Giá bạc giảm thêm 8%: Điều chỉnh để củng cố, hay thoái trào?

Mất thêm 8%, tuần giảm giá thứ hai liên tiếp

Sau đợt bán tháo mạnh vào cuối tuần trước, bạc đang nỗ lực tìm kiếm sự ổn định. Mặc dù cũng có những phiên hồi phục, song phần lớn thời gian kim loại này vẫn giao dịch dưới các mức kháng cự quan trọng. Đáng chú ý là mức độ biến động hàng ngày của bạc là rất lớn.

Chẳng hạn như ngày thứ Năm, kim loại này đã ghi nhận biên độ biến động trong ngày đáng kinh ngạc lên tới 27,8%, một sự tương phản rõ rệt so với mức biến động chỉ hơn 2% thường thấy trong một ngày giao dịch bình thường trong 6 năm qua.

Hay như trong phiên giao dịch cuối tuần, mặc dù tiếp tục chịu áp lực bán mạnh vào đầu ngày, song giá bạc vẫn khép lại phiên giao dịch này, cũng là khép lại tuần qua ở mức 7,94 USD/oz, tăng 9% trong ngày.

Tuy nhiên tính chung trong tuần qua, giá bạc vẫn để mất thêm tới 8% giá trị, ghi nhận tuần giảm giá thứ hai liên tiếp, đưa kim loại này về sát vạch xuất phát của năm 2026.

Theo Rania Gule - Nhà phân tích thị trường cấp cao tại XS.com, sự biến động của vàng và bạc phản ánh sự bất ổn sâu sắc trong giới đầu tư, xuất phát từ nỗi lo lạm phát và suy thoái kinh tế, sự thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị leo thang.

Mặc dù vậy, diễn biến giá vàng và bạc gần đây đang gây bất ổn cho nhiều nhà đầu tư theo bất kỳ tiêu chuẩn lịch sử nào. Theo đó, những biến động trong ngày mà trước đây dường như không thể xảy ra đối với kim loại quý nay đã trở nên thường xuyên. Biên độ giao dịch hàng ngày cũng mở rộng đến mức hiếm khi thấy ngoài những thời điểm khủng hoảng, và những biến động quá mức của bạc chỉ làm tăng thêm cảm giác hỗn loạn trên thị trường.

Điều chỉnh để củng cố…

Mặc dù các nhà phân tích nhận thấy rủi ro giảm giá cao trong ngắn hạn, nhưng vẫn có sự tin tưởng đáng kể rằng các động lực cơ bản của xu hướng dài hạn vẫn đang hiện hữu.

Barbara Lambrecht - Nhà phân tích hàng hóa tại Commerzbank cho biết, thị trường kim loại quý vẫn đang tìm kiếm sự định hướng. “Biến động giá có thể sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian tới. Trong trung hạn, chúng tôi cho rằng giá kim loại quý đang được hỗ trợ tốt”, bà nói.

Trong khi Michael Brown - nhà phân tích thị trường cấp cao tại Pepperstone lưu ý, độ biến động ngụ ý một tháng của bạc hiện cao hơn so với Bitcoin. Nhưng trong khi thị trường tiếp tục củng cố trong một phạm vi rộng, Brown cho biết, ông dự đoán sẽ có các giao dịch mua vào khi giá giảm. “Tôi vẫn nghĩ rằng luận điểm tăng giá cơ bản là rất vững chắc, nhưng cũng cho rằng chúng ta cần thấy một giai đoạn giao dịch đi ngang để trấn an rằng cơn sốt đầu cơ đã thực sự qua đi”, ông nói.

Rania Gule của XS.com cũng cho rằng, thị trường vẫn chưa cạn kiệt các động lực tăng giá. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã trở nên chọn lọc và thận trọng hơn, điều đó có nghĩa là những đợt tăng giá trong tương lai có thể sẽ ít mạnh mẽ hơn, bị gián đoạn bởi các đợt điều chỉnh, và được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản hơn là chỉ dựa trên động lực hoặc đầu cơ đơn thuần. “Thị trường kim loại quý hiện đang trải qua giai đoạn tái định vị hơn là đảo chiều xu hướng. Sự củng cố hiện tại phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư sau một đợt tăng mạnh, đồng thời xác nhận sự vững chắc của nền giá đối với cả vàng và bạc”, bà nói.

… hay thoái trào?

Tuy nhiên nhiều ý kiến khác lại tỏ ra lo ngại về sự đảo chiều mạnh mẽ của giá bạc sau khi kim loại quý này đã tăng giá mạnh trong thời gian qua, vượt qua tất cả các yếu tố cơ bản và đã rơi vào vùng bong bóng với sự tham dự của nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu tư theo trào lưu “mua vào vì sợ bỏ lỡ cơ hôi” (FOMO).

Theo đó ngay sau đợt giảm giá mạnh của thị trường kim loại quý vào cuối tuần trước, Frank Giustra Giám đốc điều hành của Fiore Group đã chỉ rõ, đó không phải là một sự điều chỉnh thông thường mà là một "sự kiện thanh khoản" và "sự sụp đổ" có tính toán.

“Thị trường kim loại không chỉ chứng kiến một sự điều chỉnh, mà đó là một sự kiện thanh khoản”, Giustra nói. “Chuyện đó xảy ra vào thứ Sáu... Thị trường châu Á đóng cửa, nên không có lực hỗ trợ. Đó là chiều thứ Sáu và... bất cứ ai nắm giữ vị thế bán khống bạc, đặc biệt là, tôi chắc chắn đã tham gia vào đợt giảm giá đó... theo ý kiến của tôi, đó là một sự phá vỡ thị trường”.

Giustra cũng lưu ý thêm rằng, sự sụp đổ này là “đã quá hạn” sau đợt tăng giá theo hình parabol đưa giá vàng tiến gần đến 5.000 USD/oz. “Không có thay đổi cơ bản nào trong luận điểm dài hạn... bất cứ ai tin rằng [một đợt tăng giá theo hình parabol] có thể duy trì mà không cần điều chỉnh... đều chưa tham gia thị trường đủ lâu”, ông nói.

Rhona O’Connell - Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường khu vực EMEA & Châu Á tại StoneX hôm 2/2 đã nhắc lại những cảnh báo gần đây của bà về vị thế mua dài hạn quá mức của giới đầu cơ đối với vàng, và những rủi ro luôn hiện hữu trong bạc. “Tôi không có nhiều điều để bổ sung vào những cảnh báo của mình về việc bạc luôn là một cái bẫy chết người và vàng nói riêng đang trở nên quá đông đúc với những người chen chúc vào mà không hiểu gì về lĩnh vực này”, bà nói với hàm ý về trào lưu mua vào vì sợ bỏ lơ cơ hội (FOMO) của nhiều nhà đầu tư cá nhân.

Tương tự, Ole Hansen – Trưởng bộ phận hàng hóa tại Saxo Bank đã ví thị trường bạc thời gian trước là “giao dịch cực kỳ đông đúc và một chiều” khi “bạc đã thu hút các nhà đầu tư, cả chuyên gia và nhà đầu tư cá nhân, trong nhiều tháng, trước khi đợt tăng giá trở nên mất kiểm soát”.

Bởi vậy theo chuyên gia này, mặc dù nguyên nhân ban đầu dẫn đến đợt bán tháo đó là sự phục hồi của đồng đôla sau khi ông Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Tuy nhiên, “mức độ sụt giảm sâu là do một loạt các giao dịch bán hợp đồng tương lai liên quan đến việc tháo gỡ các vị thế ETF và quyền chọn”, Hansen cho biết và nói them: "Rủi ro bán tháo vòng thứ hai và thứ ba vẫn ở mức cao, đặc biệt là với Thượng Hải - động lực chính của sự hỗ trợ gần đây - đang bán ra với mức giảm mạnh".

Chưa hết, việc CME yêu cầu tăng ký quỹ có thể làm trầm trọng thêm đà giảm giá. "Việc tăng yêu cầu ký quỹ khiến việc nắm giữ các vị thế đầu cơ trở nên kém hấp dẫn hơn và điều này cũng sẽ gây áp lực lớn lên phía nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người không có đủ thanh khoản để bán các vị thế của mình", Zain Vawda - Nhà phân tích tại MarketPulse của OANDA cho biết.

Mặc dù giá bạc sẽ chuyển động theo hướng nào vẫn còn gây nhiều tranh cãi, song theo các nhà phân tích, nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho sự biến động mạnh mẽ trong tuần tới khi thị trường phải đối mặt với dữ liệu việc làm bị trì hoãn.

Hà Vy