Thị trường dầu năm 2026 dự kiến sẽ dư cung sau khi giảm mạnh nhất kể từ năm 2020

Bơm dầu thô tại một cơ sở lọc dầu ở Salt Lake City, bang Utah, Mỹ. Ảnh: AFP/TTXVN

Hãng tin Reuters của Anh ngày 1/1 cho biết giá dầu giảm trong phiên 31/12 và khép lại năm với mức sụt giảm gần 20%, trong bối cảnh kỳ vọng dư cung gia tăng trong một năm được đánh dấu bởi các cuộc chiến tranh, thuế quan cao hơn, OPEC+ tăng sản lượng, cùng các lệnh trừng phạt đối với Liên bang Nga, Iran và Venezuela.

Dầu Brent đã giảm khoảng 19% trong năm 2025, mức giảm theo tỷ lệ phần trăm hằng năm lớn nhất kể từ năm 2020 và là năm thứ ba liên tiếp đi xuống, chuỗi giảm dài nhất từng được ghi nhận. Dầu WTI của Mỹ cũng ghi nhận mức giảm hằng năm gần 20%.

Trong ngày giao dịch cuối cùng của năm 2025, hợp đồng dầu Brent tương lai chốt phiên ở mức 60,85 USD/thùng, giảm 48 cent, tương đương 0,8%. Dầu WTI của Mỹ giảm 53 cent, tương đương 0,9%, xuống còn 57,42 USD/thùng.

Ông Jason Ying, nhà phân tích hàng hóa tại BNP Paribas, dự báo giá dầu Brent sẽ giảm xuống 55 USD/thùng trong quý I/2026 trước khi phục hồi về mức 60 USD/thùng trong phần còn lại của năm 2026, khi tăng trưởng nguồn cung trở lại bình thường và nhu cầu duy trì ở mức đi ngang.

Theo ông Ying, lý do khiến các nhà phân tích trong ngắn hạn bi quan hơn thị trường là vì các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đã có thể phòng hộ ở mức giá cao. Do đó, nguồn cung từ dầu đá phiến sẽ ổn định hơn và ít nhạy cảm với biến động giá.

Theo dữ liệu của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm trong tuần trước, nhưng lượng tồn kho sản phẩm chưng cất và xăng lại tăng mạnh hơn dự kiến.

Ông John Kilduff, đối tác tại Again Capital Markets, nhận định: “Đây là một báo cáo hỗ trợ ở mức vừa phải đối với việc giảm tồn kho dầu thô, nhưng các chi tiết bên trong báo cáo thì không mấy tích cực và nhiều khả năng tháng 1 và tháng 2 sẽ khá khó khăn khi mùa nghỉ lễ đã qua”.

EIA cho biết tồn kho dầu thô giảm 1,9 triệu thùng xuống còn 422,9 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 26/12, so với kỳ vọng của các nhà phân tích trong khảo sát của Reuters là giảm 867.000 thùng.

Trong khi đó, tồn kho xăng của Mỹ tăng 5,8 triệu thùng lên 234,3 triệu thùng, cao hơn nhiều so với dự báo tăng 1,9 triệu thùng.

Tồn kho sản phẩm chưng cất, bao gồm dầu diesel và dầu sưởi, tăng 5 triệu thùng lên 123,7 triệu thùng, trong khi dự báo trước đó chỉ tăng 2,2 triệu thùng.

Theo dữ liệu mới nhất của EIA, sản lượng dầu của Mỹ đã đạt mức kỷ lục vào tháng 10/2025.

Thị trường dầu mỏ đã có khởi đầu mạnh mẽ trong năm 2025 khi cựu Tổng thống Joe Biden kết thúc nhiệm kỳ bằng việc áp đặt các lệnh trừng phạt cứng rắn hơn đối với Liên bang Nga, làm gián đoạn nguồn cung tới các khách hàng lớn như Trung Quốc và Ấn Độ.

Tác động của xung đột Ukraine đối với thị trường năng lượng trở nên nghiêm trọng hơn khi các cuộc tấn công bằng thiết bị bay không người lái (UAV) của Ukraine làm hư hại cơ sở hạ tầng của Liên bang Nga và gây gián đoạn xuất khẩu dầu của Kazakhstan.

Cuộc xung đột kéo dài 12 ngày giữa Iran và Israel vào tháng 6/2025 cũng làm gia tăng các mối đe dọa đối với nguồn cung khi hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz - tuyến đường trọng yếu của dầu mỏ vận chuyển bằng đường biển toàn cầu - bị gián đoạn, qua đó đẩy giá dầu lên cao.

Trong những tuần gần đây, các nhà sản xuất lớn nhất của OPEC là Saudi Arabia và Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE) đã rơi vào khủng hoảng liên quan tới Yemen. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ra lệnh phong tỏa xuất khẩu dầu của Venezuela và đe dọa tiến hành thêm một cuộc tấn công nhằm vào Iran.

OPEC+ đẩy nhanh việc tăng sản lượng

Tuy nhiên, giá dầu đã hạ nhiệt sau khi OPEC+ đẩy nhanh việc tăng sản lượng trong năm nay và khi những lo ngại về tác động của thuế quan Mỹ đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu và nhu cầu nhiên liệu gia tăng.

OPEC+, bao gồm Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đối tác sản xuất dầu, đã tạm dừng việc tăng sản lượng dầu trong quý I/2026 sau khi đã đưa khoảng 2,9 triệu thùng/ngày ra thị trường kể từ tháng 4. Cuộc họp tiếp theo của OPEC+ dự kiến diễn ra vào ngày 4/1.

Phần lớn các nhà phân tích dự báo nguồn cung sẽ vượt cầu trong năm 2026, với các ước tính dao động từ mức 3,84 triệu thùng/ngày của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đến 2 triệu thùng/ngày theo ngân hàng đầu tư Goldman Sachs.

Ông Martijn Rats, chiến lược gia dầu mỏ toàn cầu của ngân hàng đầu tư Morgan Stanley, cho biết: “Nếu giá thực sự giảm mạnh, tôi cho rằng sẽ xuất hiện các đợt cắt giảm sản lượng (từ OPEC+). Nhưng có lẽ giá cần giảm sâu hơn nữa so với hiện tại, có thể xuống vùng thấp 50 USD. Nếu mức giá hiện nay được duy trì, sau khi tạm dừng trong quý I, họ có lẽ sẽ tiếp tục dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm này”.

Ông John Driscoll, Giám đốc điều hành công ty tư vấn JTD Energy, cho rằng các rủi ro địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ giá dầu, dù các yếu tố cơ bản của thị trường đang chỉ ra tình trạng dư cung.

“Ai cũng nói rằng giá sẽ yếu đi trong năm 2026 và thậm chí xa hơn”, ông Driscoll nói, đồng thời cho biết thêm rằng ông “sẽ không bỏ qua yếu tố địa chính trị, và ‘nhân tố Trump’ sẽ tiếp tục tác động vì ông ấy muốn can dự vào mọi thứ”.

Thành Nam/Báo Tin tức và Dân tộc