Đà tăng của thị trường chứng khoán đang được củng cố

VN-Index vẫn giữ đà tăng tích cực trong phiên cuối tuần 7/3 nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tăng mạnh; và thanh khoản vẫn giữ mức trên 20.000 tỷ đồng.

Vọt lên đỉnh 3 năm

Trước đó, trong phiên 6/3, VN-Index ghi nhận một màn trình diễn "thăng hoa" sau phiên rung lắc, đưa chỉ số chính vọt lên đỉnh 3 năm với mức tăng gần 14 điểm khi gần 1 tỷ USD chảy vào thị trường.

Theo đó, khối lượng giao dịch lên đến 1,062 tỷ cổ phiếu, cao nhất trong vòng gần 8 tháng kể từ ngày 17/7/2024. Trong đó, khối lượng khớp lệnh đạt xấp xỉ 984 triệu cổ phiếu, cao nhất từ phiên 3/10 năm ngoái. Giá trị giao dịch tiếp tục duy trì trên 20.000 tỷ đồng phiên thứ 4 liên tiếp. Vốn hóa HoSE tăng gần 57.000 tỷ đồng, vượt lên mức 5,5 triệu tỷ đồng.

Điểm sáng đáng chú ý trong phiên này là sự trở lại của khối ngoại khi bất ngờ chuyển sang mua ròng với giá trị gần 400 tỷ đồng, tạo thêm động lực tích cực.

VN-Index vọt lên đỉnh 3 năm cùng thanh khoản duy trì trên 20.000 tỷ đồng nhiều phiên liên tiếp.

Theo đánh giá của ông Trần Đức Anh, Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược thị trường của Chứng khoán KBSV, thị trường tài chính đang có nhiều đồn đoán về khả năng Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có thể điều chỉnh lãi suất thị trường mở (OMO) nhằm hỗ trợ thanh khoản. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, NHNN chưa có thông báo chính thức nào về việc giảm lãi suất này.

Dù vậy, trước đó, NHNN cũng đã có động thái hạ dần lãi suất từ 4,0% xuống 3,1%/năm trước khi quyết định dừng hoàn toàn việc phát hành tín phiếu từ ngày 5/3/2025, qua đó phát tín hiệu mạnh mẽ và tích cực về định hướng trong việc kéo giảm mặt bằng lãi suất thị trường xuống. Động thái của NHNN diễn ra trong bối cảnh áp lực tỷ giá đang có dấu hiệu hạ nhiệt, chỉ số đồng USD (DXY) cũng đã lao dốc trong thời gian gần đây.

Một yếu tố nữa giúp tâm lý thị trường cải thiện là sự trở lại của dòng vốn ngoại, chấm dứt chuỗi bán ròng nhiều phiên liên tiếp. Động thái này phần nào “cởi trói” tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong nước.

Tuy nhiên, một số ý kiến cũng đưa ra lưu ý về những biến động tiềm ẩn từ chính sách toàn cầu trong nửa đầu năm 2025 vẫn là điều cần cân nhắc.

Bên cạnh đó, chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các nền kinh tế phát triển cũng góp phần khiến dòng tiền toàn cầu có xu hướng dịch chuyển về các thị trường an toàn như Mỹ. Sự trở lại Nhà trắng của ông Donald Trump với những chính sách kinh tế và thương mại khó đoán định trong nhiệm kỳ mới có thể ảnh hưởng đến dòng vốn chảy vào các thị trường cận biên và mới nổi – vốn nhạy cảm với những biến động địa chính trị.

Mặt khác, sau phiên 6/3 bất ngờ mua ròng trở lại, giao dịch khối ngoại kém tích cực khi đảo chiều bán ròng với giá trị 218 tỷ đồng trên toàn thị trường trong phiên 7/3.

Mua vào hay bán ra?

Dù vậy, dưới góc nhìn tích cực, nhiều chuyên gia cho rằng trong trường hợp khối ngoại tiếp tục bán ròng thời gian tới, dòng tiền nội sẽ là yếu tố quan trọng giúp thị trường đi lên.

Thực tế, dòng tiền nội trở lại đầy mạnh mẽ thời gian gần đây là động lực chính đẩy VN-Index đóng cửa cao nhất trong vòng gần 3 năm. Sau nhiều lần thất bại trước ngưỡng 1.300 điểm giai đoạn trước, chỉ số vận động tích cực trên vùng điểm này mở ra kỳ vọng vào một con sóng dài hơi hơn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang được cải thiện, cùng kỳ vọng vào những chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của Chính phủ.

Nhìn xa hơn, các chuyên gia vẫn lạc quan về xu hướng trung và dài hạn của VN-Index, với khả năng chỉ số này hoàn toàn có thể chạm mốc 1.400 điểm. Dự báo này dựa trên bối cảnh kinh tế vĩ mô trong nước tương đối ổn định, kết hợp với yếu tố định giá hấp dẫn – động lực chính thúc đẩy tăng trưởng.

Theo ông Ngô Minh Đức, nhà sáng lập CTCP Đầu tư tài chính LCTV, quyết tâm thúc đẩy đầu tư công trong năm 2025 (dự kiến tăng 17% so với 2024) được xem là yếu tố then chốt để cải thiện tình trạng tăng trưởng cung tiền M2 thấp hơn tín dụng, đồng thời thúc đẩy giải ngân trung và dài hạn thông qua các dự án hạ tầng trọng điểm. Nhóm ngân hàng quốc doanh sẽ đóng vai trò dẫn dắt, nhóm doanh nghiệp liên quan đến đầu tư công cũng được kỳ vọng hưởng lợi đáng kể.

Ở một góc độ khác, một số ngành như thép, dầu khí và bất động sản đang cho thấy dấu hiệu phục hồi từ đáy. Dòng tiền luân chuyển linh hoạt giữa các nhóm cổ phiếu này, đặc biệt khi nhóm ngân hàng có phần chững lại.

“Đây là thời điểm lý tưởng để nhà đầu tư chốt lời và chờ đợi những nhịp điều chỉnh nhằm tái tham gia vào các nhóm ngành đang hồi phục”, ông Đức nhấn mạnh.

Mặc dù chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn, nhưng khi nền kinh tế nội tại vững chắc, các biến số bên ngoài chỉ mang tính nhất thời, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường. Với nền tảng chính sách được thúc đẩy quyết liệt và cam kết mạnh mẽ từ Chính phủ, niềm tin của doanh nghiệp phục hồi đáng kể, Dragon Capital cho rằng đây là tiền đề thuận lợi cho đà bứt phá của thị trường trong năm 2025 và những năm tới.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vẫn duy trì quan điểm về rủi ro gia tăng từ căng thẳng thương chiến giữa Mỹ - Trung và các đồng minh lâu năm, có thể ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu, đặc biệt là các kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng và chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, nhóm phân tích đánh giá rủi ro giảm giá của thị trường chứng khoán Việt Nam là thấp hơn so với các thị trường toàn cầu nhờ vào định giá thị trường và triển vọng tăng trưởng hấp dẫn so với khu vực và toàn cầu, cũng như khả năng áp thuế đối với Việt Nam trong năm nay rất thấp và có thể hưởng lợi từ cạnh tranh giữa các siêu cường quốc.

VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.280 - 1.350 điểm. Các yếu tố tích cực kể trên sẽ giúp VN-Index đạt mục tiêu P/E 13,3x.

Với mức P/E hiện tại 12,7x, VDSC đánh giá cơ hội đầu tư tích lũy vẫn vượt trội so với rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú trọng đa dạng hóa danh mục, tập trung vào các ngành có triển vọng tích cực và chọn cổ phiếu có định giá hợp lý để giảm thiểu rủi ro, đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh.

VDSC khuyến nghị tăng tỷ trọng vào nhóm ngân hàng. Lý do là bởi ngành ngân hàng tiếp tục đóng vai trò lớn trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh Chính phủ đặt mức tăng trưởng kinh tế cao, và nhóm ngân hàng tiếp tục là đầu tàu dẫn dắt mức tăng trưởng lợi nhuận của thị trường.

Hải Giang