SSI: VN-Index hướng lên mốc 2.000 điểm nhờ động lực tăng trưởng thực thi

SSI cũng cảnh báo về những nhịp rung lắc có thể xuất hiện trong mùa báo cáo tài chính cuối tháng Một, đặc biệt sau khi thị trường đã có nhịp hồi phục gần 20% từ đáy tháng 11/2025. (Ảnh: Vietnam+)

Bước vào chu kỳ phát triển 5 năm mới, kinh tế Việt Nam năm 2026 được
kỳ vọng sẽ chứng kiến cuộc "chuyển mình về chất" với mục tiêu tăng trưởng GDP ở mức 10%.

Theo Báo cáo Chiến lược tháng 1/2026 của Công ty Chứng khoán SSI, đây sẽ là Chuyển dịch động lực, năm 2026 sẽ đánh dấu sự thay đổi căn bản trong cấu trúc tăng trưởng kinh tế. Các chu kỳ trước đây, nền kinh tế phụ thuộc lớn vào việc mở rộng tín dụng, thì nay động lực chính sẽ đến từ khả năng thực thi. Các yếu tố như giải ngân đầu tư công, thu hút FDI thực chất và sự hồi phục của cầu nội địa sẽ đóng vai trò tiên quyết.

Trong kịch bản lạc quan nhất, SSI dự báo VN-Index có thể đạt mức 2.120 điểm, tương ứng mức tăng trưởng khoảng 18,8% so với cùng kỳ. Cơ sở cho niềm tin này đến từ nền tảng vĩ mô vững chắc được thiết lập trong năm 2025. Kinh tế Việt Nam đã minh chứng khả năng chống chịu kiên cường trước các biến động toàn cầu với mức tăng trưởng GDP thực đạt 8,02%, riêng quý 4/2025 bứt phá tới 8,46%.

Bốn trụ cột dẫn dắt

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận đà tăng trưởng mạnh mẽ khi thiết lập đỉnh cao mọi thời đại tại 1.784,49 điểm, tăng 41% so với đầu năm. Dòng tiền nội địa bùng nổ với số lượng tài khoản chứng khoán đạt 11,5 triệu đơn vị đã hấp thụ hoàn toàn lực bán ròng kỷ lục 135 nghìn tỷ đồng của khối ngoại. Thêm đó, sự nâng hạng của FTSE Russell lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp càng củng cố vị thế của Việt Nam trong mắt cộng đồng đầu tư quốc tế.

Trong bối cảnh lãi suất huy động có xu hướng nhích nhẹ và nền kinh tế đòi hỏi sự chọn lọc kỹ lưỡng, bức tranh đầu tư năm 2026 sẽ phân hóa mạnh mẽ. Cụ thể, SSI chỉ ra bốn nhóm ngành trụ cột dự báo sẽ thu hút dòng tiền ngay từ tháng 1/2026.

Đầu tiên và quan trọng nhất là nhóm Ngân hàng. Với dự báo lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng 17,3%, đây được xem là động lực dẫn dắt chỉ số. Định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh cùng triển vọng kinh doanh quý 4/2025 tích cực khiến các mã như CTG, MBB hay VPB trở thành những lựa chọn ưu tiên và VCB vẫn giữ vững vị thế cổ phiếu phòng thủ nhờ chất lượng tài sản vượt trội.

Thứ hai là nhóm doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt lớn. Khi lãi suất huy động tăng khoảng 1-2% từ cuối năm 2025, những doanh nghiệp ít phụ thuộc vay nợ sẽ hưởng lợi trực tiếp. Theo đó, dòng tiền sẽ tìm đến các nhóm ngành như bảo hiểm, dầu khí, phân bón và hàng tiêu dùng thiết yếu – nơi các doanh nghiệp Nhà nước thường chiếm ưu thế.

Thứ ba, câu chuyện đầu tư công và vật liệu xây dựng vẫn chưa hạ nhiệt. Nhu cầu hạ tầng khổng lồ cùng các chính sách tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho mỏ vật liệu sẽ tạo đà tăng trưởng cho các doanh nghiệp thép, đá và nhựa đường. Theo SSI, các mã cổ phiếu như HPG, PLC hay HT1 được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chiến lược phát triển hạ tầng quốc gia.

Cuối cùng là nhóm doanh nghiệp Nhà nước với Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị và lộ trình thoái vốn Nhà nước giai đoạn 2026-2030 đang thổi một “luồng gió mới” vào nhóm này. Báo cáo nhấn mạnh việc tái cơ cấu và thoái vốn không chỉ cải thiện hiệu quả hoạt động mà còn tạo ra sự hứng khởi cho thị trường đối với các cổ phiếu như GAS, PLX hay GVR.

SSI chỉ ra bốn nhóm ngành trụ cột dự báo sẽ thu hút dòng tiền ngay từ tháng 1/2026. (Ảnh: Vietnam+)

Nền tảng vĩ mô vững chắc

Nhìn lại kết quả kinh tế năm qua, có thể thấy Việt Nam đã có sự chuẩn bị kỹ lưỡng cho đà phát triển của năm 2026. Điểm sáng nhất đến từ hoạt động xuất nhập khẩu với tổng kim ngạch vượt 930 tỷ USD, tạo thặng dư thương mại 20 tỷ USD. Trong đó, xuất khẩu tăng 17%, vượt xa mọi kỳ vọng ban đầu, khẳng định vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Bên cạnh đó, lạm phát được kiểm soát tốt với CPI bình quân năm tăng 3,31% và nằm trong mục tiêu đề ra. Dù việc điều chỉnh rổ CPI vào cuối năm 2025 làm tăng tỷ trọng nhóm thiết yếu, nhưng với vị thế là quốc gia sản xuất lương thực lớn, nhóm nghiên cứu của SSI cho rằng Việt Nam hoàn toàn có đủ công cụ để bình ổn giá, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt trong đầu năm mới.

Hơn nữa, thị trường chứng khoán Việt Nam thường có vận động tích cực trong tháng đầu năm. Thống kê 16 năm qua cho thấy, tháng Một thường mang lại mức sinh lời bình quân 3,7% với xác suất tăng điểm lên tới gần 70%. Trên thực tế, hiệu ứng "tháng Giêng" kết hợp với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 4 khả quan và sự trở lại mua ròng của khối ngoại trong những tuần gần đây đang tạo nên tâm lý hứng khởi cho nhà đầu tư.

Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích của SSI cũng cảnh báo về những nhịp rung lắc có thể xuất hiện trong mùa báo cáo tài chính cuối tháng Một, đặc biệt sau khi thị trường đã có nhịp hồi phục gần 20% từ đáy tháng 11/2025. Dẫu vậy, SSI cho rằng với nền tảng vĩ mô ổn định và động lực từ nền kinh tế, các nhịp điều chỉnh này được xem là cơ hội để tích lũy những cổ phiếu chất lượng cho mục tiêu trung và dài hạn./.

(Vietnam+)