Thị trường hàng hóa trái chiều, bạc hút dòng tiền trú ẩn

Khép lại phiên, thị trường kim loại chứng kiến lực mua áp đảo khi có tới 9/10 mặt hàng tăng giá. Tâm điểm chú ý tiếp tục dồn vào bạc giao dịch trên COMEX, với diễn biến đảo chiều tăng mạnh sau hai phiên điều chỉnh trước đó.

Cụ thể, hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 3 tăng tới 8,2%, lên mức 83,3 USD/ounce. Theo MXV, đà tăng ấn tượng này chủ yếu đến từ dòng vốn mạnh mẽ của các quỹ ETF trong bối cảnh nhà đầu tư gia tăng nhu cầu phòng thủ. Những điều chỉnh trong kỳ vọng lãi suất tại Mỹ cùng với rủi ro địa chính trị gia tăng đã thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn như bạc.

Trước đó, giá bạc chịu áp lực điều chỉnh sau thông tin ông Kevin Warsh - cựu Thống đốc Fed được Tổng thống Donald Trump đề cử vào vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Bên cạnh đó, việc CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn cũng làm gia tăng áp lực thanh khoản, kéo giá bạc giảm trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, trong phiên 3/2, dòng tiền bắt đáy đã nhanh chóng nhập cuộc. Số liệu thị trường cho thấy, tính đến ngày 3/2, tổng lượng bạc vật chất do các quỹ ETF nắm giữ đạt 945,8 triệu ounce (tương đương 29.417 tấn), tăng 3,2% so với ngày 30/1. Khối lượng mua ròng hơn 900 tấn chỉ trong vài phiên phản ánh xu hướng tích lũy rõ nét của nhà đầu tư tổ chức trước kỳ vọng giá phục hồi.

Về trung và dài hạn, giá bạc tiếp tục được hỗ trợ bởi nền tảng cung - cầu vững chắc, khi thị trường duy trì trạng thái thâm hụt nguồn cung mang tính cơ cấu. Đồng thời, nhu cầu bạc trong sản xuất công nghiệp, đặc biệt là lĩnh vực năng lượng mặt trời, vẫn duy trì xu hướng tăng.

Ở góc độ vĩ mô, tâm lý thị trường dần ổn định trở lại khi giới đầu tư kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ có thể bước vào giai đoạn nới lỏng trong năm 2026. Kịch bản này được cho là sẽ gây áp lực lên đồng USD, qua đó gia tăng sức hấp dẫn của các mặt hàng được định giá bằng đồng tiền này. Trước diễn biến trên, chỉ số Dollar Index đã quay đầu giảm về 97,44 điểm sau hai phiên tăng liên tiếp.

Ngoài ra, thông tin từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) về việc hoãn công bố báo cáo việc làm tháng 1 do Chính phủ Mỹ đóng cửa một phần cũng khiến thị trường thiếu dữ liệu quan trọng để đánh giá lộ trình lãi suất của Fed trong ngắn hạn, qua đó gia tăng tâm lý thận trọng.

Trên thị trường trong nước, giá bạc sáng 4/2 hồi phục đồng pha với diễn biến thế giới. Giá bạc nguyên liệu 99,9% được điều chỉnh lên 2,819 - 2,855 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Trong khi đó, bạc miếng phục vụ nhu cầu đầu tư và tích trữ của các thương hiệu lớn tăng hơn 5%, hiện giao dịch quanh vùng 3,262 - 3,363 triệu đồng/lượng.

Trái ngược với diễn biến tích cực của kim loại, nhóm nguyên liệu công nghiệp, đặc biệt là cà phê, tiếp tục chịu áp lực bán mạnh. Đây là phiên giảm thứ tư trong năm phiên giao dịch gần nhất của mặt hàng này.

Cụ thể, hợp đồng cà phê Arabica giao tháng 3 giảm 4,85%, đóng cửa ở mức 6.990 USD/tấn. Trong khi đó, cà phê Robusta cùng kỳ hạn giảm sâu hơn, mất 5,44%, lùi về 3.810 USD/tấn.

Theo đánh giá của MXV, nguyên nhân chính khiến giá cà phê sụt giảm đến từ điều kiện thời tiết thuận lợi tại Brazil. Lượng mưa ổn định trong nhiều tháng, đặc biệt là các đợt mưa lớn trong tháng 1, đã tạo điều kiện tích cực cho giai đoạn phát triển quả, làm dịu bớt những lo ngại trước đó về rủi ro khô hạn.

Dữ liệu từ World Weather Inc. cho thấy mưa đã phân bổ rộng khắp các vùng trồng cà phê chủ lực của Brazil và dự kiến tiếp tục duy trì trong 10 ngày tới. Lượng ẩm tích lũy được đánh giá đủ để hỗ trợ sự phát triển bền vững của cây trồng trong trung và dài hạn.

Bên cạnh đó, áp lực nguồn cung từ các quốc gia sản xuất lớn tại Đông Nam Á cũng góp phần kéo giá đi xuống. Theo Cục Hải quan Việt Nam, trong 27 ngày đầu tháng 1/2026, xuất khẩu cà phê nhân của Việt Nam đạt hơn 147.000 tấn, tăng nhẹ so với cùng kỳ. Riêng tháng 12/2025, lượng xuất khẩu đã tăng mạnh tới 106%, đạt hơn 180.000 tấn.

Tại Indonesia, xuất khẩu cà phê từ đảo Sumatra trong tháng 12 tăng 52% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 32.500 tấn. Lượng Robusta bổ sung từ hai khu vực trọng điểm này đã làm gia tăng nguồn cung cho thị trường toàn cầu, qua đó gây áp lực trực tiếp lên giá.

Ở thị trường nội địa, giá cà phê nhân xô đồng loạt điều chỉnh giảm mạnh, lùi về vùng 97.000 - 99.000 đồng/kg. Tại các khu vực trọng điểm như Đắk Lắk và Đắk Nông, giao dịch diễn ra chậm do chênh lệch kỳ vọng giá giữa người bán và người mua. Trong khi các kho lớn niêm yết giá mua quanh mức 97.000 đồng/kg, nhiều hộ nông dân vẫn lựa chọn giữ hàng, chờ đợi những nhịp phục hồi sau vụ thu hoạch.

Nhìn chung, thị trường hàng hóa đang bước vào giai đoạn trầm lắng khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán cận kề. Sau các nhịp chốt lời phục vụ nhu cầu chi tiêu, phần lớn nhà đầu tư và doanh nghiệp chuyển sang trạng thái quan sát, với kỳ vọng dòng chảy giao dịch sẽ sôi động trở lại sau kỳ nghỉ lễ.

Văn Sơn