USD giảm giá mạnh trong tuần qua, áp lực vẫn đang đè nặng

Nỗ lực cứu trái phiếu lại làm hại đồng USD

Đồng USD đã quay đầu giảm mạnh sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết hôm thứ Năm (20/8) rằng ông có thể tăng cường hơn nữa việc chính phủ mua lại trái phiếu kho bạc, chỉ một ngày sau khi cơ quan này gây bất ngờ cho thị trường bằng cam kết tăng ít nhất gấp đôi quy mô mua lại nợ kỳ hạn dài nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ đã chịu áp lực bán mạnh, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, khi các nhà đầu tư lo ngại tình trạng nợ công của nền kinh tế lớn nhất thế giới, cộng thêm diễn biến chiến sự tại Iran khiến lạm phát tại Mỹ tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường, trong khi Fed dưới thời của Chủ tịch Kevin Warsh lại không đưa ra bất kỳ một thông tin cụ thể nào về lộ trình tăng lãi suất.

Hệ quả là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài đã tăng mạnh trong tuần này, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007. Điều đó khiến Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô các hoạt động mua lại nhằm hỗ trợ thanh khoản cho trái phiếu dài hạn.

Tuy nhiên động thái này chỉ giúp lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm trong thời gian khá ngắn, để rồi sau đó nó lại tăng trở lại vào thứ Năm, khiến ông Scott Bessent phải một lần nữa lên tiếng.

Thế nhưng điều đó vẫn không làm với đi nỗi lo của các nhà đầu tư về nợ công tại Mỹ, về rủi ro địa chính trị bắt nguồn từ cuộc chiến với Iran và sự không chắc chắn về lộ trình chính sách của Fed.

Hệ quả là đồng bạc xanh đã giảm khá mạnh trong hai ngày cuối tuần. Khép lại tuần qua, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – dừng ở 98,84 điểm, giảm gần 1% so với tuần trước đó.

Theo các nhà phân tích, đồng bạc xanh tiếp tục chịu áp lực trong tuần tới, bắt nguồn từ những lý do nêu trên. “Những nỗ lực của ông Bessent nhằm kìm hãm lợi suất trái phiếu Mỹ không mang lại nhiều tác dụng đối với lợi suất, nhưng lại làm suy yếu đồng đôla”, Marc Chandler - Chiến lược gia trưởng thị trường tại Bannockburn Global Forex nhận định. “Thị trường đang phản kháng lại”.

Bên cạnh đó, việc Fed đến nay vẫn không đưa ra bất cứ một thông tin gì về lộ trình tăng lãi suất cho dù lạm phát đã chạy trên mục tiêu 2% trong hơn 5 năm qua và điều đó cũng đang khiến các nhà đầu tư đánh mất phần nào lòng tin vào cơ quan này.

“Rủi ro đối với đồng USD đang nghiêng nhẹ về chiều giảm”, các nhà phân tích tại TD Securities nhận định trong một báo cáo hôm thứ Sáu. “Bất kỳ sự làm rõ nào mang quan điểm cứng rắn về uy tín trong kiểm soát lạm phát cũng chỉ có thể hỗ trợ hạn chế cho đồng USD. Ngược lại, việc không đề cập đến vấn đề uy tín trong kiểm soát lạm phát có thể gây áp lực đáng kể hơn lên đồng bạc xanh”.

Hiện các nhà giao dịch đang định giá xác suất cho việc tăng lãi suất vào tháng 9 là 40% và con số này tăng lên 72% đối với tháng 12.

Yên Nhật phục hồi nhờ kỳ vọng tăng lãi suất

Sự suy yếu của đồng USD trên diện rộng đã tạo điều kiện cho đồng yên Nhật phục hồi trở lại. Đà phục hồi của đồng tiền này còn nhận được sự hỗ trợ từ kỳ vọng NHTW Nhật sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 tới. Theo đó đồng yên Nhật đã khép lại tuần qua ở mức 158,91 JPY/USD.

Trước đó, giới chức Mỹ và Nhật Bản đã hỗ trợ đồng yên thông qua biện pháp can thiệp chung vào cuối tháng trước. Nhưng động thái này chỉ giúp đồng yên tăng giá trong thời gian khá ngắn và sau đó nó lại quay về với xu hướng giảm. Theo các nhà phân tích, đồng nội tệ của Nhật có thể tiếp tục đà giảm nếu BOJ không thắt chặt chính sách.

“Đồng yên chắc chắn có thể vực dậy, nhưng đây không phải là một xu hướng tăng giá một chiều”, Roosevelt Bowman -Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Bernstein Private Wealth cho biết. “Xét đến việc tăng trưởng và lạm phát tại Nhật Bản ít nhất đã có phần khởi sắc, nếu chính sách của BOJ được nhìn nhận là cân bằng hơn—với việc NHTW chủ động chống lại mọi áp lực lạm phát—thì điều đó sẽ có lợi cho đồng yên”.

Hiện BOJ đang được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 17 và 18 tháng 9 tới sau khi lạm phát tại Nhật có dấu hiệu tăng tốc trong tháng 7.

Thậm chí theo các nhà phân tích, lạm phát cơ bản sẽ tăng tốc vượt mục tiêu của BOJ trong những tháng tới, khi việc chuyển chi phí nguyên liệu thô – yếu tố từng gây ra đợt tăng vọt lạm phát giá bán buôn – lan rộng hơn.

“Lạm phát giá tiêu dùng cơ bản có khả năng tăng tốc trở lại do căng thẳng tái bùng phát ở Trung Đông; điều này sẽ đẩy giá dầu thô lên cao và cộng hưởng với áp lực giá cả từ đồng yên yếu”, Masato Koike - chuyên gia kinh tế cấp cao tại Viện Sompo Institute Plus nhận định. Ông cũng cho biết mình kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 9.

Trong khi Reuters dẫn lời các nguồn tin quen thuộc cho biết, BOJ dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất ngắn hạn lên 1,25% ngay trong tháng 9 và đang cân nhắc mức tăng mạnh tay hơn sau đó, thay vì duy trì tốc độ khoảng hai lần mỗi năm như hiện nay.

Theo giới chuyên gia, việc tăng lãi suất thường hỗ trợ giá trị đồng tiền.