'Đại gia' ngành xây dựng tụt dốc

Báo cáo tài chính quý IV/2019 của Công ty CP Xây dựng Coteccons (CTD) cho thấy doanh nghiệp này tiếp tục trải qua một quý sụt giảm lợi nhuận. Con số lợi nhuận thu về năm vừa qua cũng là mức thấp nhất trong 5 năm trở lại đây.

Cụ thể, tính riêng quý IV, Coteccons đạt 7.470 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước.

Cùng với đà suy giảm doanh thu, việc biên lãi gộp của “đại gia” ngành xây dựng này tiếp tục giảm từ 5,23% xuống 4,51% khiến lợi nhuận gộp bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm 18%, đạt 337 tỷ đồng.

Trong khi đó, các chi phí vận hành và quản lý doanh nghiệp vẫn tăng trong kỳ khiến lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp giảm gần 30%, đạt 287 tỷ đồng. Sau khi trừ thuế thu nhập doanh nghiệp, lãi ròng Coteccons thu được trong quý cuối năm đạt 233 tỷ đồng.

Đây đã là quý thứ 5 liên tiếp lợi nhuận của “ông lớn” ngành xây dựng sụt giảm so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm tích cực trong kết quả kinh doanh quý này là lợi nhuận đã tăng trở lại so với 2 quý trước đó.

Tính trong cả năm 2019, nhà thầu xây dựng lớn nhất Việt Nam đạt tổng cộng 23.733 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 17%.

Số thu sụt giảm cùng biên lãi gộp giảm là nguyên nhân trực tiếp khiến lợi nhuận trước và sau thuế cả năm của Coteccons giảm hơn 50%, đạt lần lượt 891 tỷ và 711 tỷ đồng.

Khoản lợi nhuận ròng trong năm vừa qua cũng là mức lợi nhuận thấp nhất của doanh nghiệp này trong vòng 5 năm gần đây và đã là năm thứ 2 liên tiếp sụt giảm. Tại năm 2015, dù doanh thu công ty mới đạt trên 13.600 tỷ nhưng số lãi ròng sau thuế khi đó đã là 733 tỷ đồng.

So với kế hoạch 27.000 tỷ đồng doanh thu và 1.300 tỷ lợi nhuận trước thuế hồi đầu năm, Coteccons mới thực hiện được 88% mục tiêu doanh thu và gần 70% lợi nhuận.

Năm 2019 cũng tiếp tục ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Coteccons “chảy” trong tình trạng âm 329 tỷ. Nguyên nhân chủ yếu do công ty ghi nhận tăng các khoản phải trả khiến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh không đủ bù đắp.

Năm 2018 trước đó, dòng tiền này cũng âm tới 934 tỷ, trong khi những năm trước đó chỉ tiêu này đều đạt mức dương xấp xỉ 1.100 tỷ đồng.

Đặc biệt, 2018 cũng là năm khởi đầu cho sự xuống dốc trong hoạt động kinh doanh của Coteccons và kéo dài đến nay.

Tính đến cuối năm 2019, tổng tài sản - nguồn vốn của doanh nghiệp này đạt gần 16.200 tỷ, tương đương đầu năm. Trong đó, nợ phải trả chiếm khoảng 48%, doanh nghiệp không có khoản vay và nợ thuê tài chính nào tại ngân hàng.

Từng được coi là một "tượng đài" trên thị trường chứng khoán Việt với cơ cấu tài chính đẹp, tiền mặt dồi dào, sạch nợ và luôn duy trì mức EPS (lãi trên cổ phiếu) "khủng", cổ phiếu CTD luôn nằm trong nhóm có thị giá cao nhất thị trường.

Tuy nhiên, đà suy giảm kết quả kinh doanh từ năm 2018 đến nay đã khiến thị giá cổ phiếu này lao dốc từ vùng trên 200.000 đồng (cuối 2017) xuống vùng 50.000 đồng, tương đương giảm trên 70%.

Trong những phiên gần đây, dù công bố kết quả kinh doanh không mấy khả quan nhưng cổ phiếu CTD bất ngờ bật tăng mạnh.

Quang Thắng