Đồng USD bước vào chu kỳ nhiều rủi ro trong năm 2026

Những yếu tố này đang làm gia tăng lo ngại về khả năng đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu, qua đó tác động sâu rộng đến dòng vốn và cấu trúc thị trường tài chính toàn cầu.

Theo National News, đồng USD đã khép lại năm 2025 với mức giảm khoảng 9% so với rổ tiền tệ chủ chốt, có thời điểm lên tới 10% - mức sụt giảm tồi tệ nhất kể từ năm 2017. Giới phân tích nhận định, dù tốc độ suy yếu trong năm 2026 có thể chậm lại, nhưng xu hướng giảm giá của đồng tiền này vẫn khó đảo chiều trong ngắn hạn.

Ông Gregor Hirt - Giám đốc đầu tư tại Allianz Global Investors, cho rằng diễn biến của đồng USD sẽ tiếp tục là một trong những biến số quan trọng nhất của thị trường tài chính toàn cầu trong năm 2026. Theo ông, sự chênh lệch lạm phát có lợi cho châu Âu, cùng với áp lực chính trị ngày càng rõ nét đối với Fed, đang làm suy giảm sức hấp dẫn của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt khác.

Bên cạnh đó, các xung đột địa chính trị kéo dài và căng thẳng thương mại, đặc biệt trong quan hệ Mỹ - Trung, tiếp tục làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế Mỹ. Đồng USD suy yếu không chỉ ảnh hưởng đến tỷ giá, mà còn lan tỏa sang thị trường chứng khoán, hàng hóa, chi phí nhập khẩu và áp lực lạm phát, từ đó tác động trực tiếp đến hành vi tiêu dùng và đầu tư toàn cầu.

Đồng USD bước vào chu kỳ nhiều rủi ro trong năm 2026. Ảnh minh họa

Trong bối cảnh đồng USD mất giá, vàng nổi lên như kênh trú ẩn an toàn hàng đầu. Năm 2025, giá vàng liên tục xác lập các mức cao mới, vượt ngưỡng 4.549 USD/ounce. Theo bà Ipek Ozkardeskaya - chuyên gia phân tích cấp cao tại Swissquote, đà tăng của vàng phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước rủi ro tiền tệ, nợ công gia tăng và chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài.

Các chuyên gia của Syz cũng cho biết, các ngân hàng trung ương đang tiếp tục gia tăng dự trữ vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa tài sản, giảm sự phụ thuộc vào đồng USD. Sự bất ổn về địa chính trị và chính sách, đặc biệt tại Mỹ, càng củng cố vai trò của vàng như một “hầm trú ẩn” trong chu kỳ nhiều biến động hiện nay.

Chính sách lãi suất của Fed tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường. Sau nhiều năm duy trì mặt bằng lãi suất cao, Fed đã ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Nhiều dự báo cho rằng cơ quan này có thể tiếp tục nới lỏng thêm một đến hai lần trong năm 2026, tùy thuộc vào diễn biến lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Đáng chú ý, yếu tố chính trị đang tạo thêm áp lực lên Fed. Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục bày tỏ sự không hài lòng với Chủ tịch Fed Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 tới. Khả năng bổ nhiệm một nhân vật thân cận làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed, từ đó ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường đối với đồng USD.

Theo ông Vijay Valecha - Giám đốc đầu tư của Century Financial (Dubai), kỳ vọng thị trường về mức nới lỏng khoảng 50 điểm cơ bản đã phần nào hỗ trợ đồng USD trong ngắn hạn. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong giai đoạn đầu năm vẫn ở mức cao, giúp duy trì lực cầu nhất định đối với đồng bạc xanh.

Bên cạnh các tài sản truyền thống, tiền điện tử - đặc biệt là stablecoin neo theo USD được đánh giá có thể đóng vai trò bổ trợ cho vị thế của đồng tiền Mỹ. Báo cáo Triển vọng Toàn cầu 2026 của BlackRock nhận định rằng tại các thị trường mới nổi, stablecoin có thể trở thành phương tiện thay thế tiền tệ nội địa, qua đó mở rộng phạm vi sử dụng của đồng USD ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống.

Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia cho rằng điều kiện tài chính nới lỏng hơn, dòng vốn vào các quỹ ETF và xu hướng USD suy yếu có thể tạo dư địa cho các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, quay lại chu kỳ tăng trưởng trong năm 2026.

Tổng thể, đồng USD đang bước vào một chu kỳ nhiều rủi ro, nơi các yếu tố kinh tế, chính trị và địa chính trị đan xen phức tạp. Trong bối cảnh đó, giới đầu tư toàn cầu được dự báo sẽ tiếp tục điều chỉnh chiến lược, đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục và tìm kiếm những kênh phòng vệ phù hợp nhằm thích ứng với giai đoạn biến động mới của thị trường tiền tệ.

Văn Hùng