Đòn bẩy tài chính 'phình to', Đầu tư Việt Tâm lỗ sâu trong năm 2025

Công ty CP Đầu tư Việt Tâm vừa công bố tình hình tài chính năm 2025 với nhiều điểm đáng chú ý, trong đó nổi bật là khoản lỗ ròng gần 77 tỷ đồng. So với mức lỗ gần 15 tỷ đồng của năm 2024, con số này cho thấy mức độ thua lỗ đã gia tăng đáng kể chỉ sau một năm.

Tính đến cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt gần 914 tỷ đồng, giảm tương ứng với mức lỗ phát sinh trong kỳ. Trong khi đó, vốn góp của chủ sở hữu vẫn giữ ở mức 900 tỷ đồng, phản ánh phần lớn sự suy giảm đến từ kết quả kinh doanh.

Nợ phải trả của Đầu tư Việt Tâm tăng đột biến trong năm 2025.

Áp lực lớn nhất đến từ cơ cấu nợ khi tổng nợ phải trả đã tăng lên hơn 3.533 tỷ đồng, tương đương gấp 3,87 lần vốn chủ sở hữu. Đây là mức đòn bẩy tài chính cao, tiềm ẩn nhiều rủi ro trong bối cảnh dòng tiền chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.

Đáng chú ý, nợ dài hạn của Đầu tư Việt Tâm ghi nhận mức tăng đột biến, từ khoảng 201 tỷ đồng lên hơn 2.689 tỷ đồng chỉ sau một năm. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp đẩy mạnh vay ngân hàng, với dư nợ tăng từ khoảng 200 tỷ đồng lên tới 1.868 tỷ đồng.

Ngược lại, nợ ngắn hạn giảm từ gần 1.183 tỷ đồng xuống còn hơn 844 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là khoản trái phiếu 680 tỷ đồng được tái cơ cấu từ nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn sau khi được gia hạn thêm thời gian đáo hạn.

Lô trái phiếu mã VTICH2125001 được phát hành từ năm 2021 với giá trị 680 tỷ đồng, ban đầu có kỳ hạn 4 năm. Sau đó, doanh nghiệp đã đạt được thỏa thuận gia hạn thêm 2 năm với trái chủ, nâng thời điểm đáo hạn lên ngày 02/04/2027.

Nguồn vốn từ trái phiếu được Đầu tư Việt Tâm sử dụng để đầu tư vào hai dự án bất động sản gồm Grand Center Quy Nhơn và Chung cư Phú Mỹ 2 (Q7 Boulevard). Đây cũng được kỳ vọng là nguồn tạo dòng tiền để doanh nghiệp thanh toán gốc và lãi trái phiếu trong tương lai.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều biến động, tiến độ và hiệu quả khai thác của các dự án này vẫn là yếu tố cần theo dõi. Việc phụ thuộc vào dòng tiền tương lai từ dự án khiến rủi ro tài chính gia tăng nếu thị trường diễn biến không thuận lợi.

Một điểm đáng chú ý khác là việc Đầu tư Việt Tâm phải bổ sung thêm tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu vào cuối năm 2024. Danh mục tài sản thế chấp bao gồm quyền sử dụng đất tại TP.HCM cùng với hàng chục triệu cổ phiếu và tài sản cá nhân của các cổ đông liên quan.

Việc gia tăng tài sản bảo đảm cho thấy áp lực duy trì nghĩa vụ nợ đang lớn dần, đồng thời phản ánh sự phụ thuộc vào nguồn lực bên ngoài để đảm bảo khả năng thanh toán.

Theo tìm hiểu, Công ty CP Đầu tư Việt Tâm là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, được thành lập từ năm 2015. Doanh nghiệp đã tăng vốn điều lệ từ 300 tỷ đồng lên 900 tỷ đồng vào năm 2022, song thông tin chi tiết về cơ cấu cổ đông hiện tại không được công bố.

Xuân Bắc