Standard Chartered dự báo giá vàng giảm khoảng 10% vào cuối năm nay
Hoạt động mua ròng từ các quỹ ETF châu Á hiện là động lực đáng kể mới nhất thúc đẩy đà tăng của giá vàng, tuy nhiên các biện pháp kích thích kinh tế của Mỹ cùng với xu hướng hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị có thể khiến giá vàng điều chỉnh giảm khoảng 10% vào cuối năm, theo bà Suki Cooper - chuyên gia phân tích kim loại quý tại ngân hàng Standard Chartered.
Standard Chartered dự báo giá vàng giảm khoảng 10% vào cuối năm nay
Bà Suki Cooper đã chỉ ra loạt yếu tố đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy đà tăng của giá vàng thời gian qua.
“Tôi cho rằng có rất nhiều yếu tố đã dẫn dắt đợt tăng giá vàng lần này”, bà Cooper nói với Bloomberg Television. “Một phần trong số đó bắt đầu từ năm 2022, khi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương tăng mạnh - đây là động lực cốt lõi giúp duy trì đà tăng này; đồng thời, giá cũng nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ khi giảm - tức là mỗi khi giá có xu hướng đi xuống, lực mua xuất hiện kịp thời để giữ giá không giảm sâu. Tuy nhiên, sự thay đổi lớn mà chúng tôi ghi nhận trong 3 tháng qua chính là dòng vốn đổ vào các quỹ ETF. Yếu tố này gần như vắng mặt trong phần lớn đà tăng của năm 2024, nhưng lại đóng vai trò như một chất xúc tác bổ sung đáng kể khi bước sang năm nay”.
“Nhưng điều khiến đà tăng giá lần này trở nên bền vững - mất đến 5 năm để giá vàng duy trì ổn định trên mốc 2.000 USD, nhưng chỉ mất vài tuần để giữ vững trên mốc 3.000 USD/ounce - chính là vì có quá nhiều yếu tố thúc đẩy khác nhau đằng sau đà tăng này”, bà Cooper nói thêm.
“Không còn là mối tương quan truyền thống với lợi suất thực nữa. Mà là những lo ngại về nguy cơ suy thoái, lo ngại về thuế quan và khả năng xảy ra chiến tranh thương mại. Cả những lo ngại về căng thẳng địa chính trị. Có quá nhiều yếu tố khác nhau góp phần vào đà tăng giá này, khiến giá vàng duy trì ở mức cao”.
Khi được hỏi liệu giao dịch vàng dài hạn có đang bị theo đuổi quá mức sau mức tăng 40% trong 12 tháng qua hay không, bà Cooper đã chỉ ra một loạt các tín hiệu cho thấy vẫn còn dư địa để tiếp tục tăng trưởng.
"Khi nhìn vào biểu đồ, có vẻ như thị trường đang ở vùng đỉnh và có nhiều lo ngại rằng diễn biến giá đã trở nên quá nóng" bà Cooper thừa nhận. "Nhưng khi chúng tôi xem xét một số chỉ báo thực tế, thì chưa thấy dấu hiệu bị theo đuổi quá mức. Vị thế đầu cơ hiện đang ở mức tương đương với tháng 2/2024. Mức cao nhất của vị thế này từng được ghi nhận vào năm 2019, vì vậy hiện tại chưa có sự quá mức ở đây. Nếu nhìn vào dòng vốn ETF, thì vẫn còn cách đỉnh khoảng 400 tấn - mức từng đạt được vào năm 2020. Ngay cả bây giờ, khi dòng vốn bắt đầu tăng trở lại tại Mỹ và châu Âu, thì phần lớn dòng vốn mới thực sự đang đến từ Trung Quốc. Và tôi cho rằng chính điều này khiến đợt tăng giá lần này trở nên khác biệt - bởi vì chúng ta đang chứng kiến nhu cầu bổ sung, và đó là nhu cầu hoàn toàn mới".
Bà Cooper cũng nhận được câu hỏi về dự báo của Standard Chartered về mức độ mua vàng của các ngân hàng trung ương thời gian tới, sau 2 năm liên tiếp ghi nhận mức mức mua vào mạnh mẽ, và liệu đây có phải là dấu hiệu của một thay đổi mang tính cấu trúc lâu dài hay không.
“Đúng vậy, không chỉ có một ngân hàng trung ương hay một khu vực tham gia”, bà Cooper cho biết. “Chúng tôi đã chứng kiến nhiều ngân hàng trung ương cùng tham gia thị trường vàng, với những lý do khác nhau để tăng lượng vàng nắm giữ. Một số ngân hàng hướng tới mục tiêu tỷ trọng cụ thể, trong khi những ngân hàng khác ưu tiên đa dạng hóa hoặc theo đuổi các chiến lược riêng biệt. Vì vậy, dù lượng mua vào đã giảm nhẹ trong quý vừa qua khi giá vàng đạt đỉnh kỷ lục, nhưng hoạt động mua vào vẫn tiếp tục duy trì”.
Khi được hỏi về triển vọng của giá vàng vào cuối năm, bà Cooper cho biết Standard Chartered dự báo kim loại quý này sẽ giảm khoảng 10% trong vòng 7 tháng tới.
“Chúng tôi cho rằng có một số yếu tố có thể bắt đầu làm giảm đà tăng của giá vàng vào cuối năm”, bà nói. “Trước hết, nếu nhìn vào mối tương quan hiện tại, lợi suất thực đang suy yếu trong khi đồng USD lại tăng giá”.
“Nhưng khi bước vào cuối năm, chúng tôi cho rằng nếu có các đợt cắt giảm lãi suất, điều đó có thể bất ngờ giúp giá vàng tăng trở lại. Tuy nhiên, nếu chúng ta chứng kiến các biện pháp kích thích kinh tế tại Mỹ và những bất ổn liên quan đến rủi ro địa chính trị bắt đầu được gỡ bỏ, giá vàng có thể sẽ bước vào giai đoạn ổn định ở vùng giá cao", bà Cooper nói. "Giá vàng được dự báo sẽ giữ trên mức 3.000 USD, nhưng khó có khả năng lập đỉnh mới vào cuối năm".
