỷ (+15% so cùng kỳ).

FPT: LNTT Q1/2023 dự kiến tăng 19% so cùng kỳ, động lực chính đến từ mảng CNTT toàn cầu, mảng giáo dục và dịch vụ viễn thông. Sự hồi phục của đồng JPY trong tháng 3 vừa qua có thể là dấu hiệu tích cực đối với doanh thu từ thị trường Nhật Bản.

HDBank: LNTT của HDB trong Q1/2023 ước đạt 3 - 3,2 nghìn tỷ đồng (+20% - 25% so cùng kỳ) với tín dụng tăng trưởng mạnh 10% so với đầu năm và tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát.

Imexpharm (IMP): Doanh thu tăng trưởng mạnh trong 2 tháng đầu năm nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của cả kênh ETC và OTC, cũng như việc giành thị phần từ các đối thủ cạnh tranh. Chi phí bán hàng & quản lý cao hơn do các chương trình hỗ trợ dịp Tết. SSI Research kỳ vọng doanh thu của IMP sẽ đạt 530 tỷ (+69% so cùng kỳ) và LNST đạt 109 tỷ (+66% so cùng kỳ).

KBC có thể bàn giao diện tích đất khá lớn tại các KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và KCN Quang Châu cho một số khách thuê chính và dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận Q1 tăng trưởng khoảng 70% so cùng kỳ. Ngoài ra, nhờ dòng tiền dồi dào từ cho thuê đất KCN, KBC mới đây đã thực hiện mua lại trước hạn hai lô trái phiếu doanh nghiệp có tổng giá trị 2 nghìn tỷ đồng và điều này sẽ giúp giảm đáng kể áp lực nợ vay trong thời gian tới.

MBB: LNTT dự kiến đạt khoảng 6,5 - 7 nghìn tỷ đồng, tăng 10% đến 18% svck, nhờ tăng trưởng tín dụng và tiền gửi cân bằng ở mức +3,5% so với đầu năm.

PVD: LNTT Q1/2023 dự kiến sẽ tăng lên 52 tỷ đồng (từ mức âm trong năm trước) do giá cho thuê bình quân của PVD đối với các hợp đồng năm 2023 cao hơn nhiều so với năm 2022 (giá cho thuê trên thị trường dao động từ 90.000-105.000 USD/ngày), đồng thời công suất hoạt động cũng cao hơn nhờ nhiều hợp đồng hơn so với năm ngoái.

PVT: LNTT Q1/2023 dự kiến tăng 15% so cùng kỳ nhờ giá cho thuê tàu cao hơn và mở rộng đội tàu.

QNS: SSI Researchkỳ vọng công ty sẽ đạt mức tăng trưởng LNST khoảng 30-35% so cùng kỳ trong Q1/2023. Mảng đường là động lực tăng trưởng doanh thu và LNTT chính với sản lượng tiêu thụ cao.

Sacombank: Hoạt động kinh doanh cốt lõi của STB dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng vượt trội 57% - 70% so cùng kỳ (2,5 - 2,7 nghìn tỷ đồng) so với mức nền thấp trong Q1/2022. Trong khi tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ thấp hơn 1% so với cuối năm 2022, tổng tiền gửi dự kiến sẽ tăng nhẹ trong Q1/2023.

Vietcombank: Mặc dù nhu cầu tín dụng yếu trong hơn 2 tháng đầu năm nhưng đã có dấu hiệu hồi phục vào cuối tháng 3. Theo đó, tăng trưởng tín dụng đạt +2,5% so với đầu năm và LNTT dự kiến đạt 10,5 - 11 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so cùng kỳ.

VIB: LNTT của VIB đạt khoảng 2,5 - 2,7 nghìn tỷ đồng (tăng từ 10% đến 18% so cùng kỳ) trong Q1/2023, đạt 22% kế hoạch được công bố tại ĐHCĐ. SSI Research kỳ vọng tăng trưởng tổng tín dụng và tổng tiền gửi sẽ gần như đi ngang so với năm 2022. Trong khi NIM ước tính thấp hơn so với Q4/2022 còn tỷ lệ nợ xấu được dự báo sẽ tăng lên.

VRE: KQKD Q1/2023 dự kiến phục hồi mạnh với mức tăng trưởng khoảng 60% svck nhờ: (i) chấm dứt hoàn toàn việc hỗ trợ tiền thuê do Covid-19, (ii) đóng góp từ 3 TTTM mới khai trương trong Q2/2022 và (iii) kết quả vận hành các TTTM tiếp tục cải thiện. Trong năm 2023, theo kịch bản cơ sở, VRE đề xuất kế hoạch kinh doanh cụ thể như sau: doanh thu đạt 10,3 nghìn tỷ đồng (+40% so cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+69% so cùng kỳ), chủ yếu nhờ sự cải thiện mạnh của mảng cho thuê trung tâm thương mại và gia tăng ghi nhận doanh thu bán shophouse.

Doanh nghiệp nào lợi nhuận sẽ giảm?

BSR: SSI Research dự báo lợi nhuận quý 1 của BSR sẽ giảm hơn 50% svck do giá dầu giảm và crack spead thu hẹp hơn.

DCM: LNST Q1/2023 dự kiến đạt 283 tỷ đồng (-81% so cùng kỳ do giá bán bình quân urê giảm. Giá urê đạt đỉnh vào Q1/2022 do ảnh hưởng của chiến tranh Nga-Ukraine, do đó, Q1/2023 có thể là quý ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận đáng kể nhất.

DGW: LNST Q1/2023 ước đạt 85 tỷ đồng (-60% so cùng kỳ) do doanh thu điện thoại di động và máy tính xách tay chậm lại. SSI Research cũng lưu ý rằng Q1/2022 là quý có mức nền cao, khi công ty tận dụng được nhu cầu bị dồn nén sau thời gian giãn cách và doanh thu máy tính xách tay cao đột biến.

FRT: LNTT Q1/2023 ước đạt 60 tỷ đồng (-70% so cùng kỳ) do doanh thu điện thoại và máy tính xách tay sụt giảm cũng như chi phí lãi vay tăng.

GAS: SSI Research ước tính lợi nhuận của GAS quý 1/2023 sẽ giảm hơn 15% svck do sản lượng giảm ở mức một con số và giá dầu Brent trung bình giảm khoảng 18% so cùng kỳ.

HAH: LNST của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) Q1/2023 dự kiến sẽ giảm 50% sso cùng kỳ do giá cho thuê và giá giao ngay đều giảm.

HPG: SSI Research cho rằng HPG vẫn có thể ghi nhận lỗ trong Q1/2023, so với mức lợi nhuận dương 8,2 nghìn tỷ đồng trong Q1/2022, do công suất hoạt động tiếp tục giảm trong bối cảnh nhu cầu yếu. Tổng sản lượng tiêu thụ thép xây dựng, HRC và phôi thép của HPG giảm 37% xuống còn 1,37 triệu tấn trong Q1/2023, tương đương với mức công suất hoạt động là 65% so với 100% trong Q1/2022 và 70% trong Q4/2022. Tuy nhiên, mức lỗ có thể ít hơn nhiều so với mức lỗ của 2 quý liền trước nhờ sự hồi phục của giá thép.

HSG: Theo ước tính của ban lãnh đạo, lợi nhuận của HSG đã có sự hồi phục khả quan kể từ tháng 2 và có thể đạt 50 tỷ đồng trong quý 2 niên độ tài chính năm 2023 nhờ giá thép phục hồi. Tuy nhiên, so với kết quả trong quý 2 niên độ tài chính năm 2022, mức lợi nhuận trong quý vừa qua vẫn có thể giảm hơn 70%.

MSB: Tăng trưởng tín dụng và tiền gửi ước đạt lần lượt 13,5% và 8% so với đầu năm. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng áp lực từ việc chất lượng tài sản suy giảm sẽ hiện rõ hơn trong Q1/2023, gây ảnh hưởng thận trọng đến lợi nhuận cốt lõi của MSB. Do đó, SSI Research kỳ vọng LNTT sẽ đạt khoảng 1,3 - 1,5 nghìn tỷ đồng (-13% - 0% so cùng kỳ).

QTP: Lợi nhuận Q1/2023 ước tính sẽ giảm đáng kể (giảm hơn 40%) so cùng kỳ do giá than tăng cao. Mặc dù điều chỉnh mạnh so với mức đỉnh, nhưng giá than toàn cầu từ Indonesia và Australia trong Q1/2023 vẫn tăng lần lượt là 1,6x và 1,7x so cùng kỳ. Nhìn chung, giá CGM trong 2T2023 vừa qua tăng 16% svck, nhưng có thể không bù đắp đủ cho giá than tăng. Tuy nhiên, giá CGM vào tháng 3/2023 có thể không cao bằng 2T2023 do tiêu thụ điện yếu.

Techcombank: Theo quan điểm của SSI Research, lợi nhuận của TCB sẽ chịu ảnh hưởng kém tích cực trong Q1/2023 do NIM giảm và chi phí tín dụng cao hơn dự kiến. LNTT dự kiến sẽ giảm so với cùng kỳ.

Traphaco: Doanh thu dự kiến đạt khoảng 600 tỷ đồng (-4% so cùng kỳ), LNST đạt 80 tỷ đồng (-10% so cùng kỳ). Mức giảm trong năm 2023 không nằm ngoài dự báo của công ty, do sức mua cho lĩnh vực chăm sóc sức khỏe suy yếu. Chi phí bán hàng trong Q1/2023 dự kiến tăng do công ty phải triển khai các chương trình quảng cáo sản phẩm mới.

VTP: LNTT Q1/2023 dự kiến sẽ giảm 41% so cùng kỳ đạt 72 tỷ đồng do thị phần giảm và chi phí tăng cao, nhưng kết quả này cũng là một bước nhảy vọt so với mức 1 tỷ đồng LNTT ghi nhận trong Q4/2022.

Minh An