Doanh nghiệp dệt may phân hóa ngay trong quý I/2026

Động lực phục hồi đến từ đơn hàng xuất khẩu và mảng sợi

Theo số liệu mới nhất từ Hiệp hội Dệt May Việt Nam (VITAS), kim ngạch xuất khẩu dệt may quý 1/2026 ước đạt 10,566 tỷ USD, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm 2025. Điểm nhấn đáng chú ý nằm ở sự bứt phá mạnh mẽ trong tháng 3 với kim ngạch đạt 3,857 tỷ USD, tăng 36% so với tháng 2 và 5,8% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy phần lớn doanh nghiệp dệt may đã ghi nhận sự cải thiện về doanh thu so với cùng kỳ năm trước, phản ánh tín hiệu hồi phục của thị trường xuất khẩu sau giai đoạn nhu cầu suy yếu kéo dài.

Khảo sát 8 doanh nghiệp dệt may có doanh thu trên 1.000 tỷ đồng trong quý I/2026 cho thấy bức tranh kinh doanh của ngành nhìn chung đã cải thiện so với cùng kỳ năm trước, dù mức độ phục hồi có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp.

Tổng doanh thu quý I/2026 của 8 doanh nghiệp đạt khoảng 14.009 tỷ đồng, tăng 3,8% so với cùng kỳ năm 2025. Trong khi đó, tổng lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 789,7 tỷ đồng, tăng gần 16,4% so với cùng kỳ.

Tập đoàn Dệt May Việt Nam (mã: VGT) doanh thu đạt 4.490 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 12% lên 13%, tương đương tăng khoảng 1 điểm %, giúp lợi nhuận sau thuế tăng 33%, đạt 332 tỷ đồng.

Động lực tăng trưởng của VGT đến từ hai mảng hoạt động cốt lõi. Ở mảng may mặc, doanh nghiệp duy trì lượng đơn hàng ổn định từ cuối năm 2025 và đẩy nhanh tiến độ giao hàng nhằm tận dụng khoảng thời gian trước khi Mỹ áp thuế nhập khẩu 10% trên diện rộng. Trong khi đó, mảng sợi ghi nhận sự phục hồi đáng kể nhờ giá bán cải thiện theo diễn biến tăng của nguyên liệu bông, xơ trên thị trường quốc tế, cùng nhu cầu nhập khẩu gia tăng từ Trung Quốc.

Dệt may TNG (mã: TNG) cũng ghi nhận quý kinh doanh khởi sắc khi doanh thu tăng 29%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 60 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Theo giải trình, doanh nghiệp này hưởng lợi từ chiến lược tập trung vào các đơn hàng kỹ thuật cao, đồng thời đẩy mạnh tự động hóa trong sản xuất thông qua robot và hệ thống điều hành AVG nhằm giảm lãng phí và cải thiện năng suất.

Cùng xu hướng, May 10 (mã: M10) ghi nhận doanh thu đạt 1.323 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 9% lên hơn 10%, tương đương tăng khoảng 8%, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp tăng 24%, đạt 44 tỷ đồng, bất chấp áp lực chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp gia tăng.

Dệt may Hòa Thọ (mã: HTG) cũng duy trì đà tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 1.339 tỷ đồng, tăng gần 5%. Biên lợi nhuận gộp nhích từ 10% lên 10%, tương đương tăng khoảng 3%, qua đó giúp lợi nhuận sau thuế tăng gần 12%, lên mức 64 tỷ đồng.

Nhìn chung, nhóm doanh nghiệp tăng trưởng tốt trong quý đầu năm đều có điểm chung là sở hữu chuỗi sản xuất tương đối hoàn chỉnh, chủ động được đơn hàng và kiểm soát tốt giá vốn trong bối cảnh chi phí nguyên liệu còn nhiều biến động.

Dù bức tranh chung của ngành có nhiều gam màu sáng hơn so với năm trước, kết quả kinh doanh quý I cũng cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ rệt giữa các doanh nghiệp, đặc biệt ở khả năng duy trì biên lợi nhuận.

Tại May Sông Hồng (mã: MSH), doanh thu quý I của doanh nghiệp gần như đi ngang ở mức 1.041 tỷ đồng, song nhờ giá vốn giảm, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 18% lên 20%, tương đương tăng khoảng 10%, thuộc nhóm cao nhất ngành.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của MSH lại giảm gần 7%, xuống còn 81 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí quản lý doanh nghiệp tăng khoảng 22%, từ 72 tỷ lên 88 tỷ đồng, trong khi doanh thu hoạt động tài chính suy giảm đáng kể.

Trong khi đó, May Nhà Bè (mã: MNB) lại lựa chọn chiến lược mở rộng quy mô. Doanh thu quý I tăng hơn 14%, lên 1.156 tỷ đồng, song giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu khiến biên lợi nhuận gộp giảm từ 19% xuống còn 17,7%, tương đương giảm khoảng 8%.

Dù vậy, nhờ tiết giảm chi phí bán hàng và tăng mạnh quy mô doanh thu, lợi nhuận sau thuế của MNB vẫn tăng từ 35 tỷ lên 47 tỷ đồng, tương đương tăng khoảng 35%.

Ở chiều ngược lại, nhóm doanh nghiệp gặp khó khăn chủ yếu là các đơn vị chịu áp lực lớn từ chi phí giá vốn. Dệt may Thành Công (mã: TCM) ghi nhận doanh thu gần như đi ngang ở mức 1.010 tỷ đồng, trong khi biên lợi nhuận gộp giảm từ 16% xuống còn 15%, tương đương giảm khoảng 7%. Theo doanh nghiệp, tỷ lệ giá vốn trên doanh thu tăng thêm 1,1 điểm % so với cùng kỳ đã trực tiếp kéo giảm hiệu quả kinh doanh.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của TCM giảm hơn 16%, xuống còn 66 tỷ đồng.

May Việt Tiến (mã: VGG) cũng ghi nhận giảm cả doanh thu lẫn lợi nhuận. Doanh thu quý I giảm khoảng 9%. Dù biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ từ 11% lên 11,6%, lợi nhuận sau thuế vẫn giảm nhẹ còn 94 tỷ đồng.

Doanh thu và lợi nhuận của 8 doanh nghiệp dệt may trong quý I/2026. Ảnh: M.T. tổng hợp.

Doanh nghiệp vẫn thận trọng cho 2026

Bước sang năm 2026, nhiều doanh nghiệp dệt may duy trì tâm lý khá thận trọng. Dù đơn hàng đã cải thiện so với năm trước, các doanh nghiệp cho rằng vẫn còn tiềm ẩn nhiều yếu tố bất định từ thị trường quốc tế như căng thẳng địa chính trị kéo dài, xu hướng bảo hộ thương mại gia tăng, nguy cơ Mỹ mở rộng các biện pháp thuế quan, cùng yêu cầu ngày càng khắt khe về phát triển bền vững và truy xuất nguồn gốc sản phẩm.

Trong nước, áp lực tăng lương tối thiểu, chi phí lao động, logistics và đầu tư cho chuyển đổi xanh tiếp tục khiến dư địa cải thiện biên lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp. Vì vậy, thay vì đặt mục tiêu tăng trưởng cao, nhiều doanh nghiệp lớn trong ngành đang ưu tiên chiến lược phòng thủ, tập trung kiểm soát dòng tiền, duy trì đơn hàng và nâng cao hiệu quả vận hành.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, HTG lên kế hoạch kinh doanh gần như đi ngang so với năm trước. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 5.550 tỷ đồng, tăng không đáng kể so với mức thực hiện năm 2025, trong khi lợi nhuận hợp nhất dự kiến đạt 423 tỷ đồng, tăng khoảng 4%. Ngược lại, kim ngạch xuất khẩu được đặt mục tiêu 260 triệu USD, giảm hơn 2% so với năm trước.

Ban lãnh đạo Hòa Thọ cho biết thị trường dệt may toàn cầu vẫn trong trạng thái phục hồi chậm, sức mua chưa ổn định, trong khi các nhãn hàng quốc tế ngày càng siết chặt yêu cầu về ESG, phát thải carbon và tỷ lệ nội địa hóa. Điều này buộc doanh nghiệp phải gia tăng đầu tư vào chuỗi cung ứng, công nghệ và tiêu chuẩn sản xuất bền vững, làm tăng áp lực chi phí trong ngắn hạn.

Ngoài ra, những biến động tại Trung Đông và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu cũng đang tác động trực tiếp đến giá nguyên liệu, chi phí vận tải và kế hoạch giao hàng của doanh nghiệp xuất khẩu. Theo Hòa Thọ, việc xây dựng kế hoạch tăng trưởng thận trọng nhằm đảm bảo khả năng thích ứng linh hoạt trước các biến động khó lường của thị trường.

Cùng xu hướng thận trọng, May Việt Tiến đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 ở mức 10.330 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 2% so với kết quả thực hiện năm trước. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn kỳ vọng lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 12%, lên 370 tỷ đồng.

Theo lãnh đạo Việt Tiến, dư địa tăng trưởng doanh thu không còn quá lớn trong bối cảnh thị trường tiêu dùng phục hồi chậm và cạnh tranh giá ngày càng gay gắt. Do đó, doanh nghiệp chuyển trọng tâm sang tối ưu năng suất và nâng hiệu quả sản xuất thông qua đầu tư công nghệ. Trong năm nay, Việt Tiến dự kiến dành khoảng 30 tỷ đồng cho tự động hóa, máy móc chuyên dụng và chuyển đổi số trong quản trị sản xuất.

Song song đó, doanh nghiệp tiếp tục tái cấu trúc hệ thống quản lý, tinh gọn bộ máy vận hành và đẩy mạnh đào tạo lao động nhằm giảm áp lực chi phí nhân công trong dài hạn. Ban lãnh đạo công ty cho biết nguy cơ giãn, hoãn hoặc hủy đơn hàng vẫn hiện hữu khi kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, buộc doanh nghiệp phải theo sát tiến độ giao hàng và năng lực thanh toán của khách hàng.

Trong khi nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì kế hoạch đi ngang, Tổng công ty May Hưng Yên - CTCP thậm chí điều chỉnh giảm đáng kể các chỉ tiêu kinh doanh sau năm 2025 tăng trưởng đột biến. Năm ngoái, doanh nghiệp đạt doanh thu gần 790 tỷ đồng, tăng hơn 28%, còn lợi nhuận trước thuế vượt kế hoạch gần 87%.

Tuy nhiên, bước sang năm 2026, May Hưng Yên đặt mục tiêu doanh thu 715 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 70 tỷ đồng, lần lượt giảm khoảng 9% và 25% so với năm trước. Doanh nghiệp cũng hạ kế hoạch cổ tức xuống còn 15% - 20%.

Theo định hướng mới, May Hưng Yên sẽ không cạnh tranh bằng quy mô hay các đơn hàng FOB sản lượng lớn. Thay vào đó, doanh nghiệp tập trung vào phân khúc sản phẩm có yêu cầu kỹ thuật cao, đơn hàng nhỏ và tốc độ thay đổi nhanh - nhóm khách hàng đòi hỏi năng lực tổ chức sản xuất linh hoạt hơn thay vì lợi thế lao động giá rẻ.