Tập đoàn R&H: Bị xử phạt hành chính, áp lực 5.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn

Tập đoàn R&H tiếp tục bị xử phạt vì sai phạm liên quan đến trái phiếu

Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa ban hành Quyết định số 271/QĐ-XPHC ngày 3/6/2026 xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCP Tập đoàn R&H do công bố thông tin chưa đầy đủ về việc sử dụng nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu doanh nghiệp.

Theo kết luận thanh tra, trước khi sử dụng vốn trái phiếu cho mục tiêu mở rộng hoạt động, doanh nghiệp đã dùng khoảng 3.954,83 tỷ đồng từ các lô trái phiếu RHGCH2123002, RHGCH2123003, RHGCH2123004, RHGCH2123005 và RHGCH2123006 để cho vay và hợp tác đầu tư với một số tổ chức, cá nhân.

Các đơn vị nhận vốn gồm CTCP Vital Investment Group, CTCP Sài Gòn Thủ Thiêm, CTCP Đầu tư NCCT, CTCP King Sâm Việt Nam và CTCP Bất động sản AZ. Trong số tiền này, khoảng 112,47 tỷ đồng được sử dụng để thanh toán một phần nợ gốc của các lô trái phiếu RHGCH2122001, RHGCH2122003, RHGCH2122004 và RHGCH2122005.

Ngoài ra, cơ quan thanh tra cũng ghi nhận sự khác biệt giữa nội dung báo cáo kiểm toán và thực tế sử dụng vốn đối với lô trái phiếu RHGCH2124007. Báo cáo kiểm toán thể hiện 944 triệu đồng từ nguồn phát hành trái phiếu được dùng để mua lại chính lô trái phiếu này. Tuy nhiên, dữ liệu sao kê cho thấy dòng tiền phát hành đã được nhập chung với các nguồn vốn khác, chuyển sang tài khoản khác để bổ sung vốn lưu động trước khi được dùng để thanh toán khoản nợ gốc 944 triệu đồng.

Theo đánh giá của cơ quan chức năng, các báo cáo kiểm toán về tình hình sử dụng vốn trái phiếu chưa phản ánh đầy đủ thực tế sử dụng nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu doanh nghiệp của R&H.

Với hành vi trên, doanh nghiệp bị xác định vi phạm quy định tại điểm b khoản 3 Điều 42 Nghị định 156/2020/NĐ-CP. Do đây là hành vi vi phạm nhiều lần nên được xem là tình tiết tăng nặng theo Luật Xử lý vi phạm hành chính. R&H bị xử phạt 65 triệu đồng, không bị áp dụng hình thức xử phạt bổ sung hay biện pháp khắc phục hậu quả khác.

Đáng chú ý, đây không phải lần đầu doanh nghiệp bị xử lý trong năm nay. Trước đó vào cuối tháng 1/2026, Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã xử phạt R&H 92,5 triệu đồng do không công bố hoặc công bố không đúng thời hạn nhiều tài liệu bắt buộc liên quan đến hoạt động phát hành trái phiếu, bao gồm báo cáo tài chính, báo cáo tình hình tài chính và báo cáo sử dụng nguồn vốn thu được từ phát hành trái phiếu.

Áp lực từ 5.000 tỷ đồng trái phiếu và hàng trăm tỷ đồng lãi chậm trả

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, hiện R&H còn hai lô trái phiếu đang lưu hành gồm RHGCH2124005 với giá trị 3.000 tỷ đồng và RHGCH2124006 trị giá 2.000 tỷ đồng. Tổng dư nợ trái phiếu của doanh nghiệp hiện ở mức 5.000 tỷ đồng.

Trong năm 2025, doanh nghiệp nhiều lần xin chậm thanh toán lãi trái phiếu của cả hai lô do chưa cân đối được nguồn tiền trong bối cảnh hoạt động kinh doanh gặp khó khăn.

Đối với lô RHGCH2124005, năm qua phát sinh bốn kỳ thanh toán lãi. Doanh nghiệp đã thanh toán đúng hạn một kỳ với giá trị gần 81,4 tỷ đồng, hoàn tất muộn một kỳ khoảng 83,2 tỷ đồng và hiện còn hai kỳ chưa thanh toán với tổng giá trị gần 165,5 tỷ đồng.

Trong khi đó, lô RHGCH2124006 cũng ghi nhận tình trạng tương tự. R&H đã thanh toán xong hai kỳ lãi bị chậm với tổng số tiền khoảng 109,7 tỷ đồng nhưng vẫn còn hơn 110,3 tỷ đồng tiền lãi của hai kỳ khác chưa được chi trả.

Ban đầu, cả hai lô trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng và dự kiến đáo hạn vào tháng 12/2024. Tuy nhiên, sau khi được trái chủ chấp thuận vào tháng 9/2023, thời hạn trái phiếu đã được kéo dài thêm 24 tháng, lùi thời điểm đáo hạn sang tháng 12/2026.

Theo công bố của doanh nghiệp, áp lực từ hoạt động kinh doanh khiến công ty không thể thanh toán đúng hạn các khoản lãi đến hạn trong các kỳ tháng 9 và tháng 12/2025. Tổng số tiền lãi chậm thanh toán khoảng 276 tỷ đồng. R&H cho biết đang tiếp tục làm việc với các nhà đầu tư để tìm kiếm phương án xử lý phù hợp trong thời gian tới.

Để bảo đảm cho hai lô trái phiếu này, doanh nghiệp đã thế chấp nhiều tài sản gồm 99% cổ phần tại CTCP Bất động sản AIC, toàn bộ cổ phần tại CTCP Đầu tư Bất động sản Prime Land cùng các quyền tài sản liên quan đến Khu đô thị AIC tại Mê Linh, Khu đô thị Làng Hoa tại xã Tiền Phong (Mê Linh) và dự án trụ sở văn phòng kết hợp bãi đỗ xe tại quận Bắc Từ Liêm.

Ngoài ra, tài sản bảo đảm còn bao gồm các quyền phát triển dự án, khoản phải thu, dòng tiền hình thành trong tương lai và các tài sản phát sinh liên quan.

CTCP Tập đoàn R&H được thành lập vào tháng 8/2019 với vốn điều lệ ban đầu 999 tỷ đồng. Ba cổ đông sáng lập gồm ông Trương Quang Minh nắm 70% vốn, bà Phạm Thị Hạnh sở hữu 25% và bà Phạm Thị Hồng nắm 5%.

Đến tháng 10/2021, doanh nghiệp tăng vốn điều lệ lên 1.450 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông sau đợt tăng vốn không được công bố.

Tháng 8/2025, R&H tiếp tục thay đổi nhân sự cấp cao khi ông Trần Hoàng Quý đảm nhiệm vị trí Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc và là người đại diện theo pháp luật của doanh nghiệp.

Báo cáo tài chính gần nhất cho thấy tình hình kinh doanh của R&H chưa có nhiều cải thiện. Năm 2023, doanh nghiệp lỗ sau thuế 209 tỷ đồng, sau khi đã ghi nhận khoản lỗ 380 tỷ đồng trong năm 2022. Lỗ lũy kế tính đến cuối năm 2023 vượt 1.100 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh kém tích cực kéo dài khiến quy mô vốn chủ sở hữu suy giảm mạnh. Tại ngày 31/12/2023, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp còn khoảng 606 tỷ đồng, giảm gần 60% so với cuối năm trước.

Trong khi đó, tổng nợ phải trả lên tới 8.386 tỷ đồng, tương đương gần 14 lần vốn chủ sở hữu. Ngoài dư nợ trái phiếu khoảng 5.000 tỷ đồng, doanh nghiệp còn ghi nhận gần 300 tỷ đồng vay ngân hàng và hơn 3.000 tỷ đồng các khoản phải trả khác, trong đó có nhiều khoản vay từ các doanh nghiệp cùng hệ sinh thái.