Cổ phiếu CTG và ACB được nâng giá mục tiêu vì triển vọng lợi nhuận bứt phá nửa cuối 2025
Vietcap công bố báo cáo cập nhật, đồng loạt nâng giá mục tiêu cho CTG và ACB, lần lượt lên 60.000 và 31.200 đồng/cổ phiếu. Cả hai ngân hàng tiếp tục được khuyến nghị mua với triển vọng lợi nhuận nửa cuối 2025 duy trì tích cực và dư địa sinh lời còn rộng mở.
Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) đang bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo báo cáo cập nhật của Vietcap, dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025–2029 được nâng thêm 3,6%, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép gần 20% trong 3 năm tới đạt mức cao nhất trong nhóm ngân hàng quốc doanh.
Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng ổn định, chi phí tín dụng giảm nhờ chất lượng tài sản cải thiện và tỷ lệ CASA gia tăng giúp biên lãi ròng (NIM) có thêm dư địa phục hồi. Tính đến ngày 11/8, dư nợ cho vay của CTG đã tăng gần 12% so với đầu năm, tiến sát mục tiêu cả năm 16–18%. Với vai trò ngân hàng thương mại nhà nước lớn, CTG được ưu tiên phân bổ hạn mức tín dụng, tạo nền tảng để duy trì tốc độ tăng trưởng 15–18%/năm, phù hợp với định hướng GDP hai chữ số mà Chính phủ đặt ra.
Bảng dự phóng chỉ số tài chính CTG giai đoạn 2024–2027. Ảnh: Vietcap
CASA cũng là điểm sáng nổi bật khi đạt 24,9% vào cuối quý II/2025, tăng thêm 5 điểm % chỉ trong ba năm. Với kết quả này, CTG đã vươn lên nhóm 4 ngân hàng có CASA cao nhất hệ thống, chỉ đứng sau Techcombank, MB và Vietcombank. Mục tiêu nâng CASA lên 30% trong vài năm tới được đánh giá khả thi nhờ lợi thế khách hàng doanh nghiệp lớn, mạng lưới giao dịch rộng khắp và mảng bán lẻ mở rộng nhanh. CASA gia tăng sẽ trực tiếp giảm chi phí vốn, hỗ trợ cải thiện NIM trong bối cảnh cạnh tranh huy động vốn ngày càng gay gắt.
Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) tiếp tục khẳng định vị thế bằng chất lượng tài sản vượt trội và chiến lược đầu tư công nghệ dài hạn. Vietcap đã nâng dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2025–2029 thêm 1,7% khi chi phí dự phòng giảm 4,5% nhờ nợ xấu cải thiện nhanh hơn dự kiến. Cuối quý II/2025, tỷ lệ nợ xấu chỉ còn 1,28% và nợ nhóm 2 ở mức 0,48%, thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành khoảng 1,6–1,7%. Ngân hàng cũng ghi nhận biên lãi ròng (NIM) tăng thêm 4 điểm cơ bản trong quý II, nhờ lợi suất tài sản cải thiện.
Bảng dự phóng chỉ số tài chính ACB giai đoạn 2024–2027. Ảnh: Vietcap
Vietcap kỳ vọng NIM sẽ phục hồi mạnh từ nửa cuối 2025 khi thu nhập hộ gia đình tăng, tiêu dùng hồi phục và thị trường bất động sản phía Nam sôi động trở lại. Đồng thời, ACB đang tái cơ cấu danh mục cho vay, hướng tới các phân khúc có lợi suất cao hơn, dù đi kèm rủi ro về chất lượng tín dụng. Song song đó, ngân hàng đẩy mạnh đầu tư công nghệ, nâng cấp hạ tầng thanh toán quốc tế và giới thiệu ứng dụng quản lý dòng tiền OneDeli cho hộ kinh doanh, tận dụng xu hướng số hóa và quy định mới về hóa đơn điện tử. Những bước đi này được kỳ vọng sẽ giúp CASA vượt 26% từ năm 2026, qua đó giảm chi phí vốn và củng cố biên lợi nhuận.
Về định giá, cổ phiếu CTG hiện giao dịch ở mức P/B dự phóng 2025 là 1,49 lần, thấp hơn 9% so với trung vị ngành 1,63 lần. Trong khi đó, ROE dự phóng đạt 18,6%, cao hơn mức trung vị 17,6%. Vietcap đã nâng P/B mục tiêu lên 1,85 lần, đưa giá mục tiêu CTG lên 60.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 23,7% so với thị giá 48.500 đồng.
Với ACB, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức P/B dự phóng 2025 là 1,4 lần, thấp hơn trung vị ngành 1,6 lần, trong khi ROE dự phóng đạt 20%, vượt đáng kể mặt bằng chung. Giá mục tiêu mới là 31.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 17,5% so với thị giá 26.550 đồng. Cộng thêm lợi suất cổ tức 3,8%, tổng mức sinh lời kỳ vọng đạt 21,3%.
