Biên lợi nhuận gộp cao nhất trong hơn một thập kỷ không cứu nổi lợi nhuận ròng Sợi Thế Kỷ giảm sâu

Theo kết quả kinh doanh hợp nhất quý III/2025, doanh thu thuần đạt 319 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận ròng chỉ đạt hơn 10 tỷ đồng, giảm tới 87% so với cùng kỳ. Mặc dù cải thiện hơn so với mức lỗ 6 tỷ đồng trong quý II/2025 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với quý III/2024 - giai đoạn công ty từng ghi nhận lợi nhuận kỷ lục nhờ hoàn nhập chênh lệch tỷ giá.

Nguyên nhân giảm mạnh lợi nhuận trong quý III được công ty lý giải chủ yếu do tác động từ tỷ giá.

Lợi nhuận ròng quý III của Sợi Thế Kỷ chỉ đạt hơn 10 tỷ đồng, giảm tới 87% so với cùng kỳ.

Điểm sáng trong quý III là biên lợi nhuận gộp đạt gần 23%, cao nhất trong hơn một thập kỷ, nhờ giá vốn giảm 4% trong khi doanh thu tăng 4%. Lợi nhuận gộp đạt 73 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, chi phí tài chính tiếp tục là yếu tố kìm hãm lợi nhuận, với tổng chi phí 42 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay tăng 180% lên 12,5 tỷ đồng. Doanh thu tài chính giảm gần 33% xuống dưới 8 tỷ đồng. Các chi phí hoạt động khác được tiết giảm, bao gồm chi phí bán hàng giảm 12% và chi phí quản lý giảm 6%.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt gần 1.209 tỷ đồng, tăng 38%, và lợi nhuận ròng hơn 39 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sự cải thiện chủ yếu nhờ nền lợi nhuận thấp của năm 2024, khi doanh nghiệp lỗ gần 56 tỷ đồng. Với kết quả này, công ty mới hoàn thành 37% kế hoạch doanh thu và 13% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Được biết, công ty đặt mục tiêu tham vọng lãi ròng 310 tỷ đồng cho năm 2025, kỳ vọng dự án Unitex sẽ là động lực tăng trưởng chính, nhưng đến nay nhà máy vẫn chưa thể vận hành thương mại dù đã hoàn tất chạy thử từ quý II.

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Sợi Thế Kỷ đạt 4.114 tỷ đồng, tăng 303 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tiền, các khoản tương đương tiền giảm hơn 50% so với đầu năm, chỉ ghi nhận tại 56,5 tỷ đồng. Hàng tồn kho tăng mạnh từ hơn 616 tỷ lên mức 929,8 tỷ đồng, tương đương hơn 50% so với đầu năm, trong đó thành phẩm chiếm tới 726 tỷ đồng, tăng 75%.

Cuối quý III/2025, tổng nợ phải trả đạt 2.367 tỷ đồng, tăng hơn 200 tỷ so với đầu năm. Dư nợ vay đạt 1.882 tỷ đồng, chiếm 46% tổng nguồn vốn và vượt cả vốn chủ sở hữu đạt 1.746 tỷ đồng.

So với đầu năm, nợ vay tăng 14%, gồm hơn 1.046 tỷ đồng ngắn hạn và 836 tỷ đồng dài hạn, chủ yếu vay từ Ngân hàng OCB - Chi nhánh Tân Bình.

Áp lực tài chính còn thể hiện qua dòng tiền kinh doanh âm hơn 227 tỷ đồng, đảo chiều từ mức dương hơn 450 tỷ đồng cùng kỳ 2024, chủ yếu do hàng tồn kho tăng mạnh.

Bên cạnh đó, công ty tiếp tục dồn vốn vào chi phí xây dựng cơ bản dở dang, chủ yếu tại nhà máy Unitex, với quy mô hơn 2.195 tỷ đồng, chiếm trên 53% tổng tài sản. Việc chậm đưa dự án này vào khai thác (khởi công từ 2021) đang là nguyên nhân kéo lùi hiệu quả kinh doanh.

Theo tìm hiểu, Dự án Unitex có tổng mức đầu tư hơn 2.200 tỷ đồng, vẫn chưa vận hành thương mại, khiến chi phí tài chính tăng và vốn lưu động bị chiếm dụng. Nhà máy dự kiến giai đoạn 1 vận hành trong quý IV/2025, với công suất thiết kế 36.000 tấn/năm, giúp tăng tổng công suất của Sợi Thế Kỷ lên gần 99.300 tấn/năm. Giai đoạn 2 dự kiến đi vào hoạt động vào quý III/2027.

Về dài hạn, Unitex có thể giúp mở rộng công suất và cải thiện biên lợi nhuận nhờ sản phẩm sợi tái chế và sợi cao cấp. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chi phí lãi vay cao, dòng tiền âm và nhu cầu tiêu dùng chưa hồi phục tiếp tục tạo áp lực lên lợi nhuận quý IV, khiến khả năng hoàn thành mục tiêu năm 2025 gặp thách thức.

Trên thị trường, cổ phiếu STK chốt phiên 27/10 lùi về mức 24.600 đồng/cp, mất gần 30% giá trị so với đỉnh tháng 7/2024.

Châu Anh