Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 20/11

Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HCM

Quý 3/2025, CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM) ghi nhận doanh thu đạt 1.665 tỷ đồng (+46% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 550 tỷ đồng (+100% so với cùng kỳ năm trước). Lợi nhuận tăng trong Quý 3 chủ yếu nhờ thanh khoản toàn thị trường trong Quý tăng mạnh, là “cầu” chung nâng đỡ cho cả 3 mảng kinh doanh chính. Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu của HCM đạt 3.738 tỷ đồng (+21% so với cùng kỳ năm trước) và LNTT 1.073 tỷ đồng (+6% so với cùng kỳ năm trước, tương đương hoàn thành 67% kế hoạch lợi nhuận năm.

Công ty Chứng khoán DSC ước tính trong kịch bản thận trọng, lợi nhuận trước thuế năm 2026 của HCM ước tính đạt 1.674 tỷ (+13% so với cùng kỳ năm trước). Mức định giá 12T DSC đưa ra cho cổ phiếu HCM là 32.000 đồng. Sau tăng vốn cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/B 1,7 lần, thấp hơn mức P/B Trung bình 5 năm (1,85 lần) và thấp hơn hầu hết các Công ty chứng khoán top đầu.

DSC sử dụng biện pháp định giá bội số P/B với mức P/B mục tiêu là 2,25 lần dựa trên tham chiếu trung bình giai đoạn 2020-2025 và trung bình các công ty chứng khoán cùng quy mô.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu BMP

Theo Công ty Chứng khoán BISV (BSC), kết thúc Quý 3/2025, Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (BMP) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.554 tỷ đồng (+9% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận sau thuế so với cổ đông thiểu số (LNST – CĐTS) đạt 351 tỷ đồng (+21% so với cùng kỳ năm trước). Trong đó: sản lượng + 8% so với cùng kỳ năm trước, +17% so với cùng kỳ quý trước do thị trường bất động sản hồi phục, trong Quý 3, BMP áp dụng các chính sách chiết khấu giá bán, để đẩy sản lượng. Biên lợi nhuận gộp đạt 47,2% (+4.6 điểm % so với cùng kỳ, + 1.7% so với Quý 2) chủ yếu do giá PVC giảm.

Tỷ lệ giảm trừ doanh thu, chiết khấu thanh toán và chi phí bán hàng trên doanh thu nhìn chung đều tăng mạnh (+2-4 điểm % so với cùng kỳ và so với Quý 2). Hiện tại, tổng chiết khấu, bán hàng trên doanh thu đạt 19,7% cao nhất trong 5 năm gần đây của BMP. Nguyên nhân là do: Quý 3 là mùa thấp điểm, BMP có dấu hiệu mất thị phần do đó, BMP phải tăng chiết khấu để đẩy sản lượng. Tuy nhiên, việc tăng chiết khấu được bù đắp hoàn toàn bởi biên lợi nhuận gộp cải thiện đến từ giá PVC giảm.

Theo đó, LNST – CĐTS trong Quý 3/2025 đạt 351 tỷ đồng (+21% so với cùng kỳ năm trước). Lũy kế 9 tháng năm 2025, BMP ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.296 tỷ đồng (+19% so với cùng kỳ năm trước), LNST – CĐTS đạt 967 tỷ đồng (+27% so với cùng kỳ năm trước) – lần lượt hoàn thành 75%/78% dự báo doanh thu và lợi nhuận của BSC.

BSC kỳ vọng biên lợi nhuận gộp tiếp tục tăng do giá PVC giảm, tỷ lệ chiết khấu giảm do mùa cao điểm. Tuy nhiên, sản lượng sẽ giảm so với Quý 3 do BMP mất thị phần và không chiết khấu mạnh. LNST: 350 - 380 tỷ đồng chủ yếu từ giá PVC thấp hơn. BSC sẽ tăng nhẹ (6-8%) dự báo về lợi nhuận năm 2025 do Biên lợi nhuận gộp tăng hơn kỳ vọng trong Quý 3, đồng thời khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 172.800 đồng/cổ phiếu.

► Nhận định chứng khoán 20/11: VN-Index có thể biến động trong vùng 1.645 – 1.670 điểm

CTV Kim Oanh/VOV.VN