Ngoài xây lắp và năng lượng, hệ sinh thái đa ngành của PC1 lớn cỡ nào?

Xây lắp điện và năng lượng, 2 "hạt nhân" chính

Cấu trúc sở hữu theo mô hình tập đoàn đa ngành ngày càng rõ nét khi PC1 đang vận hành hàng chục công ty thành viên với tỷ lệ sở hữu đa dạng từ chi phối đến liên kết, bao gồm 29 công ty con cấp 1, 3 công ty con cấp 2 cùng 4 công ty liên kết hoạt động trải rộng trên nhiều lĩnh vực từ xây lắp điện, năng lượng tái tạo đến khu công nghiệp, bất động sản, khoáng sản và thương mại quốc tế.

Ngoài 2 lĩnh vực chính là xây lắp và năng lượng, PC1 còn mở rộng hệ sinh thái sang nhiều lĩnh vực như khu công nghiệp, hạ tầng, bất động sản

Dù đã mở rộng đáng kể sang các mảng kinh doanh mới, nhóm doanh nghiệp cốt lõi của PC1 vẫn xoay quanh lĩnh vực xây lắp điện, mảng làm nên tên tuổi của tập đoàn này trong nhiều năm qua.

Tính đến ngày 31/03/2026, tổng nợ phải trả của riêng Công ty mẹ PC1 ở mức 7.918,8 tỷ đồng, trong đó, nợ vay và phát hành trái phiếu ngắn hạn đạt 5.866,2 tỷ đồng

Chuỗi liên kết này bao gồm một loạt đơn vị hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, lắp đặt máy móc và thiết bị công nghiệp như Công ty Cổ phần PC1 Hà Nội với tỷ lệ sở hữu 66%, Công ty Cổ phần PC1 Miền Nam sở hữu 80%, Công ty Cổ phần PC1 Mỹ Đình sở hữu 80%, Công ty Cổ phần PC1 Ninh Bình sở hữu 66%, Công ty TNHH Một thành viên Xây lắp điện 1 - Hà Đông sở hữu 100%, Công ty Cổ phần PC1 Thăng Long sở hữu 66%, Công ty TNHH Một thành viên Xây lắp điện 1 - Từ Liêm sở hữu 80% và Công ty Cổ phần Lắp máy Công nghiệp Việt Nam sở hữu 51%. Ở mảng công nghiệp phụ trợ ngành điện, tập đoàn nắm giữ 90% vốn tại Công ty TNHH Chế tạo Cột thép Đông Anh, một doanh nghiệp chuyên sản xuất cột thép mạ kẽm, kết cấu thép, phụ kiện và thiết bị kỹ thuật điện, đồng thời sở hữu 81% tại Công ty Cổ phần Cột thép Mạ kẽm Thái Nguyên và 55% tỷ lệ biểu quyết tại Công ty Cổ phần Công nghệ Kết cấu thép Quốc tế.

Chi phí tài chính của công ty mẹ ghi nhận ở mức 100,6 tỷ đồng, trong đó, chi phí lãi vay và phát hành trái phiếu chiếm phần lớn với 99,7 tỷ đồng

Bên cạnh xây lắp điện, PC1 hiện đang sở hữu một hệ sinh thái năng lượng lớn với hàng loạt doanh nghiệp thủy điện và điện gió trải rộng tại miền núi phía Bắc và miền Trung, những địa phương có tiềm năng phát triển năng lượng tái tạo lớn như Quảng Trị, Cao Bằng và Điện Biên.

Cụ thể, tập đoàn nắm giữ 60% tại Công ty Cổ phần Thủy điện Trung Thu tại Điện Biên, 60% tại Công ty Cổ phần Thủy điện Sông Gâm tại Cao Bằng, 55,54% tại Công ty Cổ phần Điện gió Liên Lập tại Quảng Trị, 54,73% tại Công ty Cổ phần Điện gió Phong Nguyên và 54,7% tại Công ty Cổ phần Điện gió Phong Huy.

Ngoài ra, danh mục năng lượng của PC1 còn ghi nhận tỷ lệ sở hữu 99,9% vốn tại Công ty Cổ phần Năng lượng Bảo Lâm, 51% tại Công ty Cổ phần Đầu tư Năng lượng Miền Bắc và 60% tại Công ty Cổ phần PC1 Năng lượng xanh. Không dừng lại ở điện gió và thủy điện, tập đoàn cũng hiện diện trong lĩnh vực điện mặt trời thông qua Công ty Cổ phần Điện mặt trời Điện Biên với tỷ lệ nắm giữ 60% vốn, đồng thời mở rộng hoạt động năng lượng ra nước ngoài khi sở hữu 99,98% vốn tại PC1 Philippines Inc., doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tổng thầu xây dựng nhà máy điện năng lượng tái tạo tại Philippines.

Lấn sân bất động sản, hạ tầng khu công nghiệp, khai khoáng

Một điểm nhấn đáng chú ý khác trong chiến lược đa dạng hóa nguồn thu của PC1 là tham vọng lấn sân mạnh mẽ sang lĩnh vực bất động sản dân dụng và hạ tầng khu công nghiệp, một hướng đi được xem là chiến lược trong bối cảnh nhu cầu thuê đất công nghiệp tại Việt Nam tiếp tục gia tăng nhờ làn sóng dịch chuyển sản xuất.

Trong mảng đầu tư và kinh doanh bất động sản, doanh nghiệp hiện sở hữu 99,39% vốn tại Công ty Cổ phần Đầu tư Địa ốc Mỹ Đình, 99,83% tại Công ty Cổ phần Cơ khí Ô tô Hòa Bình và 99,75% tại Công ty Cổ phần Thiết bị Thương mại. Đặc biệt, PC1 đang đẩy mạnh sự hiện diện tại Hải Phòng, địa phương được xem là trung tâm công nghiệp mới của phía Bắc, thông qua việc sở hữu 70% vốn tại Công ty Phát triển Khu Công nghiệp Nhật Bản – Hải Phòng, 99,96% tại Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Quốc tế Hải Phòng và tới 98% tại Công ty Cổ phần Khu công nghiệp PC1 – Hải Phòng, tập trung vào lĩnh vực đầu tư, xây dựng và kinh doanh hạ tầng cũng như dịch vụ tiện ích khu công nghiệp. Ngoài Hải Phòng, PC1 còn đầu tư vào Công ty Cổ phần Western Pacific với tỷ lệ sở hữu 30,08% và Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Quốc tế Vũng Tàu với tỷ lệ 36% thông qua nhóm công ty liên kết.

Mảnh ghép cuối cùng trong hệ sinh thái của PC1 trải rộng sang cả lĩnh vực khai khoáng và thương mại kim loại nhằm đa dạng hóa nguồn thu, đồng thời tạo sự liên kết chặt chẽ với mảng cơ khí, kết cấu thép và công nghiệp phụ trợ. Tập đoàn hiện đang nắm giữ 57,27% vốn tại Công ty Cổ phần Khoáng sản Tân Phát, đơn vị hoạt động trong lĩnh vực thăm dò, khai thác quặng sắt và buôn bán kim loại. Đồng thời, PC1 sở hữu 100% vốn tại Asia Dragon Trading Pte. Ltd. có trụ sở tại Singapore, chuyên kinh doanh kim loại và quặng kim loại, nắm giữ 25,09% tại Công ty Cổ phần Gang thép Cao Bằng và 40% tại Công ty Cổ phần Tân Thanh, doanh nghiệp hoạt động khai thác đá, cát, sỏi và chế biến đá các loại. Ngoài các công ty trong nước, sự hiện diện ở thị trường nước ngoài của PC1 được củng cố vững chắc thông qua Asia Dragon Trading tại Singapore, PC1 Philippines Inc. tại Philippines với tỷ lệ sở hữu gần như toàn bộ vốn và PC1 Australia Pty Ltd tại Australia với tỷ lệ nắm giữ 100% vốn.

“Quả ngọt” tăng trưởng và áp lực dòng tiền

Mô hình tập đoàn đa ngành của PC1 đang cho thấy những tín hiệu quả ngọt ban đầu về mặt con số doanh thu và lợi nhuận tổng thể dựa trên kết quả tài chính quý I-2026 khi doanh nghiệp báo lãi ròng gấp hơn 3 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ vào việc chuyển nhượng dự án bất động sản Tháp Vàng và khoản doanh thu tài chính đột biến từ thanh lý công ty liên kết.

Cụ thể, trong quý I-2026, PC1 ghi nhận doanh thu thuần đạt gần 2.170 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng xây lắp và cung cấp thiết bị điện tiếp tục đóng góp lớn nhất với doanh thu đạt 957 tỷ đồng, tăng 31%. Đáng chú ý, mảng bất động sản mang về 177 tỷ đồng doanh thu trong khi cùng kỳ năm ngoái không ghi nhận doanh thu.

Theo giải trình từ phía doanh nghiệp, lĩnh vực bất động sản dân dụng có sự bứt phá nhờ tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ dự án Tháp Vàng, trong khi cùng kỳ dự án này vẫn đang trong giai đoạn triển khai.

Ngược lại, các mảng kinh doanh khác lại ghi nhận sự đi lùi khi sản xuất công nghiệp đạt 160 tỷ đồng, giảm 10% và mảng bán điện đạt 405 tỷ đồng, giảm 6%. Bên cạnh đó, giá vốn hàng bán trong kỳ tăng mạnh tới 21% đã khiến lợi nhuận gộp của tập đoàn dù tăng nhẹ lên mức 467 tỷ đồng nhưng biên lãi gộp lại bị thu hẹp đáng kể từ mức 24,7% của cùng kỳ xuống còn 21,5%.

Hoạt động tài chính ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ khi doanh thu tăng vọt lên 184 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ năm trước, nguyên nhân do công ty mẹ đã hoàn tất việc thanh lý khoản đầu tư vào một công ty liên kết và mang về khoản lãi trị giá 120 tỷ đồng, bên cạnh khoản lãi tiền gửi và cho vay đạt 56,1 tỷ đồng.

Tuy nhiên, việc hệ sinh thái liên tục phình to cũng đi kèm với áp lực nợ và chi phí tài chính. Tính đến ngày 31/03/2026, tổng nợ phải trả của riêng Công ty mẹ PC1 ở mức 7.918,8 tỷ đồng, chiếm 56,2% tổng nguồn vốn của doanh nghiệp, trong đó tổng nợ vay và phát hành trái phiếu ngắn hạn đạt 5.866,2 tỷ đồng.

Đi sâu vào cấu trúc nợ, các khoản vay và trái phiếu phát hành ngắn hạn đã tăng mạnh từ mức 2.686,2 tỷ đồng ở thời điểm đầu năm lên tới 3.689,2 tỷ đồng, ở chiều ngược lại, vay và phát hành trái phiếu dài hạn giảm từ 3.004,4 tỷ đồng xuống còn 2.176,9 tỷ đồng. Xu hướng gia tăng nhanh chóng của các khoản nợ ngắn hạn đã chỉ ra áp lực trả nợ rất lớn trong ngắn hạn, đòi hỏi doanh nghiệp phải có các giải pháp xoay vòng vốn tín dụng phù hợp.

Chi phí lãi vay cũng là một chỉ số tài chính đáng lưu ý khác của PC1 trong 3 tháng đầu năm 2026 khi chi phí tài chính của công ty mẹ ghi nhận ở mức 100,6 tỷ đồng. Trong cấu phần này, chi phí lãi vay và phát hành trái phiếu chiếm phần lớn với 99,7 tỷ đồng, tăng trưởng 33,8% so với mức 74,6 tỷ đồng của quý I-2025.

Trong bối cảnh lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh trực tiếp còn mỏng và áp lực lãi vay lớn, doanh thu hoạt động tài chính đột biến đóng góp tích cực cho bức tranh lợi nhuận chung của công ty mẹ. Cụ thể, trong quý I-2026, doanh thu tài chính của công ty mẹ đã vọt lên tới 252,9 tỷ đồng so với mức chỉ 96,8 tỷ đồng của quý I-2025.

Điều này cho thấy, hệ sinh thái các công ty con (mảng năng lượng, khu công nghiệp, phụ trợ...) đang hoạt động rất hiệu quả và đóng góp ngược về gia tăng hiệu quả hoạt động của công ty mẹ