Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 16/12

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NTP

Công ty Chứng khoán DSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP) với giá mục tiêu 77.900 đồng (tiềm năng tăng giá 23%) dựa trên định giá FCFF. Tính từ đầu năm 2025 đến nay, NTP đã tăng giá 23,7% và hiện nay đang giao dịch tại mức P/E 10,7 lần. DSC cho rằng, đây vẫn là định giá hấp dẫn với tiềm năng của công ty hàng đầu trong lĩnh vực cung cấp ống nhựa xây dựng cũng như triển vọng phát triển của ngành xây dựng trong thời gian tới. Với mức giá chiết khấu hấp dẫn, NTP là lựa chọn hàng đầu trong nhóm cổ phiếu vật liệu xây dựng hiện nay.

Luận điểm đầu tư: Ngành nhựa Việt Nam đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ với doanh thu năm 2024 ước đạt 31 tỷ USD (+23,9% so với cùng kỳ năm trước). Dự báo nhu cầu tiêu thụ sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) từ 8-9% (giai đoạn 2025-2034), đạt 23 triệu tấn vào năm 2034. Nhựa xây dựng chiếm tỷ trọng lớn thứ hai (25%), là động lực quan trọng gắn liền với sự hồi phục của thị trường bất động sản và hạ tầng.

Sản lượng tăng trưởng nhờ sự hồi phục BĐS dân dụng Động lực tăng trưởng doanh thu của NTP đến từ sự cộng hưởng của sự hồi phục thị trường bất động sản dân dụng và làn sóng giải ngân đầu tư công mạnh mẽ. Đối với mảng dân dụng (chiếm 70% doanh thu), các nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ cùng đề án 1 triệu căn nhà ở xã hội đang đẩy nhanh tiến độ đã kích thích nhu cầu tiêu thụ ống nhựa PVC. Song song đó, việc Chính phủ quyết liệt giải ngân đầu tư công (đạt 96,6% kế hoạch năm tính đến giữa tháng 11/2025), đặc biệt tại khu vực miền Bắc, đã tạo ra đầu ra lớn cho mảng ống nhựa hạ tầng HDPE.

Biên lợi nhuận mở rộng nhờ giá nguyên liệu giảm và lợi thế cạnh tranh bền vững Giá hạt nhựa PVC, nguyên liệu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu chi phí, đã giảm xuống mức 680 USD/tấn do áp lực dư cung toàn cầu, trong khi giá HDPE và PP cũng neo ở mức thấp quanh 940 USD/tấn. Yếu tố này kết hợp với vị thế dẫn thị phần ngành nhựa tại miền Bắc giúp NTP duy trì lợi thế cạnh tranh.

DSC sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền (DCF). Với tiềm tăng trưởng doanh thu 20% trong năm 2025 và duy trì ổn định từ 6,75-7%/năm trong giai đoạn 2026F-2030F, mức giá DSC đưa ra cho cổ phiếu NTP là 79.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 22% so với giá đóng cửa ngày 12/12.

Sau khi tăng giá 24% từ đầu năm đến nay, NTP đang giao dịch ở mức P/E = 10,7x, thấp hơn so với trung bình 5 năm là 11,5x.

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GVR

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), Quý 3/2025, doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR) đạt lần lượt là 9.294 tỷ đồng (+20% so với cùng kỳ năm trước) và 2.187 tỷ đồng (+95% so với cùng kỳ năm trước). Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu và LNST đạt 20.861 tỷ đồng (+23% so với cùng kỳ năm trước) và 5.122 tỷ đồng (89% so với cùng kỳ năm trước), hoàn thành 103% kế hoạch LNST hợp nhất.

Năm 2026F, KBSV ước tính doanh thu mảng cao su đạt 25,393 tỷ đồng (-0.5% so với cùng kỳ năm trước), với dự phóng sản lượng tiêu thụ đạt 560.374 tấn (+4,7% so với cùng kỳ năm trước); giá bán cao su bình quân đạt 45,3 triệu đồng/tấn (-5% so với cùng kỳ năm trước).

Tháng 11/2025, UBND Đồng Nai ghi nhận tiến độ khả quan tại ba KCN trên đất GVR, gồm: KCN Long Đức phê duyệt 100% phương án bồi thường, KCN Bàu Cạn – Tân Hiệp đã chi trả bồi thường cây cao su, KCN Xuân Quế – Sông Nhạn đã phê duyệt phương án bồi thường cây trồng. Trên cơ sở này, KBSV kỳ vọng quá trình đền bù đất tại các KCN sẽ được đẩy mạnh trong giai đoạn 2026–2028. Theo đó, KBSV ước tính Thu nhập ròng khác 2026F đạt 1.977 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ năm trước). KBSV dự báo diện tích KCN thuê mới của GVR năm 2025/2026F đạt 70ha/80ha ; tương đương doanh thu đạt 1.240 tỷ đồng (+69% so với cùng kỳ năm trước) và đạt 1.465 tỷ đồng (+29,7% so với cùng kỳ năm trước), trong đó kỳ vọng KCN NTU3 đóng góp hơn 50% tỷ trọng doanh thu nhờ việc ghi nhận 1 lần GVR đang giao dịch với PBR 2025 là 1.72x, nằm dưới đường trung bình PBR 5 năm - đã phản ánh mức chiết khấu với rủi ro Tradewar 2.0.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GVR với giá mục tiêu 33.400 đồng/cổ phiếu.

► Nhận định chứng khoán 16/12: Thị trường có thể tiếp tục xuất hiện nhịp hồi phục kỹ thuật

CTV Kim Oanh/VOV.VN