VIX “ôm” hơn 20.800 tỷ đồng tự doanh, lợi nhuận 6 tháng giảm 87%

Doanh thu đi ngang, chi phí tăng vọt

Theo báo cáo tình hình tài chính soát xét bán 6 tháng đầu năm 2026 của Công ty CP Chứng khoán VIX (mã: VIX) ghi nhận tổng doanh thu hoạt động 6 tháng đầu năm đạt khoảng 3.002,7 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 2.955,8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Tổng chi phí hoạt động trong 6 tháng lên tới 2.494,9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 chỉ ở mức 756,5 tỷ đồng. Như vậy, chi phí hoạt động của VIX đã tăng hơn 3 lần chỉ sau một năm.

Khoản chi lớn nhất nằm ở hoạt động kinh doanh các tài sản tài chính FVTPL. Chi phí từ nhóm tài sản này lên tới 2.437,4 tỷ đồng, tăng rất mạnh so với 711 tỷ đồng cùng kỳ.

Báo cáo tài chính soát xét 6 tháng đầu năm của VIX. Ảnh: chụp màn hình

Trong khi đó, doanh thu từ FVTPL đạt 2.159,5 tỷ đồng, giảm so với mức 2.482,7 tỷ đồng cùng kỳ.

Sự chênh lệch giữa doanh thu và chi phí FVTPL là một trong những điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh kinh doanh của VIX nửa đầu năm. Nếu cùng kỳ năm trước, hoạt động này tạo ra khoản chênh lệch dương lớn thì 6 tháng đầu năm nay, chi phí liên quan đã vượt doanh thu.

Kết quả, lợi nhuận kế toán trước thuế của VIX đạt 231,6 tỷ đồng, giảm 88,8% so với 6 tháng đầu năm 2025. Sau thuế, doanh nghiệp còn 214,3 tỷ đồng lợi nhuận, giảm 87,2% so với mức 1.673,9 tỷ đồng cùng kỳ. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng giảm mạnh, từ 1.093 đồng xuống còn 114 đồng/cổ phiếu.

Như vậy, vấn đề của VIX trong nửa đầu năm không nằm ở sự suy giảm mạnh của doanh thu. Doanh thu hoạt động vẫn đạt hơn 3.000 tỷ đồng và chỉ biến động nhẹ. Điểm gây sức ép lớn nhất lên lợi nhuận là chi phí hoạt động, đặc biệt chi phí liên quan đến danh mục FVTPL, tăng quá mạnh.

Danh mục tự doanh của VIX có gì đáng chú ý?

Danh mục tự doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX (VIX) chủ yếu tập trung vào các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). Tại ngày 30/6/2026, giá trị hợp lý danh mục này đạt 20.818,7 tỷ đồng, tăng 43,2% so với mức 14.540,6 tỷ đồng cuối năm 2025. Trong đó, cổ phiếu niêm yết chiếm tỷ trọng lớn nhất với giá trị hợp lý 16.180,6 tỷ đồng. Một số khoản đầu tư có quy mô lớn gồm GEE khoảng 2.907,5 tỷ đồng, GEX 2.050,7 tỷ đồng, EIB 1.890 tỷ đồng, VPX 1.222,1 tỷ đồng, VSC 1.140 tỷ đồng, TCB 1.105,5 tỷ đồng và GEL 1.015 tỷ đồng.

Ngoài ra, VIX đang nắm giữ khoảng 2.239,3 tỷ đồng cổ phiếu chưa niêm yết, trong đó riêng khoản đầu tư vào VGR thông qua ủy thác có giá trị 1.824,9 tỷ đồng, HNG khoảng 237,6 tỷ đồng và Genfarma 123 tỷ đồng. Danh mục còn có 1.346,9 tỷ đồng trái phiếu chưa niêm yết, 459,1 tỷ đồng trái phiếu niêm yết và 592,7 tỷ đồng công cụ thị trường tiền tệ.

Quy mô danh mục tự doanh tăng mạnh, song hiệu quả lại diễn biến trái chiều trong nửa đầu năm. Bộ phận tự doanh ghi nhận lỗ trước thuế hơn 437,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 lãi hơn 1.677,4 tỷ đồng. Đáng chú ý, khoản chênh lệch giảm do đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL lên tới 2.294,5 tỷ đồng, trở thành một trong những yếu tố chính kéo giảm kết quả kinh doanh của VIX. Điều này góp phần khiến lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm giảm 87,2% so với cùng kỳ, xuống còn 214,3 tỷ đồng.

Trong khi đó, tổng tài sản của công ty tăng từ 34.167,0 tỷ đồng cuối năm 2025 lên 38.592,3 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026, tương đương tăng khoảng 13%. Điều này cho thấy tốc độ tăng của danh mục FVTPL cao hơn đáng kể tốc độ tăng tổng tài sản.

Với quy mô hơn 20.800 tỷ đồng, FVTPL hiện là khoản mục tài sản lớn nhất của VIX. Diễn biến của danh mục này vì vậy có ảnh hưởng rất lớn tới kết quả kinh doanh của công ty.

Đáng chú ý, trong khi danh mục FVTPL tăng mạnh, các khoản cho vay lại giảm. Tại ngày 30/6, giá trị các khoản cho vay của VIX ở mức 13.958 tỷ đồng, giảm từ 15.380,3 tỷ đồng cuối năm 2025, tương đương giảm khoảng 9,2%.

Một điểm đáng chú ý khác trong báo cáo là hoạt động cho vay vẫn mang lại nguồn thu đáng kể cho VIX. 6 tháng đầu năm, doanh thu từ các khoản cho vay và phải thu đạt 697,3 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 375,2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, dư nợ cho vay cuối kỳ lại giảm hơn 1.400 tỷ đồng so với cuối năm 2025.

Ngoài ra, doanh thu từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán đạt khoảng 90,8 tỷ đồng, tăng so với 63,4 tỷ đồng cùng kỳ. Doanh thu hoạt động lưu ký chứng khoán đạt 3,5 tỷ đồng, so với 2,3 tỷ đồng cùng kỳ.

Doanh thu từ hoạt động tư vấn tài chính đạt 2,1 tỷ đồng, tăng từ 1,4 tỷ đồng.

Tại ngày 30/6/2026, vốn chủ sở hữu của VIX đạt 32.695,3 tỷ đồng, tăng từ 21.454,8 tỷ đồng cuối năm 2025, tương đương tăng khoảng 52,4%.

Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu tăng từ 15.435,8 tỷ đồng lên 26.462,1 tỷ đồng. Phần vốn góp tăng hơn 11.000 tỷ đồng đã làm thay đổi đáng kể quy mô vốn của công ty.

Trái ngược với vốn chủ sở hữu, nợ phải trả giảm mạnh. Cuối tháng 6, tổng nợ phải trả của VIX còn 5.897,0 tỷ đồng, giảm khoảng 53,6% so với cuối năm 2025.

Đáng chú ý nhất là khoản vay ngắn hạn. VIX ghi nhận 4.559,5 tỷ đồng vay ngắn hạn tại ngày 30/6, giảm mạnh so với 11.332 tỷ đồng cuối năm 2025.

Như vậy, sau 6 tháng, VIX vừa tăng đáng kể vốn chủ sở hữu, vừa giảm mạnh nợ vay. Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp vì vậy thay đổi theo hướng giảm sự phụ thuộc vào vốn vay.