Các nhà đầu tư toàn cầu đổ xô vào trái phiếu ngân hàng Trung Quốc

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã cố gắng làm dịu cơn sốt trái phiếu chính phủ dài hạn trong năm nay do các nhà đầu tư trong nước thúc đẩy, những người đã đẩy lợi suất xuống khoảng 2%, một phản ứng trước nhu cầu tiêu dùng đang chững lại tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Trong khi các nhà đầu tư nước ngoài đã cắt giảm lượng nắm giữ trực tiếp trái phiếu chính phủ Trung Quốc trong những tháng gần đây, thay vào đó, họ lại đổ tiền vào trái phiếu ngắn hạn do các ngân hàng Trung Quốc phát hành và sử dụng giao dịch tiền tệ để tăng lợi suất chung lên mức cao hơn trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tính theo USD.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết họ đã chuẩn bị can thiệp vào thị trường trái phiếu chính phủ lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ để ngăn chặn sự sụt giảm mạnh của lợi suất dài hạn. Ảnh: FT.

Mark Evans, nhà phân tích về trái phiếu và tiền tệ châu Á tại công ty quản lý tài sản Ninety One cho biết: "Theo quan điểm vĩ mô, cơ bản, vẫn còn rất nhiều sự hỗ trợ để lợi suất giảm xuống".

"Nền kinh tế có rất ít lạm phát, bất kể bạn nhìn nhận theo cách nào. Điều đó phản ánh nhu cầu trong nước yếu. Lợi suất thực tế của trái phiếu khá hấp dẫn", ông nói thêm.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 2,1%, và trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã đạt 2,3% vì lo ngại về giảm phát đã đeo bám nền kinh tế Trung Quốc sau cuộc khủng hoảng trên thị trường nhà ở.

Trên lý thuyết, lợi suất danh nghĩa thấp hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong một thị trường vốn vẫn còn đóng cửa phần lớn sẽ ngăn cản người mua nước ngoài.

Theo công ty lưu ký chứng khoán ChinaBond, người nước ngoài sở hữu khoảng 2,2 nghìn tỷ nhân dân tệ (300 tỷ đôla) trái phiếu chính phủ Trung Quốc, chiếm khoảng 7% tổng số, giảm so với mức hơn 10% của ba năm trước.

Nhưng nợ trong nước của Trung Quốc vẫn tương đối hấp dẫn đối với các nhà đầu tư bên ngoài, những người cũng có thể kiếm thêm lợi nhuận từ việc hoán đổi đôla sang nhân dân tệ, có thể được gửi vào trái phiếu.

Theo dữ liệu của Shanghai Clearing House, lượng nắm giữ ở nước ngoài của các chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng này do các ngân hàng Trung Quốc phát hành đã tăng vọt lên hơn 1 nghìn tỷ nhân dân tệ tính đến cuối tháng 7, so với khoảng 260 tỷ nhân dân tệ một năm trước.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết họ đã chuẩn bị can thiệp vào thị trường trái phiếu chính phủ lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ để ngăn chặn sự sụt giảm mạnh về lợi suất dài hạn.

Nhưng một số nhà đầu tư quốc tế cho biết các bình luận và sự can thiệp tiềm năng của ngân hàng trung ương dường như nhằm mục đích đảm bảo lợi suất trái phiếu dài hạn không giảm quá nhiều so với lãi suất ngắn hạn, thay vì kìm hãm toàn bộ thị trường.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc nói riêng gần đây đã từ chối đề xuất của IMF về một kế hoạch trị giá hàng nghìn tỷ đôla để giảm bớt tổn thất của hộ gia đình đối với bất động sản thông qua việc chính phủ mua lại các kho nhà ở chưa hoàn thiện đã bán trước. Họ cho biết một gói cứu trợ sẽ vi phạm "các nguyên tắc dựa trên thị trường và pháp quyền".

Điệp Nguyễn (Theo FT)