Điểm nổi bật trong báo cáo thị trường tháng 12/2024 của OPEC

Hình minh họa

Diễn biến giá dầu thô

Vào tháng 12/2024, giỏ tham chiếu OPEC (ORB) đã tăng 0,1% so với tháng trước, lên mức trung bình 73,07 USD/thùng. ICE Brent giảm 0,4% xuống mức trung bình 73,13 USD/thùng, trong khi NYMEX WTI tăng 0,2% lên mức trung bình 69,70 USD/thùng. Hợp đồng của GME Oman tăng 0,9%, lên mức trung bình 73,16 USD/thùng. Chênh lệch giá dầu Brent-NYMEX WTI giảm xuống mức trung bình 3,43 USD/thùng. Đường cong kỳ hạn của giá dầu được củng cố, đặc biệt đối với NYMEX WTI và GME Oman, với các hợp đồng dầu kỳ hạn gần hiện có giá cao hơn so với các hợp đồng dài hạn, phản ánh triển vọng lạc quan. Tâm lý thị trường của các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ cũng bắt đầu chuyển biến tích cực, dẫn đến việc đóng một lượng lớn vị thế bán liên quan đến NYMEX WTI.

Kinh tế thế giới

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ tăng ở mức 3,1% vào năm 2025, tăng nhẹ lên 3,2% vào năm 2026. Triển vọng tích cực này được củng cố bởi việc bình thường hóa lạm phát và những điều chỉnh tương ứng đối với chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế lớn. Lĩnh vực dịch vụ dự kiến sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính, được hỗ trợ bởi sự phục hồi trong sản xuất công nghiệp. Đối với Mỹ, dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 được điều chỉnh tăng lên 2,4% và dự báo năm 2026 là 2,3%. Tại khu vực đồng Euro, dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 1%, trước khi tăng lên 1,1% vào năm 2026. Dự báo tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản năm 2025 vẫn ở mức 1% và dự kiến sẽ có mức tăng tương tự vào năm 2026. Dự báo tăng trưởng năm 2025 của Trung Quốc vẫn ở mức 4,7%, với dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2026 là 4,6%. Dự báo tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ được điều chỉnh lên 6,5% cho năm 2025 và dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức tương tự vào năm 2026. Dự báo tăng trưởng kinh tế của Brazil năm 2025 được điều chỉnh lên 2,3% và dự kiến sẽ tăng thêm lên 2,5% vào năm 2026. Nga được dự báo tăng trưởng năm 2025 là 1,9% và dự kiến tăng 1,5% vào năm 2026.

Nhu cầu dầu khí toàn cầu

Dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2025 giữ nguyên ở mức 1.4 triệu thùng/ngày. Nhu cầu dầu tại các quốc gia thuộc OECD dự báo tăng khoảng 0.1 triệu thùng/ngày, trong khi nhu cầu tại các quốc gia ngoài OECD dự báo tăng khoảng 1.3 triệu thùng/ngày. Sự tăng trưởng mạnh mẽ về nhu cầu dự kiến sẽ tiếp tục trong năm 2026. Nhu cầu dầu toàn cầu trong năm 2026 dự báo sẽ tăng 1.4 triệu thùng/ngày so với năm trước. Nhu cầu tại OECD dự báo sẽ tăng khoảng 0.1 triệu thùng/ngày, trong khi nhu cầu tại các quốc gia ngoài OECD dự báo sẽ tăng khoảng 1.3 triệu thùng/ngày.

Nguồn cung toàn cầu

Dự báo nguồn cung chất lỏng Non-DoC (tức nguồn cung chất lỏng từ các quốc gia không tham gia Tuyên bố Hợp tác) trong năm 2025 sẽ tăng 1.1 triệu thùng/ngày so với năm trước, không thay đổi so với đánh giá tháng trước. Các yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng này dự kiến sẽ là Mỹ, Brazil, Canada và Na Uy. Mức tăng trưởng từ các quốc gia ngoài DoC trong năm 2026 cũng được dự báo sẽ tăng 1.1 triệu thùng/ngày, chủ yếu được thúc đẩy bởi Mỹ, Brazil và Canada. Trong khi đó, cung cấp khí tự nhiên lỏng (NGLs) và dầu phi truyền thống từ các quốc gia tham gia Tuyên bố Hợp tác dự báo sẽ tăng khoảng 90 nghìn thùng/ngày so với năm trước, đạt trung bình 8.4 triệu thùng/ngày trong năm 2025, tiếp theo là sự tăng trưởng khoảng 0.1 triệu thùng/ngày so với năm trước, đạt trung bình 8.5 triệu thùng/ngày trong năm 2026. Sản lượng dầu thô từ các quốc gia tham gia Tuyên bố Hợp tác giảm 14 nghìn thùng/ngày trong tháng 12, so với tháng trước, đạt trung bình khoảng 40.65 triệu thùng/ngày, theo các nguồn thứ cấp có sẵn.

Thị trường sản phẩm và hoạt động lọc dầu

Trong tháng 12/2024, biên lợi nhuận lọc dầu giảm tại Vịnh Mỹ (USGC) và Singapore. Sự suy yếu diễn ra trên toàn bộ các sản phẩm, ngoại trừ nhiên liệu máy bay phản lực/kerosene tại USGC và xăng (92) tại Singapore, các hoạt động lọc dầu khỏe mạnh dẫn đến sự gia tăng nguồn cung sản phẩm, trong khi động lực xuất khẩu yếu khiến áp lực ngày một tăng. Tuy nhiên, tại Rotterdam, biên lợi nhuận lọc dầu tiếp tục tăng nhờ vào hoạt động du lịch cải thiện trong mùa lễ cuối năm, với xăng, dầu diesel và dầu nhiên liệu (1.0% lưu huỳnh) hỗ trợ tăng trưởng hàng tháng. Lượng dầu thô xử lý toàn cầu tiếp tục tăng thêm 1.1 triệu thùng/ngày so với tháng trước, do công suất lọc dầu ngoại tuyến giảm mạnh trong tháng 12, phù hợp với dữ liệu lịch sử. Tổng lượng dầu thô xử lý toàn cầu đạt trung bình 82.2 triệu thùng/ngày trong tháng 12, tăng nhẹ 100 nghìn thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước.

Thị trường tàu chở dầu

Tỷ lệ cước tàu chở dầu ghi nhận sự biến động đa dạng trong tháng cuối cùng của năm, giảm trên các tuyến đường đến châu Á và ra khỏi Trung Đông, trong khi tăng mạnh tại lưu vực Đại Tây Dương và Địa Trung Hải. Trên tuyến đường từ Trung Đông đến Đông, tỷ lệ cước VLCC giảm 18% so với tháng trước trong tháng 12, trong khi tỷ lệ cước trên tuyến từ Tây Phi đến Đông giảm 11%. Trong thị trường Suezmax, tỷ lệ cước trên tuyến từ Vịnh Mỹ đến châu Âu đã phục hồi một phần tổn thất của tháng trước, tăng 9%. Tỷ lệ cước Aframax ghi nhận sự tăng trưởng trên tất cả các tuyến đường được theo dõi, ngoại trừ tuyến từ Indonesia đến Đông, tuyến này giảm 10%. Tuyến đường từ Caribbean đến Bờ Đông Mỹ đã phục hồi phần lớn tổn thất của tháng trước, với mức tăng 42%. Trong thị trường tàu chở dầu sạch, tỷ lệ cước Đông Suez tăng nhẹ 1%, trong khi tỷ lệ cước Tây Suez ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ, tăng 20% so với tháng trước.

Thương mại dầu thô và sản phẩm tinh chế

Dữ liệu có sẵn trong tháng 12 cho thấy nhập khẩu dầu thô của Mỹ giảm so với tháng trước, nhưng vẫn duy trì ở mức cao, đạt trung bình 6.5 triệu thùng/ngày. Xuất khẩu dầu thô của Mỹ đạt gần 4 triệu thùng/ngày. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Mỹ đạt trung bình 1.7 triệu thùng/ngày, trong khi xuất khẩu đạt mức kỷ lục 7.01 triệu thùng/ngày, theo các ước tính dựa trên dữ liệu hàng tuần. Ước tính sơ bộ cho OECD Châu Âu cho thấy nhập khẩu dầu thô trong tháng 12 giảm so với tháng trước và cùng kỳ năm trước, khi nhập khẩu từ Nam Mỹ tăng nhưng không đủ bù đắp sự sụt giảm từ châu Phi. Xuất khẩu sản phẩm dầu của OECD Châu Âu đã phục hồi sau mức giảm mạnh trong tháng 9 và tháng 10, nhờ vào dòng chảy cao hơn sang Bắc Mỹ. Trong tháng 11, nhập khẩu dầu thô của Nhật Bản tăng 11%, phục hồi từ mức thấp trong tháng trước đó. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 10 tháng, tăng 12% so với tháng trước, với sự gia tăng của naphtha, LPG và kerosene, mặc dù nhập khẩu xăng giảm. Nhập khẩu dầu thô vào Trung Quốc ghi nhận sự cải thiện mạnh mẽ, tăng lên mức cao nhất trong 13 tháng, đạt 11.8 triệu thùng/ngày trong tháng 11. Nhập khẩu sản phẩm dầu vào Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong 9 tháng, trong khi xuất khẩu sản phẩm dầu tăng mạnh, vượt qua mức giảm mạnh trong tháng trước, đạt mức cao nhất trong 5 tháng. Nhập khẩu dầu thô của Ấn Độ không thay đổi so với tháng trước, đạt trung bình 4.7 triệu thùng/ngày, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu sản phẩm dầu của Ấn Độ đã phục hồi một phần từ mức giảm trong tháng trước, tăng gần 9% trong tháng 11. Nhập khẩu sản phẩm dầu của Ấn Độ tăng 3%.

Biến động cổ phiếu thương mại

Dữ liệu sơ bộ tháng 11 năm 2024 cho thấy tổng dự trữ dầu thương mại của OECD giảm 8.4 triệu thùng so với tháng trước. Với mức 2,770 triệu thùng, dự trữ này thấp hơn 171 triệu thùng so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019. Trong các thành phần dự trữ, trữ lượng dầu thô và sản phẩm dầu lần lượt giảm 3.1 triệu thùng và 5.2 triệu thùng so với tháng trước. Dự trữ dầu thô thương mại của OECD đạt 1,313 triệu thùng, thấp hơn 137 triệu thùng so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019. Dự trữ sản phẩm dầu tổng hợp của OECD đạt 1,457 triệu thùng, thấp hơn khoảng 34 triệu thùng so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019. Về số ngày dự trữ đủ để tiêu thụ, dự trữ thương mại của OECD tăng 0.1 ngày so với tháng trước, lên mức 60.9 ngày, thấp hơn 1.3 ngày so với mức trung bình giai đoạn 2015–2019.

Cân bằng cung cầu

Nhu cầu dầu thô từ các quốc gia tham gia Tuyên bố Hợp tác (DoC) trong năm 2025 đã được điều chỉnh giảm khoảng 0.1 triệu thùng/ngày so với đánh giá tháng trước, chủ yếu do thay đổi trong dữ liệu cơ sở lịch sử năm 2024, và hiện dự báo đạt 42.5 triệu thùng/ngày, cao hơn khoảng 0.3 triệu thùng/ngày so với ước tính của năm 2024. Cần lưu ý rằng, mức tăng trưởng của nhu cầu dầu toàn cầu và nguồn cung dầu từ các quốc gia ngoài DoC trong năm 2025 vẫn không thay đổi so với tháng trước. Dự báo cho năm 2026, nhu cầu dầu thô từ các quốc gia tham gia DoC sẽ đạt 42.7 triệu thùng/ngày, cao hơn khoảng 0.2 triệu thùng/ngày so với năm 2025.

Anh Thư

AFP