Fed được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất thêm 2 lần trong năm 2026
Với việc Fed gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12, hiện các nhà đầu tư đã bắt đầu tìm kiếm manh mối về động thái chính sách của Fed trong năm 2026. Trong khi nhiều công ty môi giới lớn dự báo Fed có thể cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm tới. Khảo sát của Reuters với các nhà kinh tế cũng cho kết quả tương tự.
Sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12...
Thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách diễn ra ngày 9-10/12 sau khi báo cáo của Công ty xử lý bảng lương ADP cho thấy, số lượng việc làm trong lĩnh vực tư nhân đã giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023.
Theo các nhà phân tích, báo cáo này đủ sức khiến các nhà hoạch định chính sách thêm quyết tâm giảm lãi suất. “Báo cáo của ADP có thể là tất cả những gì cần thiết để các thống đốc có xu hướng ôn hòa hơn phản đối một số chủ tịch khu vực có xu hướng diều hâu thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất thêm nữa”, Sal Guatieri - Chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets cho biết.
Đó chính là lý do mà các nhà đầu tư đã nâng cao mức cược lên 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 từ mức 67% của một tháng trước đó.
Hiện hầu hết các công ty môi giới toàn cầu cũng dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12; trong đó có không ít các công ty đã thay đổi quan điểm của mình từ chỗ dự báo giữ nguyên lãi suất sang cắt giảm lãi suất. Bank of America Global Reseaech là một ví dụ.
Định chế này chỉ ra 4 lý do cho sự thay đổi quan điểm của mình là: (1) Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 4,44% trong báo cáo việc làm tháng 9; (2) Chủ tịch Fed New York John Williams - Phó Chủ tịch FOMC và là một đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell - ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sau khi dữ liệu việc làm tháng 9 được công bố; (3) Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP yếu kém và đánh giá thị trường lao động không mấy khả quan của Beige Book; (4) Chủ tịch Powell đã không phản đối - dù trực tiếp hay thông qua báo chí - việc thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất lên đến hơn 80% trước khi Fed bước vào giai đoạn “im hơi lặng tiếng”, bắt đầu từ thứ Bảy tuần trước.
Trong khi Goldman Sachs Research cũng cho rằng, báo cáo việc làm tháng 9 đã cho thấy những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, và điều đó “có thể đã chốt hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)”.
Với báo cáo việc làm tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 16 tháng 12 và báo cáo lạm phát giá tiêu dùng tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 18 tháng 12, Jan Hatzius - Nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs Research cho rằng, “không có nhiều yếu tố trong lịch trình có thể làm chệch hướng việc cắt giảm lãi suất vào ngày 10/12”.
Fed Chicago hôm thứ Năm (4/12) cho biết, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn duy trì ở mức 4,4% trong tháng 11. Cụ thể theo ước tính mới nhất của Fed Chicago thì tỷ lệ thất nghiệp (chưa làm tròn) trong tháng 11 ở mức 4,44%, không khác nhiều so với con số 4,46% của tháng 10.
Trong khi tỷ lệ thất nghiệp chính thức do Cục Thống kê lao động (BLS) thuộc Bộ Lao động báo cáo gần đây nhất là 4,44%, chưa làm tròn, trong tháng 9.
... và thêm hai lần nữa trong năm 2026?
Với Fed gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12, hiện các nhà đầu tư đã bắt đầu tìm kiếm manh mối về động thái chính sách của Fed trong năm 2026.
Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện từ ngày 28/11 đến ngày 4/12 cho thấy, có tới 89 trong số 108 nhà kinh tế tham gia khảo sát dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12.
"Tôi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần tới. Tôi biết đã có nhiều ý kiến trái chiều, đặc biệt là sau tháng 10, về việc Powell (Chủ tịch Fed) có phần cứng rắn, nhưng tôi nghĩ điều đó chủ yếu liên quan đến việc thiếu dữ liệu do việc đóng cửa chính phủ", Thomas Simons - Nhà kinh tế trưởng tại Jefferies cho biết.
Kết quả khảo sát của Reuters cũng cho thấy, các nhà kinh tế không đồng nhất quan điểm về lộ trình lãi suất của Fed trong năm 2026. Theo đó, mặc dù các số liệu trung vị cho thấy Fed sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa, đưa lãi suất xuống mức 3,00-3,25% vào cuối năm, nhưng không có đa số rõ ràng nào về thời điểm.
Theo Goldman Sachs Research, triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm tới vẫn chưa rõ ràng. Định chế này dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ tăng tốc lên 2-2,5% vào năm 2026 do tác động giảm bớt từ thuế quan, cắt giảm thuế và điều kiện tài chính dễ dàng hơn. “Các nhà kinh tế của chúng tôi kỳ vọng những yếu tố này sẽ thúc đẩy tạo việc làm và ổn định tỷ lệ thất nghiệp ở mức chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức 4,4% được ghi nhận vào tháng 9 năm nay”, Goldman Sachs Research cho biết.
Jan Hatzius - Nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs Research dự kiến, Fed sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 1 trước khi thực hiện cắt giảm vào tháng 3 và tháng 6, đưa lãi suất xuống mức cuối cùng là 3% - 3,25% (so với mức 3,75% - 4% hiện tại).
Tương tự, Bank of America cũng dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa vào tháng 6 và tháng 7 năm 2026, đưa lãi suất xuống còn 3% - 3,25%. "Dự báo của chúng tôi về việc cắt giảm thêm lãi suất trong năm tới là do sự thay đổi trong ban lãnh đạo, chứ không phải do đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế”, các nhà kinh tế của Bank of America cho biết.
Brian Martin - Trưởng bộ phận Kinh tế G3 tại ANZ ở London cũng cho rằng, “Fed cần phải cắt giảm lãi suất, không chỉ trong tháng 12 mà còn tiếp tục cắt giảm thêm trong năm tnăm. Ông cũng dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026.
heo công cụ FedWatch của CME, hiện thị trường cũng đang định giá 41,5% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 3,25% - 3,5% tại cuộc họp tháng 4/2026.
