Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS

Theo BSC quý IV/2025, Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS – sàn HNX) ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.554 tỷ đồng (giảm 2% so với cùng kỳ, giảm 1% so với quý trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 806 tỷ đồng (tăng 46% so với cùng kỳ, 135% so với quý trước).

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS (ảnh minh họa).

Trong đó, doanh thu giảm nhẹ do doanh thu mảng M&C đạt 6.321 tỷ (giảm 12% so với cùng kỳ) do mức nền cao ghi nhận doanh thu các dự án điện gió tại quý IV/2024.

Ở chiều ngược lại, các mảng Dịch vụ sửa chữa tăng 48%, Vận hành FSO/FPSO tăng 19% so với cùng kỳ.

Lũy kế năm 2025, PVS ghi nhận doanh thu thuần đạt 32.556 tỷ đồng (tăng 37% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 1.820 tỷ đồng (tăng 70% so với năm trước).

Lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số 2025 của PVS cao hơn 32 % mức BSC dự phóng (thực tế là 1.820 tỷ đồng và dự phóng 1.380 tỷ đồng) chủ yếu do PVS ghi nhận biên lợi nhuận gộp M&C cao hơn kỳ vọng (2,7% so với 2,3%) do BSC kỳ vọng thời điểm rơi lợi nhuận vào năm 2026. PVS hoàn nhập lại khoản chi phí 247 tỷ đồng liên quan đến thuế của PSB (BSC không kỳ vọng hoàn nhập khoản này trong năm 2025)

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026, BSC điều chỉnh tăng 3%/0% dự phóng doanh thu và 14%/9% dự phóng lợi nhuận của năm 2026/2027 so với báo cáo gần nhất phản ánh mức biên M&C cải thiện hơn so với kỳ trước khi bắt đầu ghi nhận dự án liên quan đến Lô B - Ô Môn và khoản hoàn nhập chi phí bảo hành các dự án trước kỳ vọng rơi vào năm 2026/27.

Do đó, BSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 52.300 đồng/CP.

Minh Tâm