Giá bạc: Vẫn chưa qua cơn bĩ cực

Chưa vượt qua ngưỡng cản 80 USD

Căng thẳng Mỹ - Iran lại nóng lên sau khi quân đội Mỹ đã bắt giữ một tàu chở hàng của Iran khi nó cố gắng vượt qua lệnh phong tỏa. Còn Iran tuyên bố sẽ không tham gia vòng đàm phán hòa bình thứ hai bất chấp lời đe dọa của ông Trump về việc nối lại các cuộc không kích.

Trong khi đó, tác động của bảy tuần chiến tranh ở Iran đối với kinh tế toàn cầu có thể bộc lộ rõ hơn trong tuần này, thể hiện qua vòng khảo sát kinh doanh thứ hai từ nhiều quốc gia.

“Liệu hai cú sốc ảnh hưởng đến tăng trưởng và lạm phát được thể hiện trong chỉ số quản lý mua hàng sau tháng đầu tiên của cuộc xung đột Iran có gia tăng trong tháng thứ hai hay không sẽ là trọng tâm chính. Số liệu ban đầu cho tháng Tư tại các nền kinh tế từ Úc đến Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm. Các chỉ số ở Đức, Pháp, khu vực đồng euro và Anh đều được dự đoán sẽ cho thấy sự suy giảm trên diện rộng, trong khi các chỉ số của Mỹ được cho là ít thay đổi”, một báo cáo của Bloomberg cho biết.

“Cuối cùng, các con số có thể chỉ ra mức độ mà hiện tượng đình trệ kinh tế kèm lạm phát đang rình rập. Thuật ngữ đáng ngại đó – gợi nhớ đến sự kết hợp độc hại giữa giá cả tăng vọt và tăng trưởng trì trệ của những năm 1970”, báo cáo nhấn thêm.

Ngay cả khi chiến tranh kết thúc vào ngày mai, cũng sẽ mất khá nhiều thời gian để quá trình phục hồi bắt đầu, Giám đốc điều hành IMF Kristalina Georgieva nói với Bloomberg. IMF mới đây đã cắt giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu trong năm 2026 xuống còn 3,1% từ mức 3,3% do cú sốc giá dầu từ chiến tranh ở Trung Đông; đồng thời nâng dự báo về lạm phát do giá năng lượng và thực phẩm tăng cao.

Lo ngại tăng trưởng kinh tế chậm lại đã làm giảm nhu cầu của các nhà đầu tư đối với bạc, kim loại được sử dụng khá nhiều trong sản xuất công nghiệp. Hệ quả là giá bạc lại một lần nữa trượt khỏi ngưỡng 80 USD/oz và đang xoay quanh 79,90 USD/oz trong sáng thứ Ba (21/4).

Theo nhà phân tích Jim Wyckoff của Kitco, mục tiêu giá tăng tiếp theo của phe mua bạc kỳ hạn tháng 5 là đóng cửa trên mức kháng cự kỹ thuật mạnh ở 85,00 USD/oz. Trong khi mục tiêu giá giảm tiếp theo của phe bán là đóng cửa dưới mức hỗ trợ mạnh ở 70,00 USD/oz. Còn mức kháng cự đầu tiên được thấy ở mức cao nhất trong ngày thứ Hai (20/4) là 80,755 USD/oz và sau đó là mức cao nhất tuần trước là 83,245/oz. Ngược lại, mức hỗ trợ tiếp theo được dự báo ở mức 77,00 USD/oz và sau đó là 75,00 USD/oz.

Khó trở lại mức đỉnh tháng 1

Mặc dù thị trường bạc đang chứng kiến sự thiếu hụt nguồn cung năm thứ 6 liên tiếp trong năm nay, song mức độ thiếu hụt đã bị thu hẹp đáng kể khi mà sản lượng bạc khai thác cũng tăng lên cùng với giá cả.

“Nguồn cung bạc khai thác toàn cầu đã tăng lên 846,6 triệu ounce vào năm 2025, tăng 3% so với năm 2024”, các nhà phân tích của Heraeus cho biết. “Sự mở rộng này được dẫn đầu bởi Trung và Nam Mỹ, nơi các mỏ có hàm lượng cao hơn và các mỏ ở giai đoạn đầu đã kết hợp để nâng nguồn cung từ khu vực này lên 5% so với năm 2024. Ở những nơi khác, sản lượng từ Bắc Mỹ, châu Á và châu Đại Dương đã giảm vào năm 2025”.

Giá cao cũng đã thúc đẩy sự gia tăng nguồn cung thứ cấp vào năm ngoái, theo dữ liệu mới nhất từ Viện Bạc (The Silver Institute). “Nguồn cung bạc tái chế đã tăng lên 197,6 triệu ounce vào năm 2025, tăng 2% so với năm 2024”, các nhà phân tích cho biết.

Trong khi đó, theo các nhà phân tích, nỗi lo về bất ổn kinh tế và lãi suất cao hơn khiến nhu cầu bạc trong công nghiệp sụt giảm, hệ quả là giá bạc khó có thể quay trở lại mức đỉnh hồi cuối tháng 1. Theo khảo sát của Metal Focus, nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ giảm 3% trong năm nay, dẫn đầu bởi dự báo giảm 19% lượng tiêu thụ bạc trong các tấm pin mặt trời quang điện.

Trong báo cáo mới nhất về bạc, Mike McGlone - Chiến lược gia thị trường cấp cao tại Bloomberg Intelligence đã nhắc lại triển vọng tương đối thận trọng của mình đối với kim loại quý này, cho rằng giá bạc có thể “dao động trong khoảng từ 50 đến 100 đô la trong nhiều năm”.

Mặc dù không loại trừ khả năng giá sẽ tăng trở lại mức cao kỷ lục hồi tháng 1 là trên 120 USD/oz, nhưng McGlone chỉ ra rằng, giá cao hơn sẽ gây ra sự thay đổi cơ bản trong động lực cung/cầu. “Điểm mấu chốt là tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ thay đổi do sự điều chỉnh giá theo hình parabol, điều này có thể chuyển sang giai đoạn điều chỉnh giá thấp”, ông nói.

Theo McGlone, đợt tăng giá của bạc, bắt đầu mạnh mẽ vào giữa năm 2025, đã đạt đỉnh với mức giá cao gấp 2,6 lần so với đường trung bình động 10 năm, tương tự như đợt tăng trưởng theo hình parabol gần nhất vào năm 2011.

“Chúng tôi thấy sự tương đồng... Bạc dường như bị kẹt giữa mức 50 và 100 USD trong một thời gian dài, với rủi ro điều chỉnh giảm thông thường nghiêng về đường trung bình động 10 năm gần mức 33 USD thay vì khả năng duy trì trên 100 USD”, ông nói và cho biết, sự đảo chiều của xu hướng có thể đẩy giá bạc xuống 50 USD/oz.