Thị trường chứng khoán nửa cuối tháng 3/2025: Điều chỉnh nhưng vẫn tăng

Nhịp điều chỉnh là cơ hội để nhà đầu tư tranh thủ tích lũy, giải ngân thêm.

Đi lên nhờ nội lực

Trong Báo cáo chiến lược tháng 3/2025, Trung tâm phân tích Chứng khoán An Bình (ABS Research) đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới vẫn duy trì được đà tăng trung hạn. Dù vậy, vùng 1.340 điểm – 1.350 điểm của VN-Index sẽ là ngưỡng cản mạnh mà thị trường cần nhiều thời gian để vượt qua.

Yếu tố hỗ trợ thị trường chủ yếu đến từ nội lực, khi niềm tin kinh doanh đã tăng tháng thứ hai liên tiếp, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái. Hoạt động du lịch tiếp tục tích cực với số lượng khách quốc tế tăng 23,7% so với cùng kỳ, trong khi vốn FDI thu hút trong 2 tháng đầu năm vẫn đạt hơn 6,9 tỷ USD, tăng 35,5% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, Trung Quốc đã và đang đẩy mạnh chuỗi cung ứng sang Việt Nam trong bối cảnh những rủi ro của một cuộc chiến tranh thương mại đang hiện hữu.

Nhiều giải pháp tiếp tục được Chính phủ tập trung thực hiện để hỗ trợ nền kinh tế như đẩy mạnh tinh gọn và tái cấu trúc bộ máy quản lý, giải quyết các nút thắt để đẩy nhanh đầu tư công, nhiều giải pháp về thị trường bất động sản cho người có thu nhập thấp (thúc đẩy xóa nhà tạm, giao chỉ tiêu xây nhà ở xã hội cho các địa phương…), miễn học phí các cấp học phổ thông, phân bố vốn để thực hiện Nghị quyết số 57-NQ/TW về đột phá phát triển khoa học, công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số quốc gia.

Trên thị trường tài chính, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có chỉ thị về việc ổn định lãi suất tiền gửi khiến lãi suất huy động được điều chỉnh giảm tại nhiều ngân hàng. Ngoài ra, từ giữa tháng 2 và đầu tháng 3, NHNN liên tục giảm dần lãi suất phát hành tín phiếu NHNN cùng với việc giảm dần khối lượng. NHNN dừng phát hành tín phiếu kể từ ngày 5/3/2025.

Đồng thời, NHNN bơm vốn qua kênh OMO nhằm hỗ trợ thanh khoản hệ thống. Tính tới thời điểm ngày 06/03/2025, NHNN đã bơm ròng khoảng 67,7 nghìn tỷ đồng, qua đó phát thông điệp mạnh mẽ về quyết tâm của NHNN trong việc giảm mặt bằng lãi suất thị trường trên thị trường liên ngân hàng. Những biện pháp này giúp giảm chi phí vốn của ngân hàng, qua đó giảm lãi suất cho vay, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Hệ thống giao dịch KRX cũng đã có thông tin về lộ trình triển khai chính thức, kỳ vọng trong quý II/2025.

Kịch bản cho thị trường trong tháng 3/2025

ABS Research dự báo hai kịch bản cho thị trường trong tháng 3. Với kịch bản 1, thị trường sẽ tăng giá tiếp diễn tới vùng 1.340 – 1.350 điểm; trong khi kịch bản 2 là tăng tới 1.325 – 1.330 điểm, sau đó điều chỉnh về hỗ trợ 1.270 – 1.290 điểm rồi tăng trở lại.

Nhìn tổng thể, ABS Research cho rằng, giai đoạn này VN-Index có khả năng tăng giá tiếp diễn tới vùng 1.340 điểm - 1.350 điểm, theo biên độ cơ sở 120-140 điểm (tính từ 1.220 điểm). Trong quá trình đi lên, tới vùng 1.325 điểm - 1.330 điểm có thể thị trường cần tích lũy lại và tăng tiếp nhịp thứ 4 của bước sóng daily tới vùng biên độ phía trên.

Tuy nhiên, trong kịch bản tích cực, thị trường sẽ tăng điểm nhanh chóng lên vùng giá mục tiêu 1340 điểm - 1350 điểm mà không điều chỉnh tích lũy. Khi đó, tâm lý nhà đầu tư rất dễ đạt tới trạng thái hưng phấn khi các thông tin tốt liên tục đưa ra. Hành động cần có là ưu tiên quản trị tâm lý và quản trị danh mục, tránh FOMO theo sự tăng lên của đường giá.

Song, cũng không loại trừ kịch bản khác, khi mà thị trường chung đã tăng 7 tuần liên tiếp chưa có nhịp điều chỉnh. Trong kịch bản này, thị trường đi vào vùng kháng cự 1.325 điểm - 1.330 điểm sẽ có nhịp điều chỉnh tích lũy lại. Có thể thị trường kiểm nghiệm lại điểm bứt phát khung tuần ở quanh 1.305 điểm. Vùng điều chỉnh tái tích lũy này sẽ là vùng mua mới đối với cổ phiếu để hướng tới nhịp tăng sau đó tới vùng 1.340 điểm - 1.350 điểm.

Trong tháng 3, ABS Research khuyến nghị nhà đầu tư tập trung giao dịch nhóm Bất động sản dân cư, Bất động sản Khu công nghiệp, Chứng khoán, Phân bón… Ngoài ra, nhà đầu tư có thể giải ngân ở nhóm cổ phiếu ở nền giá điều chỉnh như Dệt may, Thủy sản, Dầu khí... Vùng giá 1.340 điểm - 1.350 điểm là mục tiêu của nhịp tăng giá tiếp theo trong thời gian tới.

Minh Lâm