Giá dầu có thể lập đỉnh mới trong năm 2026?

(Ảnh minh họa)

Đó là nhận định của J.P. Hanson, Giám đốc điều hành kiêm người đứng đầu toàn cầu bộ phận Dầu khí của ngân hàng đầu tư quốc tế Houlihan Lokey, trong một tuyên bố gửi tới AFP. Ông cho biết cuộc đối đầu này đã tạo ra khoảng thiếu hụt nguồn cung lên tới 14 triệu thùng/ngày.

“Thị trường hiện đang đối mặt với mức thiếu hụt cộng dồn lên tới hàng tỷ thùng dầu, trong bối cảnh các kho dự trữ chiến lược đã cạn đáng kể và năng lực bù đắp phần sản lượng bị mất là rất hạn chế”, ông Hanson nói trong tuyên bố.

“Tuy nhiên, nếu nhìn vào đường cong giá kỳ hạn, thị trường rộng lớn hơn vẫn đang xem đây chủ yếu là một sự gián đoạn mang tính ngắn hạn”, ông nói thêm.

Trong tuyên bố, ông Hanson cho biết đang tồn tại một sự lệch pha rất lớn trong cách thị trường định giá các thực tế dài hạn.

“Khối lượng giao dịch dầu giấy so với dầu vật chất đã tăng lên gấp 60 lần - cao gấp đôi mức đỉnh của tháng 3/2020 - cho thấy dòng vốn đang đặt cược rất lớn, nhưng gần như chỉ tập trung vào ngắn hạn”, ông nói.

“Các đường cong giá kỳ hạn cho năm 2027 và 2028 chưa phản ánh đầy đủ những thách thức về vật chất và hậu cần trong việc khôi phục dòng chảy qua eo biển Hormuz hoặc tái khởi động sản lượng dầu Trung Đông đang bị đình lại”, ông nói thêm.

Đối với lĩnh vực thượng nguồn, ông Hanson cho biết sự lệch pha trong định giá này đã tạo ra một thị trường cực kỳ thuận lợi cho bên bán.

“Ngay cả trước khi xung đột khiến hoạt động bị tạm ngưng, làn sóng mua bán - sáp nhập toàn cầu đã tăng mạnh và vượt mức trung bình của 20 năm qua”, ông nhấn mạnh.

“Hiện nay, hơn 40 tỷ USD vốn chuyên biệt dành cho dầu khí được huy động trong vòng 12 tháng qua đang tích cực tìm kiếm cơ hội giải ngân”, ông nói thêm.

“Các quỹ đầu tư tư nhân đang nhập cuộc, vì họ cho rằng đường cong giá kỳ hạn hiện bị định giá sai và đang tranh thủ bảo đảm các điểm vào thị trường có lợi”, ông tiếp tục.

Xét từ phía các nhà vận hành, ông Hanson cho rằng logic chiến lược là rất rõ ràng.

“Những nhà khai thác bị ràng buộc bởi các hợp đồng phòng hộ cũ gần như không có động lực giữ tài sản và tiếp tục khai thác với mức giá bị giới hạn”, ông nói.

“Bằng cách thực hiện giao dịch trong một thị trường có nhu cầu mua mạnh và giá giao ngay thuận lợi, các nhà vận hành có thể thoái vốn với mức định giá hấp dẫn, hiện thực hóa giá trị từ các hợp đồng phòng hộ và tận dụng ngay mức tăng giá trị hiện tại”, ông nói thêm.

“Với khoảng 30 tỷ USD tài sản được cho là đang chuẩn bị tung ra thị trường, nửa cuối năm 2026 được dự báo sẽ chứng kiến hoạt động sôi động kéo dài”, ông tiếp tục.

“Đối với các nhà vận hành đang cân nhắc một thương vụ thoái vốn chiến lược, diễn biến thị trường hiện nay mang lại một cơ hội hiếm có và đặc biệt thuận lợi để giao dịch”, ông kết luận.

Thị trường dầu thô

Trong bản phân tích thị trường gửi AFP, Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư (CIO) của Zaye Capital Markets, cho biết giá dầu thô đang hạ nhiệt sau ba phiên tăng liên tiếp, nhưng nhấn mạnh rằng diễn biến này “giống hoạt động chốt lời hơn là sự sụp đổ của xu hướng tăng giá dầu”.

“Tại Zaye Capital Markets, chúng tôi cho rằng giá dầu đang bị chi phối bởi cuộc giằng co giữa rủi ro địa chính trị đối với nguồn cung và sự thận trọng về nhu cầu”, ông Aslam nhận định.

“Các báo cáo thị trường mới nhất cho thấy giá giảm khi giới giao dịch đánh giá lệnh ngừng bắn mong manh giữa Iran và chuyến thăm Trung Quốc của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, phần bù rủi ro nguồn cung vẫn còn hiện hữu, bởi bất kỳ sự leo thang nào liên quan tới Iran hoặc eo biển Hormuz đều có thể nhanh chóng siết chặt dòng chảy năng lượng toàn cầu”, ông nói thêm.

“Các phát biểu của Tổng thống Trump đang trực tiếp làm gia tăng biến động giá dầu, vì chúng liên quan tới hai yếu tố mà giới giao dịch dầu quan tâm nhất: Rủi ro xung đột và các tuyến cung ứng toàn cầu”, ông tiếp tục.

“Những phát biểu của ông về Iran, lệnh ngừng bắn mong manh, đàm phán với Trung Quốc và thị trường dầu toàn cầu khiến giới giao dịch luôn cảnh giác trước nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng từ Trung Đông”, ông Aslam nói.

Ông Aslam cho biết giá dầu có thể tăng khi thị trường tin rằng xung đột có thể đe dọa hoạt động vận chuyển, xuất khẩu, lọc dầu hoặc chi phí bảo hiểm. Ngược lại, dầu có thể giảm khi giới giao dịch tin rằng ngoại giao vẫn có thể duy trì và nguồn cung chưa bị gián đoạn.

“Đó là lý do giá dầu liên tục lên xuống thay vì đi theo một xu hướng rõ ràng”, ông nhấn mạnh.

Trong một bản phân tích khác gửi AFP, Tamas Varga, chuyên gia phân tích của PVM Oil Associates thuộc TP ICAP Group, cho biết: “Nguồn cung vẫn cực kỳ hạn chế, nhưng cũng cần thận trọng xem xét phía nhu cầu của cán cân dầu mỏ”, ông Varga nhận định.

“Biến động kinh tế do cuộc đối đầu kéo dài 10 tuần giữa các bên gây ra đang ngày càng nghiêm trọng khi giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao”, ông nói thêm.

“Do năng lượng ảnh hưởng tới mọi mặt của đời sống, mức tăng 3,8% trong chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tháng trước - cao hơn dự báo - là tín hiệu cảnh báo đáng lo ngại rằng xung đột càng kéo dài, thiệt hại sẽ càng lớn”, ông Varga tiếp tục. “Người tiêu dùng sẽ thắt chặt chi tiêu, chi phí khai thác sẽ tăng cao, còn các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải nâng lãi suất, khiến việc vay mượn ngày càng kém hấp dẫn”, ông cảnh báo.

Trong bản phân tích, Varga cho rằng tình trạng suy giảm nguồn cung “vẫn là yếu tố chủ đạo trong quá trình hình thành giá dầu”, đồng thời cảnh báo rằng “nếu căng thẳng leo thang nghiêm trọng, giá dầu hoàn toàn có thể lập đỉnh mới trong năm nay”.