Fed giữ nguyên lãi suất như dự đoán, tiến gần hơn tới một đợt tăng lãi suất

Ông Kevin Warsh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). (Ảnh: Bloomberg).

Cuộc họp đầu tiên của Fed dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh đã kết thúc vào ngày 17/6. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - cơ quan ấn định chính sách của Fed - nhất trí giữ nguyên lãi suất ở mức mục tiêu 3,5% - 3,75%. Ngân hàng trung ương Mỹ đã duy trì mức lãi suất này kể từ tháng 12 năm ngoái.

Trong buổi họp báo sau cuộc họp, ông Warsh phát biểu: “Giá cả cao kéo dài là gánh nặng với người dân Mỹ, nhưng những gì xảy ra gần đây không nhất thiết phải là tiền đề cho tương lai. Các quan chức đều đồng lòng nhất trí. FOMC sẽ khôi phục ổn định giá cả”.

Cùng lúc đó, ông Warsh tìm cách hạ thấp tầm quan trọng của dự báo lãi suất từ các đồng nghiệp. Biểu dồ dot plot cho thấy 9 quan chức dự kiến Fed sẽ phải tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay, trong đó 6 người cho rằng sẽ cần ít nhất hai lần. Trong khi đó, 9 quan chức khác kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hoặc cắt giảm.

Ông cho biết: “Tôi không thấy có nhiều sự tin tưởng vào các dự báo từ các quan chức khác”. Vị chủ tịch tiết lộ nhiều quan chức cũng thừa nhận mức độ bất định đáng kể của triển vọng kinh tế.

Bản thân ông Warsh không đưa ra dự báo lãi suất trong biểu đồ dot plot lần này, do ông vốn mong muốn Fed kín tiếng hơn về chính sách tương lai so với trước đây.

Tuyên bố của FOMC

Trong tuyên bố sau buổi họp, các quan chức nhận định lạm phát vẫn duy trì ở mức cao và cam kết sẽ ổn định lại giá cả.

Họ tiếp tục mô tả nền kinh tế đang tăng trưởng “vững vàng”, đồng thời đánh giá hoạt động đầu tư vốn và tăng trưởng năng suất vẫn mạnh mẽ. Bản tuyên bố này cũng ngắn gọn hơn đáng kể so với trước đây. Đây có thể là dấu hiệu cho những thay đổi sắp tới dưới thời ông Warsh - người đã hứa hẹn sẽ cải tổ chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương.

Ông Warsh nhậm chức chủ tịch Fed vào tháng trước với lời hứa sẽ mang đến nhiều thay đổi lớn. Trong bài phát biểu khai mạc cuộc họp, ông tuyên bố sẽ thành lập nhiều nhóm công tác nhằm xem xét 5 lĩnh vực với mục tiêu đề xuất những thay đổi trong cách thức hoạt động của Fed.

Cụ thể, các nhóm này sẽ tập trung vào vấn đề truyền thông, bảng cân đối kế toán, tình hình “sử dụng và phụ thuộc vào các nguồn dữ liệu hiện có” của Fed, năng suất và việc làm, cũng như “khuôn khổ lạm phát” của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, ông Warsh bác bỏ khả năng xem xét lại mục tiêu lạm phát 2%.

“Tôi không thấy lý do gì để xem xét lại con số đó, cho đến ít nhất là khi chúng ta chứng minh khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2%”, ông cho biết.

Các nhà hoạch định chính sách cũng đã điều chỉnh dự báo kinh tế so với những ước tính họ đưa ra vào tháng 3 - tức không lâu sau khi xung đột Trung Đông bùng nổ.

Các quan chức nâng dự báo trung vị đối với lạm phát năm 2026 từ 2,7% lên 3,6%. Đồng thời, họ nâng dự báo lạm phát lõi - loại trừ giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động - từ 2,7% lên 3,3%.

Giới chức Fed hạ dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2026 xuống còn 2,2%, thấp hơn 0,2 điểm % so với tháng 3. Đồng thời, họ hạ dự báo trung vị về tỷ lệ lạm phát vào cuối năm 2026 từ 4,4% xuống 4,3%.

Bối cảnh thay đổi

Bối cảnh kinh tế Mỹ đã thay đổi đáng kể so với đầu năm. Khi đó, sự bất ổn trên thị trường lao động và triển vọng lạm phát khả quan hơn đã khiến nhiều quan chức Fed cho rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026 là hoàn toàn khả thi.

Nhưng các dữ liệu việc làm gần đây đã phát tín hiệu thị trường lao động đang phục hồi rõ rệt. Số việc việc làm mới trong tháng 5 cao hơn hẳn dự đoán của giới chuyên gia và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%.

Cùng lúc đó, báo cáo tháng 4 cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - thước đo lạm phát yêu thích của Fed - tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ năm 2023. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 cũng tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn 3 năm.

Áp lực giá không chỉ đến từ cuộc chiến ở Iran mà còn từ làn sóng đầu tư xây dựng hạ tầng cho AI.

Tuy nhiên, tin tức về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu giảm mạnh. Nếu thỏa thuận này được duy trì, áp lực đối với chi phí năng lượng và lạm phát có thể giảm đáng kể.

Vào đầu năm, đa số nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong năm nay. Nhưng sau cuộc họp tháng 6 và buổi họp báo của ông Warsh, nhà đầu tư đã nghiêng hẳn về dự đoán rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 10.