Từ Saigon Centre đến Hà Nội: Takashimaya đang tính gì với 51 tỷ yên tại Việt Nam?

Từ Saigon Centre, một thị trường bắt đầu có sức nặng

Sau gần một thập niên hiện diện tại Việt Nam, Takashimaya dường như đã bước qua giai đoạn thử nghiệm thị trường. Những con số trong báo cáo tài chính năm tài chính 2025 của tập đoàn, kết thúc ngày 28/2/2026, cho thấy hoạt động của pháp nhân Takashimaya Vietnam Ltd. tiếp tục duy trì hiệu quả đáng chú ý.

Trong năm, doanh thu hoạt động của Takashimaya Vietnam đạt 4.184 triệu yên, tương đương khoảng hơn 700 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận hoạt động đạt 1.163 triệu yên. Lợi nhuận thông thường ở mức 810 triệu yên, còn lợi nhuận sau thuế đạt 603 triệu yên. Đây là những con số của riêng pháp nhân Takashimaya Vietnam, đơn vị gắn với hoạt động bách hóa của tập đoàn tại Việt Nam.

Nếu đặt doanh thu và lợi nhuận hoạt động cạnh nhau, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động tính toán từ số liệu báo cáo vào khoảng 27,8%. Đây không phải tỷ suất mà Takashimaya công bố như một chỉ tiêu riêng, nhưng cho thấy hoạt động bán lẻ tại Việt Nam đang tạo ra một mức lợi nhuận đáng kể so với quy mô doanh thu.

Kết quả này cũng nối tiếp đà tăng trưởng của năm trước. Trong FY2024, Takashimaya Vietnam đạt khoảng 3,7 tỷ yên doanh thu và 1 tỷ yên lợi nhuận hoạt động. Sang FY2025, doanh thu đã vượt mốc 4 tỷ yên, trong khi lợi nhuận hoạt động vượt 1,1 tỷ yên.

Điều đáng nói là Takashimaya không nhìn Việt Nam đơn thuần qua hoạt động của một cửa hàng bách hóa.

Trong tài liệu chiến lược mới nhất, tập đoàn chia thị trường Việt Nam thành bốn nhóm kinh doanh gồm bách hóa; trung tâm thương mại và mô hình mixed-use; bất động sản phi thương mại; và nhà ở. Với cách tính này, Business Profit của toàn bộ hoạt động Việt Nam trong FY2025 đạt 3,7 tỷ yên.

Đây là con số khác hoàn toàn với 1.163 triệu yên lợi nhuận hoạt động của Takashimaya Vietnam Ltd. Bởi 3,7 tỷ yên đã bao gồm lợi nhuận từ nhiều lớp hoạt động và pháp nhân khác nhau trong hệ sinh thái của tập đoàn.

Trong đó, shopping center và mixed-use đóng góp 1,4 tỷ yên, bách hóa tạo ra 1,2 tỷ yên, bất động sản phi thương mại mang về 1 tỷ yên, còn lĩnh vực nhà ở mới đóng góp khoảng 0,1 tỷ yên.

Cơ cấu này cho thấy một sự dịch chuyển đáng chú ý: hoạt động thương mại truyền thống vẫn là một phần quan trọng, nhưng tăng trưởng của Takashimaya tại Việt Nam ngày càng gắn với những tài sản nằm phía sau cửa hàng bách hóa.

51 tỷ yên cho một chiến lược không còn thuần bán lẻ

Có lẽ không con số nào trong báo cáo mới của Takashimaya nói rõ hơn về tham vọng tại Việt Nam bằng khoản 51 tỷ yên vốn đầu tư mà tập đoàn dự kiến dành cho thị trường này theo kế hoạch hiện tại.

Nếu quy đổi theo tỷ giá tham chiếu của báo cáo, đây là một quy mô vốn đáng kể đối với một thị trường mà Takashimaya mới hiện diện chưa đầy một thập niên.

Nhưng điều đáng chú ý không nằm ở quy mô vốn đơn thuần, mà ở cách Takashimaya dự định sử dụng nguồn vốn đó.

Tập đoàn không đặt toàn bộ số tiền vào việc mở thêm các cửa hàng bách hóa. Thay vào đó, vốn được phân bổ theo một cấu trúc rộng hơn, bao gồm trung tâm thương mại và các dự án mixed-use, bất động sản phi thương mại và nhà ở.

Đó là một bước chuyển quan trọng trong mô hình kinh doanh. Một cửa hàng bách hóa tạo doanh thu chủ yếu từ bán hàng. Trong khi đó, một tổ hợp thương mại có thể đồng thời tạo ra doanh thu bán lẻ, khai thác mặt bằng, văn phòng, dịch vụ và giá trị từ chính bất động sản. Khi bổ sung thêm nhà ở và các tài sản phi thương mại, nguồn lợi nhuận tiềm năng của tập đoàn không còn phụ thuộc hoàn toàn vào sức mua tại quầy hàng.

Nhìn vào kế hoạch dài hạn mà Takashimaya công bố, sự thay đổi này càng rõ hơn. Nếu FY2025, toàn bộ hoạt động Việt Nam tạo ra 3,7 tỷ yên Business Profit, thì mục tiêu FY2031 được nâng lên 10 tỷ yên. Đáng chú ý, cơ cấu lợi nhuận mà tập đoàn kỳ vọng cũng thay đổi đáng kể.

Đến FY2031, Takashimaya đặt mục tiêu shopping center và mixed-use đóng góp 3,7 tỷ yên, bất động sản phi thương mại 2,8 tỷ yên, bách hóa 2,1 tỷ yên và nhà ở 1,4 tỷ yên.

Nói cách khác, nếu chiến lược được thực hiện theo kế hoạch, phần đóng góp từ những lĩnh vực nằm ngoài bách hóa sẽ ngày càng lớn.

Đây là lý do Việt Nam trong báo cáo của Takashimaya không còn được mô tả đơn giản như một thị trường bán lẻ mới nổi. Tập đoàn đang xây dựng một cấu trúc kinh doanh trong đó cửa hàng bách hóa có thể trở thành “hạt nhân” kéo theo những hoạt động bất động sản và dịch vụ có quy mô lớn hơn.

Hà Nội và bước mở rộng của một hệ sinh thái

Nếu TP.HCM là nơi Takashimaya chứng minh khả năng vận hành mô hình bán lẻ tại Việt Nam, Hà Nội đang được lựa chọn cho bước mở rộng tiếp theo.

Tập đoàn dự kiến đưa Hanoi Takashimaya Shopping Center vào hoạt động trong FY2027. Nhưng đây không đơn thuần là câu chuyện mở thêm một cửa hàng. Takashimaya định hướng dự án theo mô hình shopping center và mixed-use, kết hợp hoạt động thương mại với những chức năng khác trong cùng hệ sinh thái.

Cách tiếp cận này có nhiều điểm tương đồng với mô hình mà tập đoàn đã phát triển tại Saigon Centre.

Tại TP.HCM, Ho Chi Minh City Takashimaya không tồn tại như một cửa hàng độc lập mà nằm trong một tổ hợp lớn gồm trung tâm thương mại, văn phòng, khách sạn và căn hộ dịch vụ. Thành công của mô hình này tạo nền tảng để Takashimaya tiếp tục mở rộng phạm vi hoạt động.

Phía sau chiến lược đó là hệ thống các pháp nhân mà tập đoàn đang duy trì tại Việt Nam.

Trong số này, Toshin Development Vietnam Ltd. là một mắt xích đáng chú ý. Đây là công ty thuộc mảng phát triển bất động sản thương mại ở nước ngoài của Takashimaya và được tập đoàn sở hữu 100%. Trong FY2025, pháp nhân này ghi nhận 928 triệu yên doanh thu hoạt động và 48 triệu yên lợi nhuận hoạt động.

Những con số này chưa phải quy mô lớn nếu đặt cạnh toàn bộ tập đoàn, nhưng lại có ý nghĩa khi đặt vào chiến lược dài hạn. Bởi Toshin Development không phải một pháp nhân bán lẻ thuần túy; sự hiện diện của nó cho thấy Takashimaya đang xây dựng năng lực phát triển bất động sản ngay tại thị trường Việt Nam.

Bên cạnh đó là những pháp nhân khác trong hệ sinh thái. A&B Development ghi nhận 1.400 triệu yên doanh thu và 742 triệu yên lợi nhuận hoạt động trong FY2025. Gateway Vietnam Education đạt 606 triệu yên doanh thu và 542 triệu yên lợi nhuận hoạt động. HRCC đạt 1.412 triệu yên doanh thu cùng 435 triệu yên lợi nhuận hoạt động, trong khi NSland Vietnam ghi nhận 292 triệu yên doanh thu và 255 triệu yên lợi nhuận hoạt động.

Những số liệu này không nên được cộng cơ học để tạo thành doanh thu hay lợi nhuận của “Takashimaya Việt Nam”, bởi mỗi pháp nhân có cơ cấu sở hữu, lĩnh vực hoạt động và cách ghi nhận khác nhau. Tuy nhiên, chúng giúp phác họa rõ hơn quy mô của mạng lưới kinh doanh mà tập đoàn Nhật Bản đang xây dựng.

Đằng sau thương hiệu Takashimaya tại Việt Nam vì thế không chỉ có quầy hàng, thương hiệu thời trang hay ngành hàng xa xỉ. Đó còn là những pháp nhân liên quan đến bất động sản, trung tâm thương mại, giáo dục và nhà ở. Và Hà Nội có thể là nơi cấu trúc này được thể hiện rõ hơn.

Từ 3,7 tỷ lên 10 tỷ yên: Việt Nam trong bài toán tăng trưởng dài hạn

Báo cáo mới nhất của Takashimaya cho thấy Việt Nam đang được đặt vào nhóm thị trường tăng trưởng của tập đoàn.

Trong FY2025, Business Profit của Việt Nam đạt 3,7 tỷ yên, thấp hơn mức 3,9 tỷ yên của FY2024. Nhưng Takashimaya dự kiến con số này sẽ tăng lên 4,4 tỷ yên trong FY2026 và hướng tới 10 tỷ yên vào FY2031.

Đằng sau mục tiêu đó là một kế hoạch mở rộng khá cụ thể: phát triển Hanoi Takashimaya Shopping Center, mở rộng Saigon Centre trong giai đoạn sau, đồng thời gia tăng các hoạt động bất động sản phi thương mại và nhà ở.

Tập đoàn cũng cho biết đang hướng tới việc biến Saigon Centre thành một trong những địa điểm lớn nhất của Takashimaya tại ASEAN, chỉ đứng sau Takashimaya Singapore Shopping Centre.

Nhìn từ báo cáo tài chính kết thúc ngày 28/2/2026, có thể thấy một điều khá rõ về cách Takashimaya đang tiếp cận Việt Nam.

Takashimaya Vietnam Ltd. đang tạo ra doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động bách hóa. Nhưng tập đoàn mẹ đang nhìn thấy một thị trường lớn hơn nhiều phía sau hoạt động đó.

Đó là thị trường của các trung tâm thương mại, các tổ hợp mixed-use, văn phòng, giáo dục, bất động sản và nhà ở. 51 tỷ yên vốn đầu tư vì thế không chỉ dành cho những kệ hàng mới hay một cửa hàng mới. Nó phục vụ cho một cấu trúc kinh doanh rộng hơn, trong đó bán lẻ là điểm tiếp xúc với người tiêu dùng, còn bất động sản và các hoạt động liên quan tạo ra những lớp giá trị dài hạn hơn.

Từ Saigon Centre đến Hanoi Takashimaya Shopping Center, hành trình của Takashimaya tại Việt Nam đang bước sang một giai đoạn khác. Một bên là doanh thu 4.184 triệu yên của pháp nhân bán lẻ trong FY2025; một bên là mục tiêu 10 tỷ yên Business Profit cho toàn bộ thị trường vào FY2031.

Khoảng cách giữa hai con số ấy chính là câu chuyện mà Takashimaya đang cố gắng lấp đầy bằng vốn đầu tư, bất động sản và những mô hình kinh doanh mới.

Và nếu kế hoạch hiện tại được triển khai đúng tiến độ, dấu ấn của Takashimaya tại Việt Nam trong những năm tới có thể sẽ không còn được đo bằng số lượng cửa hàng bách hóa, mà bằng quy mô của cả hệ sinh thái thương mại và bất động sản đứng phía sau những cửa hàng đó.