Bức tranh ngành dệt may: Vinatex, TNG thắng lớn, loạt doanh nghiệp chịu áp lực

Vinatex bứt tốc, củng cố vị thế “anh cả”

Quý 3/2025 chứng kiến bước nhảy vọt quan trọng của Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex) khi doanh thu hợp nhất lần đầu tiên vượt mốc 5.000 tỷ đồng, đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Đây là mức cao nhất kể từ khi tập đoàn công bố báo cáo tài chính. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 225 tỷ đồng, tăng tới 74% và chạm lại vùng đỉnh quý 3/2022. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện lên 11,8%, cho thấy chất lượng đơn hàng và công tác quản trị nguyên liệu đã tích cực hơn so với cùng kỳ.

Vinatex lần đầu ghi nhận doanh thu hợp nhất một quý vượt mốc 5.000 tỷ đồng, đạt 5.055 tỷ đồng trong quý 3/2025, tăng 10% so với cùng kỳ

Điểm sáng lớn nhất nằm ở lợi nhuận từ các công ty liên kết, đạt gần 215 tỷ đồng trong quý 3, tăng 84%. Lũy kế 9 tháng, phần đóng góp này lên tới 474 tỷ đồng, tăng 34% và trở thành mảnh ghép quan trọng giúp toàn tập đoàn bứt phá. Nhờ đó, lợi nhuận ròng 9 tháng đạt 578 tỷ đồng, tăng 236%, vượt xa kết quả năm 2023–2024 và chỉ kém một chút so với mốc lịch sử năm 2022. Doanh thu 9 tháng đạt gần 13.752 tỷ đồng, tăng 10%, thu hẹp khoảng cách so với mức đỉnh của “thời kỳ vàng” ngành dệt may.

Vinatex đã hoàn thành 75% kế hoạch doanh thu và vượt 15% mục tiêu lợi nhuận năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.045 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ và trở lại mốc nghìn tỷ sau ba năm. Theo tập đoàn, quý 3 là thời điểm các đơn vị thành viên đẩy mạnh sản xuất, giao hàng trước hiệu lực một số chính sách thuế quan mới tại Mỹ, giúp xuất khẩu tăng mạnh. Mảng sợi vốn chịu nhiều áp lực từ 2023 đã quay lại trạng thái có lãi nhờ quản trị tồn kho và chốt giá nguyên liệu kịp thời.

Tính đến cuối tháng 9, Vinatex nắm 1.542 tỷ đồng tiền gửi, tăng 56%; hàng tồn kho giảm gần 5% xuống 3.134 tỷ đồng, gồm nguyên vật liệu (45%) và chi phí sản xuất dở dang (25%). Khoản xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh lên hơn 610 tỷ đồng, trong đó dự án Vinatex Building tại TP.HCM chiếm hơn 305 tỷ đồng. Ở chiều nợ, tổng dư vay đạt 6.722 tỷ đồng, tăng 5%, với 63% là vay ngắn hạn.

Những 'con gà đẻ trứng vàng' của Tập đoàn Dệt may Việt Nam

Trên UPCoM, cổ phiếu VGT đang giao dịch quanh vùng giá 12.500 đồng/, giảm 10% trong một năm nhưng đã phục hồi mạnh kể từ đáy tháng 4 khi thị trường chịu ảnh hưởng từ căng thẳng thuế quan. Thanh khoản bình quân đạt 1,3 triệu cổ phiếu/phiên.

Ở phía công ty mẹ, doanh thu quý 3 đạt 555 tỷ đồng, tăng mạnh so với 422,7 tỷ đồng cùng kỳ; lãi ròng đạt 30,6 tỷ đồng, gần gấp bốn lần. Lũy kế 9 tháng, công ty mẹ đạt 1.491,9 tỷ đồng doanh thu và 105,6 tỷ đồng lợi nhuận ròng, nhưng dòng tiền kinh doanh vẫn âm 197 tỷ đồng, dù đã cải thiện.

Trong hệ sinh thái Vinatex, nhiều công ty thành viên tiếp tục đóng vai trò ‘gà đẻ trứng vàng’. Dệt may Hòa Thọ (HTG) ghi nhận doanh thu quý 3 đạt 1.518 tỷ đồng, cao nhất theo chu kỳ quý, lãi ròng 78,5 tỷ đồng. Trong 9 tháng, HTG đạt 4.105 tỷ đồng doanh thu và 264 tỷ đồng lãi ròng, tăng 40%.

Theo số liệu của Hiệp hội Dệt may Việt Nam, tổng kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam trong 9 tháng đạt gần 34,8 tỷ USD, tăng hơn 7,7% so cùng kỳ. Hàng may mặc chiếm 27,8 tỷ USD, phần còn lại là vải, xơ, sợi, phụ liệu và vải địa kỹ thuật.

Đức Giang (MGG) đạt hơn 1.877 tỷ đồng doanh thu trong 9 tháng và 22,1 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, hoàn thành hơn 70% kế hoạch năm. May Đáp Cầu (DCG) đạt 330 tỷ đồng doanh thu và 15,6 tỷ đồng lãi trước thuế, hoàn thành gần 80% mục tiêu lợi nhuận.
Sợi Phú Bài (SPB) đạt 822 tỷ đồng doanh thu nhưng lợi nhuận lại tăng gần 72% lên 17 tỷ đồng. Việt Thắng (TVT) duy trì tăng trưởng với 6 tỷ đồng lợi nhuận chỉ riêng tháng 8, vượt 8% chỉ tiêu lợi nhuận năm sau 9 tháng.

TNG, Sông Hồng, Việt Tiến bứt phá; Phong Phú giữ nhịp ổn định

Song song với Vinatex, nhiều doanh nghiệp may mặc lớn cũng ghi nhận quý 3 khả quan, phản ánh nhu cầu của thị trường Mỹ, EU đã ổn định hơn.

Công ty CP Đầu và Thương mại TNG (HNX: TNG) tiếp tục duy trì phong độ mạnh khi doanh thu đạt 2.633 tỷ đồng và lãi ròng 117 tỷ đồng. Đây đều là mức cao nhất theo quý của doanh nghiệp kể từ khi thành lập. Lũy kế 9 tháng, TNG đạt 6.671 tỷ đồng doanh thu và 280 tỷ đồng lợi nhuận, hoàn thành 82% kế hoạch năm. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm còn 13,7%, hàng tồn kho và phải thu tăng mạnh, nợ vay vượt 3.000 tỷ đồng, còn dòng tiền kinh doanh âm hơn 344 tỷ đồng, phản ánh sức ép vốn lưu động trong giai đoạn mở rộng sản xuất.

Nhóm doanh nghiệp dệt may đạt kết quả kinh doanh tích cực trong quý 3 và 9 tháng đầu năm 2025

May Sông Hồng (MSH) trở thành điểm sáng nhất nhóm khi lập kỷ lục mới vỡi lãi ròng 201 tỷ đồng, tăng 54% dù doanh thu giảm còn 1.647 tỷ đồng. Biên lãi gộp tăng vọt lên 21,2%, cao nhất từ 2022. Doanh thu tài chính tăng 32% lên 57 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm 34%. Lũy kế 9 tháng, MSH đạt 427 tỷ đồng lãi ròng, vượt lợi nhuận cả năm 2024. Doanh nghiệp nắm gần 400 tỷ đồng tiền gửi, đầu tư hơn 1.586 tỷ đồng trái phiếu, và đang đẩy mạnh dự án đầu tư tại Ai Cập, một bước đi mở rộng thị trường hiếm thấy trong ngành.

Tổng công ty CP Phong Phú (UPCoM: PPH) duy trì sự ổn định khi doanh thu quý 3 đạt 628 tỷ đồng, đi ngang, nhưng lãi ròng tăng 30% lên 93 tỷ đồng nhờ lãi liên kết 97 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh nghiệp ghi nhận 1.832 tỷ đồng doanh thu và 306 tỷ đồng lợi nhuận, hoàn thành gần 90% mục tiêu năm.

Hai thương hiệu lớn lâu đời là May 10 (M10) và May Việt Tiến (VGG) đều đang cho thấy khả năng xoay chỉnh linh hoạt. May 10 lãi 48,5 tỷ đồng, tăng 52% dù doanh thu giảm nhẹ; chủ yếu nhờ cắt giảm mạnh chi phí tài chính (-60%) và chi phí quản lý (-52%). Việt Tiến ghi nhận lãi 119 tỷ đồng, mức cao nhất bảy năm, nhờ doanh thu tài chính tăng 310% và lãi liên kết tăng gấp rưỡi. Lũy kế 9 tháng, Việt Tiến đạt 311 tỷ đồng lợi nhuận, vượt 18% kế hoạch năm.

Gilimex, Sợi Thế Kỷ và TCM chịu

áp lực

Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp dệt may lại rơi vào gam màu trầm, phản ánh thách thức lớn của các đơn vị chịu áp lực nợ vay, chi phí tài chính cao hoặc gặp vấn đề vận hành, pháp lý.

Công ty CP Sản xuất kinh doanh và Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex; HOSE: GIL) là trường hợp điển hình nhất. Sau khoản lỗ 71 tỷ đồng trong quý 2, doanh nghiệp tiếp tục lỗ 32 tỷ đồng trong quý 3, kéo tổng lỗ 9 tháng vượt 100 tỷ đồng, mức sâu nhất trong lịch sử. Doanh thu quý 3 đạt 198 tỷ đồng, tăng 30%, nhưng giá vốn tăng gần gấp rưỡi khiến biên lãi gộp giảm còn 8,6%. Dòng tiền kinh doanh âm hơn 481 tỷ đồng, tồn kho phình lên 1.881 tỷ đồng, còn nợ vay vượt 925 tỷ đồng. Tranh chấp kéo dài với Amazon và khoản đầu tư vào Garmex Sài Gòn đang tạm lỗ tới 84% khiến triển vọng doanh nghiệp trở nên khó khăn hơn.

Trên thực tế, thời gian gần đây chứng kiến GIL mở rộng đầu tư sang bất động sản khu công nghiệp. Công ty đang khai thác các KCN tại Huế, Vĩnh Long và vừa 'rục rịch' đầu tư thêm KCN gần 2.000 tỷ đồng tại Bắc Ninh. Dù vậy doanh thu từ mảng này vẫn rất khiêm tốn.

GIL tiếp tục chu kỳ lỗ, trong khi STK, TCM dù có lãi nhưng lợi nhuận sụt giảm mạnh so với cùng kỳ

Sợi Thế Kỷ (STK) cũng gặp tình trạng tương tự. Dù thoát lỗ và ghi nhận lãi hơn 10 tỷ đồng trong quý 3, mức này vẫn giảm 87% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp cải thiện mạnh lên 23%, mức cao nhất hơn 10 năm, nhưng chi phí tài chính lên tới 42 tỷ đồng (bao gồm lãi vay tăng 180%) đã gần như ‘ăn mòn’ lợi nhuận. Nợ vay của STK đã lên gần 1.900 tỷ đồng, vượt vốn chủ sở hữu. Dự án Unitex tiếp tục đội vốn, chậm vận hành, kéo tồn kho tăng lên 930 tỷ đồng. Doanh nghiệp mới hoàn thành 13% kế hoạch lợi nhuận năm.

Công ty CP Dệt may – Đầu tư – Thương mại Thành Công (HOSE: TCM) cũng ghi nhận quý không tích cực khi lãi ròng chỉ đạt 64 tỷ đồng, giảm 22%, doanh thu giảm 18% xuống 902 tỷ đồng, và biên lãi gộp còn 14,7%, thấp nhất hai năm. Mảng tài chính tăng mạnh (71%) chỉ giúp TCM giảm bớt áp lực. Nợ vay tăng 23% lên 946 tỷ đồng, cho thấy mức độ phụ thuộc vào vốn vay ngày càng lớn.

Theo kinhtechungkhoan.vn

https://kinhtechungkhoan.vn/buc-tranh-nganh-det-may-vinatex-tng-thang-lon-loat-doanh-nghiep-chiu-ap-luc-1414739.html