VN-Index có thể vượt mốc 1.500 điểm, VNDirect hé lộ 3 nhóm cổ phiếu hút dòng tiền

VN-Index có thể đạt mức 1.520 điểm trong năm 2025

Theo VNDirect, VN-Index đã lấy lại mốc 1.300 điểm trong tháng 5/2025, tăng 6% so với tháng trước, chủ yếu nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu họ Vin. Tuy nhiên, đà tăng chưa thực sự lan tỏa rộng rãi. Với định giá thị trường hiện tại hấp dẫn, P/E trailing đạt 12,9 lần (chiết khấu 16% so với mức trung bình 10 năm) và P/E forward năm 2025 dự báo dao động từ 11 đến 11,5 lần, VNDirect tin rằng thị trường đang ở vị thế thuận lợi để bứt phá.

Trong kịch bản tích cực, VNDirect dự báo VN-Index có thể đóng cửa ở mức 1.520 điểm vào cuối năm 2025, với các yếu tố hỗ trợ bao gồm: mức thuế đối ứng dưới 20% trong đàm phán thương mại Việt Nam – Hoa Kỳ, bốn đến năm lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Ngoài ra, khả năng FTSE công bố nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi trong kỳ họp tháng 9/2025 sẽ là động lực lớn thúc đẩy dòng vốn ngoại.

Trong kịch bản trung tính, VN-Index được dự báo đạt 1.400 điểm (tăng 10%), còn kịch bản tiêu cực dự đoán chỉ số giảm 3% xuống 1.230 điểm nếu thuế đối ứng cao (30-46%) và Fed chỉ cắt giảm lãi suất hai lần.

Ba nhóm cổ phiếu hút dòng tiền

VNDirect nhận định dòng tiền thông minh có thể dịch chuyển sang các ngành đang giao dịch ở mức định giá thấp so với trung bình lịch sử 5 năm. Ba nhóm ngành được đánh giá cao bao gồm:

Bất động sản: Ngành này đã phục hồi mạnh mẽ, với giá cổ phiếu ngày 23/5 đạt 128,8% so với mức ngày 2/4. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm chính sách tiền tệ nới lỏng và nhu cầu nhà ở tăng trở lại. VNDirect kỳ vọng các doanh nghiệp bất động sản lớn, đặc biệt là những công ty có quỹ đất chất lượng và khả năng triển khai dự án tốt, sẽ tiếp tục thu hút nhà đầu tư.

Bán lẻ: Ngành bán lẻ ghi nhận tổng mức bán lẻ tăng mạnh 11,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2025, nhờ sự khởi sắc của hoạt động du lịch. Với định giá P/E và P/B thấp hơn mức trung bình 5 năm, cổ phiếu bán lẻ được xem là điểm sáng, đặc biệt trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng dần phục hồi.

Vận tải: Ngành vận tải được hưởng lợi từ kim ngạch xuất khẩu tăng 20% so với cùng kỳ, đạt 37,5 tỷ USD trong tháng 4/2025, nhờ nhu cầu tích trữ hàng tồn kho. Các doanh nghiệp vận tải hàng hải và logistics dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt khi các hiệp định thương mại mới được ký kết.

Báo cáo của VNDirect cũng chỉ ra các yếu tố vĩ mô tích cực. Việt Nam đang tiến gần hơn đến mục tiêu được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2027, với hệ thống KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025, mang lại các giải pháp giao dịch tiên tiến như T+0 và bán khống. Các tiêu chí như cơ chế pre-funding và xử lý giao dịch thất bại đang được cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn ngoại.

Trên bình diện quốc tế, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tạm lắng với thỏa thuận hoãn thuế 90 ngày, cùng với việc Anh trở thành quốc gia đầu tiên đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ dưới thời kỳ “Trump 2.0”. Các tổ chức như Goldman Sachs, UBS, và Morgan Stanley đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Trung Quốc năm 2025 lên lần lượt 4,6%, 3,85%, và 4,5%, tạo tâm lý tích cực cho các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.

Dù triển vọng tích cực, VNDirect cảnh báo về những bất định từ các sự kiện bên ngoài, đặc biệt là đàm phán thương mại Việt Nam – Hoa Kỳ và chính sách tiền tệ toàn cầu. Giá dầu thô WTI và Brent, dù phục hồi nhẹ trong tháng 5/2025 (đạt 60,79 USD/thùng và 63,9 USD/thùng), vẫn chịu áp lực từ nguồn cung gia tăng và nhu cầu chưa rõ ràng. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng mạnh sau khi nước này mất xếp hạng tín nhiệm AAA cuối cùng, có thể gây áp lực lên dòng vốn vào các thị trường mới nổi.

VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư duy trì chiến lược “tích lũy” trong tháng 6, tập trung vào các cổ phiếu có định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng EPS cao (dự báo 12-17% trong năm 2025). Các ngành bất động sản, bán lẻ, và vận tải nên được ưu tiên, trong khi cần theo dõi sát diễn biến thương mại và chính sách lãi suất để điều chỉnh danh mục phù hợp.

Với định giá thị trường hấp dẫn, sự cải thiện vĩ mô trong nước, và triển vọng nâng hạng thị trường, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong năm 2025, với mốc 1.500 điểm trong tầm tay. Ba nhóm cổ phiếu bất động sản, bán lẻ và vận tải được VNDirect đánh giá là tâm điểm thu hút dòng tiền, hứa hẹn mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn cho những nhà đầu tư nhạy bén.

Nhị Hà