Thủy điện Miền Trung lãi đậm, mang hàng trăm tỷ gửi ngân hàng

Lãi ròng Thủy điện Miền Trung tăng mạnh

Theo báo cáo tài chính vừa công bố, Thủy điện Miền Trung (EVNCHP) đạt doanh thu thuần 194,26 tỷ đồng trong quý 3/2025, tăng gần 20 tỷ đồng so với cùng kỳ 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 78,08 tỷ đồng, tăng 41,12%, tương ứng mức tăng tuyệt đối 22,75 tỷ đồng.

Doanh nghiệp cho biết, kết quả này chủ yếu nhờ thủy văn thuận lợi tại khu vực Nhà máy A Lưới, giúp sản lượng phát điện cao hơn đáng kể so với cùng kỳ. Lượng nước về hồ ổn định cho phép tổ máy vận hành ở công suất tối ưu, trong khi Nhà máy Điện mặt trời Cư Jút hoạt động ổn định, góp phần gia tăng sản lượng điện thương phẩm.

Thủy điện Miền Trung lãi to trong quý 3 và cả 9 thàng đầu năm 2025

Về chi phí, tổng chi phí quý 3 chỉ còn 115,36 tỷ đồng, giảm 1,44% so với cùng kỳ. Chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp đều giảm, góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp. Dù thuế tài nguyên nước và phí môi trường rừng tăng theo sản lượng điện, mức giảm chi phí tài chính đã bù đắp đáng kể, giúp hiệu quả hoạt động thuần được duy trì tích cực.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu của CHP đạt 665 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế đạt 302,7 tỷ đồng, gấp 2,4 lần năm 2024 — mức tăng trưởng ấn tượng nhất trong 5 năm gần đây.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất cho thấy, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 548,9 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu bán điện lớn và chi phí lãi vay giảm.

Trong khi đó, dòng tiền đầu tư âm 51 tỷ đồng (cùng kỳ dương 24,2 tỷ đồng), còn dòng tiền tài chính âm 477,6 tỷ đồng (cùng kỳ âm 436,3 tỷ đồng). Có thể thấy CHP đang ưu tiên trả nợ gốc vay (trong kỳ trả gốc vay gần 316 tỷ đồng trong khi vay mới chỉ 159,6 tỷ đồng). Ngoài ra, công ty cũng chi trả cổ tức tiền mặt lớn, khiến dòng tiền tài chính âm sâu hơn.

Thủy điện Miền Trung không đầu tư vào doanh nghiệp liên kết hay chứng khoán. Bên cạnh đều đặn chi trả cổ tức hậu hĩnh bằng tiền, doanh nghiệp này mang hàng trăm tỷ gửi ngân hàng

Dù vậy, dòng tiền thuần đến hết quý 3 vẫn dương 20,28 tỷ đồng, cho thấy khả năng cân đối dòng tiền ổn định. Tiền và tương đương tiền cuối kỳ còn rất dồi dào với gần 219 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý, CHP không đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp hay tài sản rủi ro, mà tập trung gửi tiền có kỳ hạn tại ngân hàng. Tổng giá trị tiền gửi đạt 281 tỷ đồng, tăng 74 tỷ đồng so với đầu năm, chiếm hơn 56% tổng tài sản ngắn hạn. Chính sách quản lý vốn này giúp doanh nghiệp vừa bảo toàn dòng tiền, vừa tăng thu nhập tài chính ổn định trong kỳ.

Tỷ lệ nợ thấp, vốn chủ chiếm ưu thế

Tại thời điểm 30/9/2025, tổng tài sản của Thủy điện Miền Trung đạt 2.488,15 tỷ đồng, giảm nhẹ 7,7% so với đầu năm. Dù quy mô tài sản thu hẹp, chất lượng tài sản được cải thiện rõ rệt nhờ giảm mạnh các khoản đầu tư dở dang và cơ cấu vốn hiệu quả hơn.

Tài chính của Thủy điện Miền Trung rất lành mạnh, tiền rất dồi dào

Tài sản cố định vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất với 1.977 tỷ đồng, tương đương 79% tổng tài sản. Điều này phản ánh đặc thù của ngành thủy điện vốn đầu tư cao, khấu hao dài hạn. Trong khi đó, tài sản ngắn hạn đạt 481 tỷ đồng, chiếm 19,3% với chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn và các khoản phải thu.

Điểm sáng đáng kể là tiền gửi ngân hàng tăng từ 207 tỷ đồng lên 281 tỷ đồng, cho thấy CHP tận dụng hiệu quả dòng tiền dương để đầu tư an toàn. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm mạnh từ 13 tỷ xuống còn 3 tỷ đồng, phản ánh tiến độ đầu tư gần như hoàn tất.

Về nguồn vốn, vốn chủ sở hữu CHP đạt 1.953 tỷ đồng, chiếm 78,5% tổng nguồn vốn, trong khi nợ phải trả chỉ còn 535 tỷ đồng, giảm gần 170 tỷ đồng so với đầu năm. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu (D/E) chỉ 0,27 lần, thấp hơn nhiều so với mặt bằng ngành, khẳng định mức độ an toàn tài chính cao.

Tính đến cuối quý 3, vay tài chính ngắn và dài hạn Thủy điện Miền Trung còn 439 tỷ đồng, giảm hơn 156 tỷ đồng so với đầu kỳ, giúp chi phí lãi vay giảm hơn 33%. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 362,9 tỷ đồng, là nguồn lực quan trọng cho kế hoạch chia cổ tức tiền mặt và tái đầu tư.

Với tỷ trọng vốn chủ chiếm gần 80%, dòng tiền kinh doanh dương và chính sách đầu tư thận trọng, CHP được đánh giá là một trong những doanh nghiệp thủy điện có bảng cân đối kế toán lành mạnh và hiệu quả tài chính hàng đầu hiện nay.

Theo Cao Thái/Kinh tế Chứng khoán