Vốn ngoại trở lại, Việt Nam có trở thành điểm sáng đầu tư?

Sau chuỗi thời gian dài chịu áp lực bán mạnh từ khối ngoại, thị trường chứng khoán Việt Nam bất ngờ đón nhận một tín hiệu tích cực trong tháng 5. Nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục bán ròng suốt 4 tháng đầu năm 2025. Tuy nhiên, đến khoảng đầu tháng 5, xu hướng này có dấu hiệu đảo ngược sang mua ròng.

Ông Lê Hoài Anh, Giám đốc điều hành Quỹ Affinity Equity Partners. (Ảnh: BTC).

Chia sẻ tại sự kiện Vietnam Investment Forum 2025: Mid-Year Update với chủ đề Các kênh đầu tư truyền thống - Cơ hội trong thị trường nhiều ẩn số, ông Lê Hoài Anh, Giám đốc điều hành Quỹ Affinity Equity Partners cho rằng hiện có một số yếu tố mà nhà đầu tư nước ngoài đặc biệt quan tâm khi cân nhắc rót vốn vào Việt Nam, trong đó nổi bật là câu chuyện tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng.

Dù vậy, ông nhận định rằng rất khó để đưa ra dự đoán chính xác về xu hướng dòng tiền ngoại trong 6 đến 12 tháng tới.

"Xét trên toàn thị trường, nhiều khả năng sẽ không có biến động lớn về dòng vốn trong ngắn hạn. Nguyên nhân là bởi chi phí vốn trên thế giới vẫn đang duy trì ở mức cao, với lãi suất cơ bản dao động trong khoảng 4,5 – 5%/năm. Để thu hút được dòng tiền nước ngoài, thị trường Việt Nam cần đảm bảo mức lợi suất hấp dẫn khoảng 15 – 20% nhằm bù đắp rủi ro về tỷ giá", ông chia sẻ.

Bên cạnh đó, ông Hoài Anh cũng chỉ ra rằng, trong thời gian qua, các kênh đầu tư tại Mỹ - tiêu biểu như chỉ số S&P 500 đã mang lại mức lợi suất tốt, khiến Việt Nam gặp nhiều cạnh tranh trong việc thu hút vốn.

Trong khi đó, VN-Index vẫn dao động quanh vùng 1.200 điểm, chưa có sự bứt phá rõ ràng. Dù nền kinh tế Việt Nam có nhiều điểm sáng, nhưng với các nhà đầu tư quốc tế, cơ hội tại các thị trường khác hiện cũng đang rất hấp dẫn.

Bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ UOB Asset Management (Việt Nam). (Ảnh: BTC).

Ở góc nhìn tương tự, bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ UOB Asset Management (Việt Nam) cho biết, thực tế dòng vốn ngoại – đặc biệt là từ các tổ chức đầu tư lớn – thường được phân bổ theo từng khu vực địa lý cụ thể.

Năm ngoái, hiệu suất đầu tư tại Mỹ rất tích cực nên dòng vốn có xu hướng dồn về thị trường này. Tại Việt Nam, yếu tố tỷ giá tiếp tục là một điểm cần cân nhắc, như ông Hoài Anh đã đề cập.

Tuy nhiên, bà Lệ cũng nhấn mạnh rằng mặt bằng định giá cổ phiếu tại Việt Nam đã trở nên hấp dẫn hơn sau cú điều chỉnh mạnh vào tháng 4. Dù vậy, bà cho rằng vẫn còn quá sớm để đưa ra dự báo chắc chắn về xu hướng dòng vốn ngoại.

Theo bà, cần thêm vài tháng nữa để quan sát kết quả các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Việt Nam cũng như với các quốc gia khác.

"Việt Nam hiện sở hữu nhiều lợi thế như quy mô dân số gần 100 triệu người, cơ cấu dân số trẻ, nhu cầu tiêu dùng nội địa lớn và vai trò địa chính trị quan trọng trong khu vực. Những yếu tố này có thể tạo động lực trung và dài hạn cho dòng vốn ngoại, nhất là khi quan hệ quốc tế tiếp tục được mở rộng không chỉ về kinh tế mà còn cả về mặt chính trị", bà Lệ cho hay.

Thu Thảo