Thái Lan công bố kế hoạch sẽ token hóa 150 triệu USD trái phiếu chính phủ

Mở ra cơ hội đầu tư bình dân

Theo thông tin từ Bangkok Post ngày 13/5, Bộ trưởng Bộ Tài chính Thái Lan Pichai Chunhavajira đã xác nhận kế hoạch trên sau khi được nội các phê duyệt. Các token trái phiếu chính phủ, được gọi là "G-Token", dự kiến sẽ được phát hành trong vòng hai tháng tới.

Ông Patchara Anuntasilpa, Tổng giám đốc Cơ quan Quản lý Nợ công Thái Lan cho biết, G-Token sẽ được sử dụng để huy động vốn từ công chúng theo kế hoạch vay ngân sách hiện hành và nhấn mạnh đây không phải là công cụ nợ.

"Một điểm hấp dẫn lớn của token này là nó cho phép nhiều nhà đầu tư bán lẻ hơn tham gia vào nền kinh tế kỹ thuật số," ông nói và cho biết, với số tiền nhỏ, chỉ khoảng 100 baht (tương đương 3 USD), người dân đã có thể đầu tư vào trái phiếu chính phủ, thứ mà trước đây thường chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân giàu có.

Bộ trưởng Pichai cũng cho biết, đợt phát hành ban đầu trị giá 5 tỷ baht (khoảng 150 triệu USD) nhằm mục đích "thử nghiệm thị trường" và kỳ vọng nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn so với lãi suất tiền gửi ngân hàng thương mại. Hiện tại, lãi suất tiền gửi cố định 12 tháng tại các ngân hàng Thái Lan chỉ khoảng 1,25% đến 1,5%, thấp hơn lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ương Thái Lan là 1,75%.

Điều quan trọng cần lưu ý là G-Token được phân loại là token đầu tư chứ không phải tiền mã hóa (cryptocurrency). Chúng sẽ được giao dịch trên các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đã được cấp phép tại Thái Lan. Tuy nhiên, theo báo cáo, các nền tảng này hiện chưa cho phép người nước ngoài cư trú tại Thái Lan truy cập.

Khung pháp lý tài sản số tại Thái Lan ngày càng hoàn thiện

Động thái phát hành trái phiếu token hóa diễn ra trong bối cảnh Thái Lan đang tích cực xây dựng và hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Kể từ khi ban hành Sắc lệnh Khẩn cấp về Kinh doanh Tài sản Kỹ thuật số vào năm 2018, Thái Lan đã liên tục cập nhật các quy định để bắt kịp với sự phát triển nhanh chóng của ngành.

Vào tháng 4/2025, hai Sắc lệnh Hoàng gia mới đã có hiệu lực, mở rộng phạm vi điều chỉnh đối với các nền tảng tiền mã hóa nước ngoài phục vụ người dùng Thái Lan và tăng cường các biện pháp chống tội phạm công nghệ cao. Theo Sắc lệnh Khẩn cấp về Kinh doanh Tài sản Kỹ thuật số (Số 2) B.E. 2568 (2025), các nền tảng nước ngoài bị coi là hoạt động tại Thái Lan nếu có nội dung tiếng Thái, sử dụng tên miền liên quan đến Thái Lan, chấp nhận thanh toán bằng baht Thái hoặc nhằm mục tiêu quảng cáo đến người dùng Thái Lan. Các nền tảng này hiện phải có giấy phép từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC).

Bên cạnh đó, SEC Thái Lan cũng đã có những điều chỉnh quan trọng nhằm tạo điều kiện cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tài sản số. Vào tháng 1/2025, SEC đã sửa đổi quy định cho phép các quỹ tương hỗ và quỹ riêng lẻ đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả token đầu tư và quỹ ETF tiền mã hóa, với các giới hạn đầu tư phù hợp với từng loại nhà đầu tư.

Đến tháng 3 năm nay, SEC tiếp tục miễn yêu cầu cấp phép quản lý quỹ tài sản kỹ thuật số riêng cho các công ty quản lý tài sản và công ty chứng khoán đã có giấy phép quản lý quỹ tương hỗ và quỹ riêng lẻ truyền thống, nhằm thúc đẩy sự tham gia của các định chế này vào thị trường token đầu tư.

Thái Lan cũng đang tìm cách ứng dụng blockchain và token hóa trong các lĩnh vực khác, điển hình là thị trường tín chỉ carbon. Vào tháng 3/2025, chính phủ đã xem xét sửa đổi quy định để cho phép token hóa tín chỉ carbon, nhằm thu hút các nhà quản lý tài sản số và môi giới tham gia, củng cố tham vọng trở thành trung tâm giao dịch carbon của khu vực.

Theo số liệu từ các nguồn tin, thị trường tài sản kỹ thuật số tại Thái Lan đang có sự tăng trưởng đáng kể. Mặc dù số liệu chính thức về người dùng tích cực có thể khác nhau tùy nguồn, nhưng sự xuất hiện của các sàn giao dịch được cấp phép như Binance TH (liên doanh giữa Binance và Gulf Innova) vào đầu năm 2024 và Upbit Thailand cho thấy thị trường đang ngày càng sôi động và có cấu trúc hơn.

Xu hướng toàn cầu và tiềm năng của tokenization trái phiếu

Động thái của Thái Lan không nằm ngoài xu hướng tokenization tài sản thế giới thực (RWA) đang phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu. Theo nền tảng phân tích RWA.xyz, tổng giá trị trái phiếu được token hóa trên toàn cầu hiện đạt khoảng 222,5 triệu USD (tính đến ngày 15/5/2025) và đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2025. Đặc biệt, giá trị kho bạc Mỹ được token hóa đã tăng trưởng ấn tượng, đạt 6,9 tỷ USD, tăng 73% trong năm nay. Các quốc gia và khu vực khác như Singapore, Hồng Kông (Trung Quốc) và Liên minh Châu Âu cũng đang khám phá và triển khai các dự án token hóa trái phiếu.

Việc token hóa trái phiếu chính phủ mang lại nhiều lợi ích. Nó giúp giảm chi phí phát hành và quản lý, tăng tính thanh khoản thông qua khả năng chia nhỏ tài sản và mở rộng cơ hội đầu tư cho đông đảo công chúng. Đối với chính phủ, đây là kênh huy động vốn hiệu quả và có thể tiếp cận trực tiếp nhà đầu tư bán lẻ.

Mặc dù tiềm năng lớn, việc triển khai G-Token cũng đặt ra thách thức về giáo dục nhà đầu tư và đảm bảo an ninh mạng. Tuy nhiên, với khung pháp lý ngày càng rõ ràng và sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, Thái Lan đang tạo dựng nền tảng vững chắc cho sự phát triển của thị trường trái phiếu token hóa.

Qui Ánh