Fed có thêm lý do để hạ lãi suất khi niềm tin tiêu dùng Mỹ xuống thấp nhất 6 tháng

Fed có thêm dư địa để hạ lãi suất khi niềm tin tiêu dùng Mỹ giảm xuống mức thấp nhất 6 tháng

Theo báo cáo của Conference Board công bố hôm thứ Ba, nền kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện “mô hình K-shaped” - tức là niềm tin tiêu dùng giảm mạnh ở nhóm thu nhập dưới 75.000 USD/năm, trong khi nhóm thu nhập trên 200.000 USD vẫn lạc quan hơn. Các chuyên gia kinh tế cho rằng chi tiêu mạnh mẽ của nhóm thu nhập cao đang giúp duy trì đà tăng trưởng kinh tế Mỹ, trong khi người thu nhập thấp đang vật lộn với chi phí sinh hoạt tăng do giá hàng hóa và thuế nhập khẩu cao.

Báo cáo của Conference Board cho biết, những đề cập đến giá cả và lạm phát tiếp tục là yếu tố chủ đạo ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng trong tháng này. Dù số lượt nhắc đến thuế quan có giảm, nhưng vẫn ở mức cao bất thường.

“Người tiêu dùng đang mệt mỏi, và điều đó có lý”, Christopher Rupkey, chuyên gia kinh tế trưởng tại FWDBONDS, nhận định và thêm rằng: “Kỷ lục của thị trường chứng khoán không giúp họ có việc làm hay cải thiện đời sống, trong khi lạm phát hàng hóa tiêu dùng vẫn tăng. Nhiều người Mỹ đang bị bỏ lại phía sau trong nhiệm kỳ Trump 2.0”.

Ông Rupkey cho rằng Fed sẽ không thể làm ngơ trước những chỉ báo tiêu cực này và nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong tuần này, đúng như kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Conference Board giảm xuống 94,6 trong tháng 10, thấp nhất kể từ tháng 4, thấp hơn so với mức 95,6 (điều chỉnh tăng) của tháng 9. Dù vậy, con số này vẫn cao hơn dự báo 93,2 trong khảo sát của Reuters.

Sự sụt giảm tập trung ở nhóm dưới 35 tuổi và nhóm trên 55 tuổi, trong khi nhóm tuổi 35-54 lại cải thiện nhẹ. Người theo khuynh hướng độc lập tỏ ra lạc quan hơn, trong khi cả đảng Dân chủ và Cộng hòa đều ghi nhận tâm lý suy yếu.

Conference Board cũng lưu ý, những bình luận liên quan đến chính trị nội bộ tăng mạnh, đặc biệt là tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài gần một tháng được nhắc đến nhiều lần như “một mối lo chính yếu”. Cuộc khủng hoảng ngân sách này có thể trở thành đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử, khi không có dấu hiệu thỏa hiệp giữa hai đảng. Việc này đã làm gián đoạn quá trình thu thập và công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ.

Theo dự báo, Fed sẽ hạ lãi suất cơ bản qua đêm thêm 25 điểm cơ bản, xuống khoảng 3,75-4,00%, khi cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Tư.

Trong khi đó, Phố Wall vẫn dao động gần mức đỉnh lịch sử, đồng USD suy yếu so với rổ tiền tệ chính, và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm nhẹ trước thềm quyết định của Fed.

Người tiêu dùng thận trọng với triển vọng việc làm

Tỷ lệ người tiêu dùng dự đoán sẽ có ít việc làm hơn trong 6 tháng tới tăng lên 27,8%, mức cao nhất trong nửa năm, so với 25,7% trong tháng 9. Ngược lại, tỷ lệ người kỳ vọng nhiều việc hơn giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Dù vậy, đánh giá về điều kiện lao động hiện tại lại được cải thiện. Chỉ số “chênh lệch thị trường lao động” - đo lường sự khác biệt giữa tỷ lệ người cho rằng “việc làm dồi dào” và “việc làm khan hiếm”, tăng lên 9,4% so với 8,7% tháng trước.

Chỉ số này có tương quan chặt chẽ với tỷ lệ thất nghiệp chính thức trong báo cáo việc làm hàng tháng của Bộ Lao động Mỹ, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp hiện vẫn quanh mức 4,3%, cao nhất trong 4 năm. Do việc thu thập dữ liệu chính phủ bị đình trệ vì shutdown, khảo sát của Conference Board đang trở thành thước đo quan trọng để đánh giá sức khỏe thị trường lao động.

“Điều này có thể phản ánh sự ổn định của tỷ lệ thất nghiệp, dù còn quá sớm để kết luận xu hướng đã chững lại sau khi giảm liên tục từ mức đỉnh 22,2% hồi tháng 12 năm ngoái”, chuyên gia kinh tế Abiel Reinhart của JP Morgan nhận định.

Báo cáo của chính phủ tuần trước cho thấy đà tăng giá tiêu dùng trong tháng 9 đã chậm lại, dù dữ liệu này được công bố ngoại lệ trong thời gian chính phủ đóng cửa để phục vụ việc tính mức điều chỉnh chi phí sinh hoạt cho hàng triệu người hưởng lương hưu và trợ cấp xã hội, vốn sẽ tăng 2,8% trong năm 2026.

Kỳ vọng lạm phát trung bình trong 12 tháng tới tăng nhẹ lên 5,9% từ 5,8% của tháng 9. Với lạm phát vẫn cao, ý định chi tiêu của người tiêu dùng trong 6 tháng tới phân hóa rõ rệt: có tăng nhẹ trong kế hoạch mua xe hơi (chủ yếu xe cũ), nhưng giảm trong mua sắm đồ gia dụng lớn như tủ lạnh, TV hay máy sấy quần áo.

Ngược lại, ý định mua máy giặt và máy hút bụi tăng nhẹ, còn kế hoạch du lịch nội địa và quốc tế vẫn ở mức cao, phù hợp với nhận định trong Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed, cho thấy chi tiêu mạnh tay của nhóm thu nhập cao cho du lịch và dịch vụ cao cấp.

Tỷ lệ người có kế hoạch mua nhà giảm tiếp, cho thấy việc hạ lãi suất thế chấp chưa kích thích được nhu cầu nhà ở. Giá nhà vẫn không giảm đáng kể dù nguồn cung tăng, làm hạ nhiệt tốc độ tăng giá bất động sản.

Một báo cáo riêng của Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) cho thấy giá nhà ở đơn lập tăng 0,4% trong tháng 8, tương đương mức tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước.

“Người bán nhà sẵn sàng rút khỏi thị trường nếu không đạt được mức giá mong muốn, qua đó hạn chế khả năng tăng nguồn cung”, chuyên gia kinh tế trưởng tại Oxford Economics, Nancy Vanden Houten nói.

Đại Hùng