HDBank phát hành hơn 7.100 tỷ đồng trái phiếu giữa áp lực chi phí vốn

HDBank đứng đầu với hơn 7.000 tỷ đồng

Theo báo cáo tháng 7/2026 của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong tháng đạt 17.644 tỷ đồng. Trong đó, 12.339 tỷ đồng được huy động thông qua phát hành riêng lẻ và 5.305 tỷ đồng qua kênh phát hành ra công chúng.

So với tháng 6, quy mô phát hành tháng 7 giảm 86% và thấp hơn 61% so với cùng kỳ năm 2025.

Lũy kế 7 tháng đầu năm, các doanh nghiệp đã phát hành tổng cộng 289.911 tỷ đồng trái phiếu. Phần lớn trong số này đến từ kênh phát hành riêng lẻ với 258.273 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 31.638 tỷ đồng.

Trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong tháng 7/2026. Nguồn: VBMA

Dữ liệu tại Phụ lục 2 của báo cáo VBMA cho thấy nhóm ngân hàng có hoạt động phát hành nổi bật trong tháng 7/2026.

Đáng chú ý nhất là trái phiếu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank, mã: HDB) dẫn đầu về giá trị huy động với 6 đợt phát hành, tổng cộng 7.105,4 tỷ đồng. Con số này tương đương khoảng 40% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong cả tháng.

Ở kênh riêng lẻ, ngày 7/7, HDBank phát hành 200 tỷ đồng trái phiếu mã HDB12606, kỳ hạn 6 năm, với lãi suất bằng lãi suất tham chiếu cộng 2,7%/năm.

Ngày 9/7, ngân hàng tiếp tục phát hành 500 tỷ đồng mã HDB12607, kỳ hạn 6 năm, lãi suất cố định 9%/năm.

Đến ngày 10/7, HDBank huy động thêm 1.000 tỷ đồng qua mã HDB12608, kỳ hạn 7 năm. Lãi suất được xác định bằng lãi suất tham chiếu cộng 2,6%/năm; nếu không thực hiện mua lại, mức cộng thêm trong 2 năm cuối là 3,1%/năm.

Đợt phát hành riêng lẻ còn lại diễn ra ngày 28/7 với mã HDB12609, giá trị 100 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm và lãi suất 8,3%/năm.

Không chỉ phát hành riêng lẻ, HDBank còn thực hiện hai đợt phát hành ra công chúng trong ngày 24/7. Lô HDBC7Y263302 có giá trị 2.717,8 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm; lô HDBC8Y263402 trị giá 2.587,6 tỷ đồng, kỳ hạn 8 năm.

Hai lô này đều có lãi suất tham chiếu dựa trên bình quân lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của Agribank, VietinBank, Vietcombank và BIDV. Biên độ cộng thêm lần lượt là 2,8%/năm đối với lô 7 năm và 2,9%/năm đối với lô 8 năm.

HDBank tăng tốc huy động khi tín dụng vượt 20%

Quy mô phát hành trái phiếu lớn của HDBank diễn ra trong bối cảnh ngân hàng đang mở rộng bảng cân đối.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, đến ngày 30/6, dư nợ cho vay khách hàng của HDBank đạt hơn 659.000 tỷ đồng, tăng 20,6% so với mức 546.371 tỷ đồng đầu năm. Sau khi trừ dự phòng, cho vay khách hàng đạt hơn 649.803 tỷ đồng.

Xét theo ngành nghề, nhóm hoạt động làm thuê trong các hộ gia đình, sản xuất sản phẩm vật chất và dịch vụ tự tiêu dùng của hộ gia đình có dư nợ lớn nhất, đạt gần 206.697 tỷ đồng, tăng 23,3% so với đầu năm và chiếm hơn 31% tổng dư nợ.

Dư nợ bán buôn, bán lẻ và sửa chữa ô tô, xe máy đạt gần 115.169 tỷ đồng, tăng 13,9%; cho vay xây dựng đạt hơn 83.143 tỷ đồng, tăng 23,8%.

Trong khi đó, dư nợ hoạt động kinh doanh bất động sản đạt hơn 78.710 tỷ đồng, tăng 12,2% so với đầu năm, tương đương khoảng 11,9% tổng dư nợ. Cho vay hoạt động tài chính và bảo hiểm cũng tăng 21%, lên hơn 54.209 tỷ đồng.

Để đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng, HDBank đồng thời gia tăng các nguồn huy động.

Tiền gửi khách hàng đạt gần 674.059 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026, tăng 20,2% so với mức 560.714 tỷ đồng đầu năm, khá tương đồng với tốc độ tăng trưởng tín dụng.

Đáng chú ý, số dư phát hành giấy tờ có giá của HDBank đạt hơn 107.348 tỷ đồng, tăng 22,8% so với đầu năm.

Như vậy, việc HDBank tiếp tục huy động hơn 7.000 tỷ đồng qua trái phiếu trong tháng 7 diễn ra ngay sau khi ngân hàng đã tăng đáng kể nguồn vốn từ giấy tờ có giá trong nửa đầu năm.

Tuy nhiên, cơ cấu tiền gửi cũng cho thấy chi phí huy động đang là vấn đề cần theo dõi. Tiền gửi có kỳ hạn tăng 22,1%, lên gần 599.617 tỷ đồng, trong khi tiền gửi không kỳ hạn chỉ tăng 7,4%, lên 72.867 tỷ đồng.

Theo đó, tỷ lệ CASA tính trên tổng tiền gửi khách hàng giảm từ khoảng 12,1% đầu năm xuống còn 10,8% vào cuối tháng 6.

Chi phí vốn tăng nhanh, thu nhập lãi thuần chỉ tăng 5,9%

Việc mở rộng huy động qua giấy tờ có giá diễn ra trong bối cảnh chi phí vốn của HDBank đang chịu áp lực đáng kể.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, thu nhập lãi và các khoản thu nhập tương tự đạt 43.585,1 tỷ đồng, tăng 32,1% so với cùng kỳ. Trong đó, thu nhập từ lãi cho vay khách hàng đạt gần 29.786,4 tỷ đồng.

Tuy nhiên, chi phí lãi và các chi phí tương tự tăng nhanh hơn đáng kể, từ 15.754,2 tỷ đồng lên 25.349,3 tỷ đồng, tương ứng tăng 60,9%.

Riêng chi phí lãi tiền gửi tăng tới 69,5%, từ 12.231 tỷ đồng lên 20.730 tỷ đồng. Chi phí lãi từ phát hành giấy tờ có giá cũng tăng từ 2.661,5 tỷ đồng lên 3.400,1 tỷ đồng.

Chi phí vốn tăng nhanh khiến phần thu nhập giữ lại từ hoạt động lãi không tăng tương ứng với quy mô kinh doanh. Lũy kế 6 tháng, thu nhập lãi thuần của HDBank đạt 18.235,8 tỷ đồng, chỉ tăng 5,9% so với cùng kỳ.

Riêng quý II, thu nhập lãi thuần đạt 9.752,8 tỷ đồng, giảm 0,7% so với mức 9.819,2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Báo cáo tài chính không công bố trực tiếp tỷ lệ NIM, do đó chưa đủ cơ sở xác định mức NIM đã giảm bao nhiêu. Tuy nhiên, chi phí lãi tăng nhanh hơn thu nhập lãi, cùng với tỷ trọng CASA suy giảm, cho thấy biên sinh lời từ hoạt động cốt lõi đang chịu áp lực trong quá trình HDBank mở rộng tín dụng.

Điều này cũng khiến bài toán huy động vốn trở nên đáng chú ý hơn. Trong khi nguồn vốn trái phiếu giúp ngân hàng bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn, các khoản phát hành đồng thời tạo thêm chi phí lãi trong những năm tới.

Lợi nhuận tăng mạnh, nhưng chất lượng tăng trưởng cần theo dõi

Dù chịu áp lực từ chi phí vốn, HDBank vẫn ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh trong nửa đầu năm.

Riêng quý II, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 7.094,7 tỷ đồng, tăng 50,5% so với mức 4.712,8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 13.202 tỷ đồng, tăng 31,1% so với mức 10.068 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Một số nguồn thu ngoài lãi đóng góp tích cực. Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ đạt 2.350,4 tỷ đồng, tăng 13,9%; lãi thuần từ hoạt động khác đạt 247,8 tỷ đồng, tăng khoảng 20%.

Đáng chú ý, thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần đạt gần 1.168,1 tỷ đồng, cao gấp hơn 12 lần cùng kỳ. Trong đó, HDBank ghi nhận 969,2 tỷ đồng thu nhập từ giao dịch hợp nhất kinh doanh sau khi hoàn tất giao dịch nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Cổ phần Chứng khoán HD (HDS) lên 90%, qua đó đưa HDS trở thành công ty con.

Bên cạnh đó, lãi từ công ty liên kết đóng góp 193,2 tỷ đồng, trong khi thu nhập từ cổ tức đạt khoảng 5,7 tỷ đồng.

Một yếu tố khác hỗ trợ lợi nhuận là chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, HDBank ghi nhận 3.828 tỷ đồng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng, giảm khoảng 30% so với mức 5.465,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trước dự phòng đạt 17.030 tỷ đồng, tăng 9,6%. Sau khi chi phí dự phòng giảm gần 30%, lợi nhuận trước thuế tăng mạnh hơn, đạt 13.202 tỷ đồng, tương ứng tăng 31,1%.

Nợ xấu tăng nhanh hơn tín dụng

Trong khi lợi nhuận tăng mạnh, chất lượng tài sản lại xuất hiện một số tín hiệu cần theo dõi.

Tại ngày 30/6/2026, nợ dưới tiêu chuẩn của HDBank đạt 5.552,6 tỷ đồng, nợ nghi ngờ hơn 5.120 tỷ đồng và nợ có khả năng mất vốn lên tới 7.719,4 tỷ đồng.

Tổng nợ xấu từ nhóm 3 đến nhóm 5 đạt khoảng 18.392 tỷ đồng, tăng 38,1% so với mức 13.320 tỷ đồng đầu năm. Đáng chú ý, nợ có khả năng mất vốn tăng hơn gấp đôi, từ 3.802,9 tỷ đồng lên 7.719,4 tỷ đồng.

Với tổng dư nợ cho vay khách hàng hơn 659.000 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu tính từ số liệu phân loại nợ trong thuyết minh báo cáo tài chính tăng từ khoảng 2,44% đầu năm lên 2,79% vào cuối tháng 6.

Không chỉ nợ xấu gia tăng, nợ cần chú ý (nợ nhóm 2) cũng tăng mạnh từ gần 18.793 tỷ đồng lên gần 30.969 tỷ đồng, tương ứng tăng 64,8% chỉ sau 6 tháng.

Tốc độ tăng của cả nợ xấu và nợ nhóm 2 đều vượt xa mức tăng 20,6% của tổng dư nợ. Đặc biệt, nợ nhóm 2 tăng gần 65% là yếu tố cần theo dõi, bởi đây là nhóm nợ có khả năng tạo thêm áp lực lên chất lượng tài sản nếu tiếp tục chuyển dịch sang các nhóm nợ xấu.

Đáng chú ý, diễn biến nợ xấu tăng nhanh lại đi cùng với chi phí dự phòng giảm. Tuy nhiên, số liệu dự phòng 6 tháng được so sánh với cùng kỳ năm trước, còn biến động nợ xấu được so sánh với đầu năm nên không thể dùng trực tiếp để kết luận về mức độ trích lập. Dù vậy, sự trái chiều giữa chất lượng nợ và chi phí dự phòng vẫn là yếu tố cần lưu ý khi đánh giá tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận.

HDBank và bài toán nguồn vốn phía sau hơn 7.000 tỷ đồng trái phiếu

Đến cuối tháng 6/2026, tổng tài sản hợp nhất của HDBank đạt hơn 1,045 triệu tỷ đồng, tăng 12,3% so với đầu năm và vượt mốc 1 triệu tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt hơn 90.226 tỷ đồng, tăng 15,3%.

Nhìn tổng thể, HDBank đang mở rộng nhanh cả về tín dụng và nguồn vốn. Dư nợ cho vay tăng 20,6%, tiền gửi khách hàng tăng 20,2%, trong khi số dư phát hành giấy tờ có giá tăng 22,8%.

Trong bối cảnh đó, 7.097,8 tỷ đồng trái phiếu được HDBank phát hành trong tháng 7 tiếp tục cho thấy vai trò của kênh vốn này trong chiến lược huy động của ngân hàng.

Tuy nhiên, tốc độ huy động cao cũng đi cùng bài toán chi phí. CASA giảm, chi phí lãi tăng gần 61%, trong khi thu nhập lãi thuần chỉ tăng 5,9%. Vì vậy, khả năng cân đối giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng, chi phí nguồn vốn và chất lượng tài sản sẽ là những yếu tố đáng chú ý đối với HDBank trong các quý tới.