Hiệu suất quỹ mở: Thành bại tại FPT?

Tại thời điểm cuối tháng 2/2025, cổ phiếu FPT thậm chí còn chiếm tỷ trọng lớn nhất tại một số quỹ mở như DCDS, VCBF-BCF, MAGEF, BVPF.

Nói không quá, việc hiệu suất của nhiều quỹ mở dường như đang tăng giảm theo diễn biến cổ phiếu FPT.

Cổ phiếu FPT là cái tên xuất hiện nhiều nhất trong top đầu danh mục của các quỹ mở.

Trong năm 2024, cổ phiếu FPT tăng bền bỉ xô đổ nhiều kỷ lục với 42 lần vượt đỉnh, góp phần không nhỏ giúp các quỹ mở nắm giữ có hiệu suất vượt trội VN-Index, với mức tăng ấn tượng hàng chục %. Những cái tên lãi lớn năm ngoái có thể kể đến như VMEEF, SSISCA, VLGF, VCBF-BCF, VCBF-MGF, BVPF, DCDS, VEOF,…

Tuy nhiên, sang năm 2025, đa phần các quỹ trên đều không giữ được phong độ. Hầu hết các quỹ mở lớn nhất thị trường đều ghi nhận hiệu suất thua xa mức tăng của VN-Index từ đầu năm (tính đến 24/3). Thậm chí, nhiều quỹ mở còn lỗ khi ngày chốt NAV quý I đang đến gần.

Sự kém tích cực này trùng với diễn biến cổ phiếu FPT. Từ đầu năm 2025, phong độ của cổ phiếu này đã có dấu hiệu chững lại trước khi bắt đầu trượt dài từ đầu tháng 2.

Cần nhấn mạnh rằng, đó là các quỹ nắm lượng lớn cổ phiếu FPT, và việc cổ phiếu này vận động theo chiều đi xuống đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của các quỹ. Trong khi đó, 2 quỹ có hiệu suất khả quan nhất từ đầu năm là MBVF và BVFED không có FPT trong top 5 danh mục.

Cổ phiếu FPT giảm mạnh trước áp lực chốt lời đến từ khối ngoại và nhà đầu tư trong nước. Thêm nữa, hiệu ứng từ "cơn bão" DeepSeek càn quét cổ phiếu công nghệ toàn cầu cũng phần nào ảnh hưởng đến FPT.

Mã này chốt phiên 26/3 ở mức 123.000 đồng/cp - mức giá thấp nhất trong vòng 7 tháng qua.

Tính từ đầu năm, vốn hóa của FPT đã "bốc hơi" gần 20%, tương đương khoảng 42.600 tỷ đồng. Tuy nhiên, với áp lực xả chưa có hồi kết từ nhà đầu tư ngoại, nhiều khả năng FPT sẽ tiếp tục dò đáy trong các phiên tới.

Trong báo cáo mới nhất, SSI Research đã chỉ ra một số vấn đề lo ngại, trong đó có việc doanh thu công nghệ thông tin (CNTT) nước ngoài năm 2024 chỉ tăng 21% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo.

Trong năm 2024, thị trường châu Mỹ chỉ ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu dưới 10%, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị và điều kiện vĩ mô kém thuận lợi tại Hoa Kỳ, khiến các doanh nghiệp nước này cắt giảm chi tiêu cho CNTT.

SSI Research từng kỳ vọng tình hình sẽ cải thiện dưới thời chính quyền Trump, giúp các doanh nghiệp Hoa Kỳ hưởng lợi từ năm 2025. Tuy nhiên, 2 tháng đầu năm nay vẫn chưa cho thấy sự thay đổi đáng kể nào, khi các doanh nghiệp Hoa Kỳ tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng trong việc chi tiêu CNTT.

Theo SSI Research, từ năm 2024, giá trị hợp đồng ký mới/doanh thu ký mới của FPT đã có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt khoảng 13%-14% mỗi năm (so với mức 30%-40% mỗi năm trong giai đoạn 2022-2023).

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco lưu ý xu hướng ngắn hạn chính của cổ phiếu FPT vẫn đang là giảm giá, nhà đầu tư nên hạn chế việc tham gia “bắt đáy” cổ phiếu này và cân nhắc quản trị rủi ro với các vị thế có sẵn nếu giá cổ phiếu thủng vùng đáy tích lũy vừa thiết lập.

Châu Giang