Lần đầu tiên, ngành chip nhớ được định giá cao hơn dầu mỏ

Trong tháng Năm, ba hãng chip nhớ lớn nhất thế giới Samsung Electronics, SK Hynix và Micron lần lượt giá nhập câu lạc bộ công ty trị giá 1.000 tì đô la. Ảnh: Aju Press

Trong tuần qua, vốn hóa của Micron (Mỹ) và SK Hynix (Hàn Quốc) vượt 1.000 tỉ đô la Mỹ sau khi Samsung Electronics lập cột mốc này hồi đầu tháng Năm.

Điều đó giúp tồng giá trị vốn hóa của ba “ông lớn” chip nhớ này vượt khoảng 22% so với ba tập đoàn dầu khí lớn nhất thế giới gồm Saudi Aramco, Exxon Mobil và Chevron.

Không chỉ các nhà sản xuất chip nhớ lớn được hưởng lợi. Ở phân khúc chip nhớ flash, Sandisk (Mỹ) chứng kiến vốn hóa thị trường tăng gần gấp ba kể từ tháng Ba. Hiện công ty này có giá trị gần tương đương PetroChina (Trung Quốc), nhà sản xuất dầu lớn nhất châu Á.

Nhìn vào những con số vốn hóa tăng trưởng chóng mặt đó, nhiều nhà đầu tư có thể lo ngại cổ phiếu ngành chip nhớ đã quá nóng và sắp bước vào chu kỳ điều chỉnh. Suy cho cùng, đây vốn là một ngành mang tính chu kỳ cao.

Giống như dầu mỏ, chip nhớ từ lâu bị xem là một loại hàng hóa cơ bản, dễ rơi vào các vòng xoáy cung vượt cầu và biến động giá mạnh.

Nhưng làn sóng trí tuệ nhân tạo (Al) đang làm thay đổi hoàn toàn bức tranh đó.

Các hệ thống AI hiện đại cần lượng bộ nhớ khổng lồ để huấn luyện và vận hành mô hình. Nhu cầu tăng nhanh đến mức vượt xa khả năng cung ứng hiện tại của ngành, đẩy giá chip nhớ lên những mức cao chưa từng thấy.

Nắm trong tay lợi thế này, các nhà sản xuất chip bắt đầu yêu cầu khách hàng ký các hợp đồng cung ứng dài hạn , điều vốn rất hiếm trong ngành trước đây.

Nếu xu hướng này tiếp tục mở rộng, mô hình kinh doanh của ngành chip nhớ sẽ thay đổi tận gốc. Thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào biến động thị trường ngắn hạn, doanh thu và giá bán chip nhớ sẽ trở nên ổn định hơn nhiều.

Micron cho biết đã ký được hợp đồng cung ứng kéo dài 5 năm đầu tiên trong lịch sử công ty và đang đạt tiến triển đáng kể với nhiều khách hàng khác.

Sandisk cũng tiết lộ đã ký các hợp đồng dài hạn với 5 khách hàng lớn, bảo đảm đầu ra cho hơn 1/3 ba năng lực sản xuất của công ty trong năm tài chính tới.

SK Hynix không công bố số lượng hợp đồng cụ thể nhưng cho biết nhu cầu hiện “vượt xa” năng lực cung ứng của công ty trong ít nhất ba năm tới.

“Chip nhớ hiện đã trở nên quan trọng đến mức khách hàng coi bất ổn về giá và nguồn cung là một rủi ro kinh doanh thực sự”, Giám đốc tài chính SK Hynix Kim Woo-hyun nhận định.

Đằng sau làn sóng ký hợp đồng dài hạn trên là những khách hàng giàu có nhất thế giới công nghệ gồm Microsoft, Google và Amazon.

Theo ước tính của nhà phân tích Tim Arcuri từ ngân hàng UBS, các hợp đồng dài hạn có thể chiếm tới 30% tổng lượng chip DRAM xuất xưởng trong năm tới.

Ông cũng cho rằng các công ty công nghệ vận hành hạ tầng điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu ở quy mô cực lớn đã đặt mua trước khoảng 2/3 sản lượng chip DRAM dành cho máy chủ trên toàn cầu.

Nói cách khác, các tập đoàn này sẵn sàng chấp nhận mức giá cao hơn để đổi lấy sự chắc chắn về nguồn cung trong nhiều năm tới. Đối với họ, việc thiếu chip nhớ còn nguy hiểm hơn việc phải trả giá đắt.

Sự thay đổi trong cấu trúc thị trường khiến lợi nhuận của hãng chip nhớ tăng với tốc độ đáng kinh ngạc.

Trong quí kết thúc vào tháng Hai, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của Micron đã tăng vọt từ 1,56 đô la lên 12,2 đô la chỉ sau một năm.

Phố Wall hiện dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron sẽ vượt 60 đô la trong năm tài chính kết thúc vào tháng Tám và tiếp tục tăng lên khoảng 106 đô la trong năm tiếp theo.

Điều đáng chú ý là dù vốn hóa đã vượt mốc 1.000 tỉ đô la, cổ phiếu Micron hiện chỉ được giao dịch ở mức dưới 10 lần lợi nhuận dự phóng trong 12 tháng tới.

Mức định giá này nằm trong nhóm 10% thấp nhất của công ty góp mặt trong chỉ số S&P 500.

Mức định giá của hai “ông lớn” chip Hàn Quốc thậm chí còn rẻ hơn nữa. Cổ phiếu Samsung và SK Hynix hiện giao dịch ở mức khoảng 6–7 lần lợi nhuận trong tương lai, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình khoảng 26 lần của các doanh nghiệp thuộc chỉ số bán dẫn PHLX Semiconductor Index.

Theo WSJ