Thị trường bán lại cao cấp: 'Tủ đồ' trở thành kênh đầu tư mới

Thị trường bán lại cao cấp ngày càng được xem là một dạng tài sản thay thế khi túi xách xa xỉ được định giá theo lợi suất thay vì thuần túy tiêu dùng, khảo sát của TIAA cho thấy khoảng 10% người Mỹ tin an toàn tài chính tuổi già có thể đến từ đầu tư vào túi xách cao cấp thay vì kênh tiết kiệm truyền thống, phản ánh sự dịch chuyển trong tư duy phân bổ vốn giữa bối cảnh thị trường biến động và lạm phát kéo dài.

Khi tiêu dùng thành tích sản

Trong lý thuyết tài chính, tài sản thay thế bao gồm các khoản đầu tư nằm ngoài cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt. Đồng hồ sưu tầm, rượu vang, nghệ thuật và nay là túi xách cao cấp được xếp vào nhóm này.

Theo dữ liệu được Business Insider dẫn từ nền tảng FashioNica, mẫu Mini Kelly II của Hermès đã tăng hơn 300% trong giai đoạn 2022 - 2025, từ 9.200 USD lên 36.980 USD trên thị trường thứ cấp.

Túi xách xa xỉ trên thị trường bán lại được định giá như tài sản đầu tư.

Trong cùng khoảng thời gian, chỉ số S&P 500 tăng 43%. Khoảng cách này khiến nhiều nhà đầu tư xem một số mẫu túi giới hạn như công cụ tích lũy giá trị, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán chịu tác động bởi lãi suất và địa chính trị.

Dòng Birkin cũng ghi nhận mức tăng 285%. Một số sản phẩm khác như The Row Margaux 15 tăng 56% trong ba năm, hay đôi Louis Vuitton hợp tác Nike Air Force One Low tăng 125%. Tuy nhiên, mức tăng này tập trung vào các phiên bản giới hạn, có độ nhận diện thương hiệu cao và nguồn cung bị kiểm soát.

Cơ chế hình thành giá của các sản phẩm này gắn chặt với chiến lược khan hiếm có chủ đích. Hermès duy trì quy trình lựa chọn khách hàng nghiêm ngặt, giới hạn sản lượng và không công bố lịch phân phối cụ thể. Điều này tạo ra chênh lệch giữa cung và cầu, thúc đẩy thị trường bán lại.

Ông Daniel Langer, CEO Équité và giáo sư chiến lược xa xỉ tại Đại học Pepperdine cho rằng, việc đầu tư vào Hermès có điểm tương đồng với đầu tư cổ phiếu chất lượng cao: giá trị nằm ở sức mạnh thương hiệu và năng lực quản trị dài hạn.

Mức độ chuyên nghiệp hóa của thị trường được thể hiện rõ khi công ty quản lý tài sản Luxus, do Dana Auslander - cựu lãnh đạo Blackstone sáng lập, triển khai quỹ chuyên đầu tư vào các dòng Birkin và Kelly.

Theo Forbes, quỹ đầu tiên huy động 1 triệu USD, ghi nhận lợi nhuận ròng 34% với thời gian bán lại trung bình 43 ngày, cho thấy mô hình này đang vận hành ngày càng tiệm cận chuẩn mực của một sản phẩm đầu tư chuyên nghiệp.

Luxus còn xây dựng chỉ số giá Hermès nhằm chuẩn hóa dữ liệu, giảm yếu tố cảm tính trong định giá. Điều này cho thấy túi xách cao cấp đang được tiếp cận bằng công cụ phân tích tài chính thay vì thuần túy cảm xúc tiêu dùng.

Lãi thật hay kỳ vọng?

Dù vậy, lợi nhuận cao không đại diện cho toàn bộ thị trường. Theo Investopedia, mức tăng mạnh của một số mẫu Birkin chỉ mang tính cá biệt. Phí hoa hồng tại các nền tảng bán lại có thể lên tới 40%, làm giảm đáng kể lợi nhuận thực nhận.

Tính thanh khoản cũng là vấn đề cốt lõi. Không giống cổ phiếu giao dịch tức thời, một chiếc túi trị giá vài chục nghìn USD cần thời gian tìm người mua phù hợp. Vòng quay vốn vì thế chậm hơn nhiều so với tài sản tài chính truyền thống.

Dữ liệu từ Chỉ số Đầu tư Xa xỉ Knight Frank 2024 cho thấy túi xách là nhóm tăng giá tốt nhất trong tài sản sưu tầm, nhưng mức tăng trung bình chỉ 2,8%, thấp hơn lạm phát 2,9%. Trong khi đó, S&P 500 tăng hơn 20% trong năm, cho thấy sự khác biệt giữa trường hợp nổi bật và mặt bằng chung.

Tại Việt Nam, thị trường bán lại hàng hiệu cũng phát triển nhanh trong vài năm gần đây. Các thương hiệu như Hermès, Chanel, Louis Vuitton và Dior thường xuất hiện trên các nền tảng ký gửi cao cấp.

Trong đó, Birkin và Kelly của Hermès hay Chanel Classic Flap được xem là nhóm giữ giá tốt nhất. Giá bán lại tại Việt Nam nhiều thời điểm cao hơn giá niêm yết quốc tế do yếu tố khan hiếm và thuế nhập khẩu.

Tuy nhiên, thị trường trong nước cũng đối mặt với rủi ro tương tự quốc tế: hàng giả tinh vi, thiếu chuẩn hóa dữ liệu giá và phụ thuộc nhiều vào uy tín cá nhân của bên bán. Không phải mẫu túi nào cũng tăng giá, phần lớn sản phẩm phổ thông có xu hướng mất giá khi qua sử dụng.

Một số nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam xem hàng hiệu như công cụ phòng ngừa rủi ro lạm phát, nhưng thực tế cho thấy chỉ những phiên bản giới hạn, có tính biểu tượng và lịch sử giao dịch minh bạch mới duy trì được giá trị.

Ở góc độ quản trị danh mục, túi xách cao cấp có thể đóng vai trò tài sản bổ sung nhằm đa dạng hóa, song không thay thế được cổ phiếu hay trái phiếu về tính thanh khoản và minh bạch thông tin.

Sự phát triển của thị trường bán lại phản ánh xu hướng tài chính hóa hàng tiêu dùng cao cấp. Tuy nhiên, khác với vàng hay chứng khoán, giá trị của túi xách phụ thuộc mạnh vào thị hiếu, thương hiệu và chu kỳ thời trang.

Vì vậy, thay vì xem đây là “kênh sinh lời thần tốc”, giới phân tích khuyến nghị nhìn nhận túi xách xa xỉ như một tài sản thay thế có tính chọn lọc cao: tiềm năng lợi nhuận lớn đi kèm rủi ro định giá và thanh khoản đáng kể.

Trong dài hạn, hiệu quả đầu tư phụ thuộc vào khả năng thẩm định, kiên nhẫn và kỷ luật phân bổ vốn hơn là sức hấp dẫn của logo trên bề mặt sản phẩm.

Tiến Anh