Nhiều khả năng Fed sắp giảm lãi suất

Trong khi tất cả những người bỏ phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đều bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn, thì cũng có một số lượng “không xác định” các quan chức có xu hướng cho rằng có thể bắt đầu nới lỏng ngay tại cuộc họp tháng 7 thay vì chờ đến tháng 9. Biên bản nêu rõ: "Một số (thành viên tham gia cuộc họp) nhận thấy rằng, các tiến triển gần đây về lạm phát (giảm) và tỷ lệ thất nghiệp (tăng) đã đưa ra lý do hợp lý để giảm phạm vi lãi suất mục tiêu 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này, hoặc họ có thể ủng hộ một quyết định như vậy".

Theo cách diễn đạt mà Fed sử dụng trong biên bản của mình, việc không đề cập đến tên hoặc chỉ rõ có bao nhiêu nhà hoạch định chính sách cảm thấy cần hành động theo một cách nhất định, thì việc sử dụng cụm từ "một số" chỉ mang ý nghĩa là một con số tương đối nhỏ. Tuy nhiên, bản tóm tắt nêu rõ rằng các quan chức tự tin về hướng đi của lạm phát và sẵn sàng bắt đầu nới lỏng chính sách nếu dữ liệu tiếp tục hợp tác.

Xu hướng lạm phát và thị trường lao động đều cho thấy khả năng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 9

Tâm lý này có hai mặt: Các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá cả đã giảm đáng kể, trong khi một số thành viên lưu ý đến những lo ngại về thị trường lao động cũng như những khó khăn mà các hộ gia đình, đặc biệt là những hộ gia đình ở mức thu nhập thấp hơn, đang gặp phải trong bối cảnh hiện tại.

"Về triển vọng lạm phát, các thành viên tham gia cuộc họp đánh giá dữ liệu gần đây đã làm tăng thêm sự tự tin của họ rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mục tiêu 2%", biên bản nêu. “Hầu hết những người tham gia đều nhận thấy rằng các yếu tố góp phần vào tình trạng giảm tốc lạm phát gần đây có khả năng sẽ tiếp tục trong những tháng tới”.

Trên thị trường lao động, “nhiều” quan chức lưu ý về khả năng “mức tăng việc làm được báo cáo có thể đã bị phóng đại”. Trước đó cũng vào hôm thứ Tư, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) đã có bản báo cáo sửa đổi sơ bộ về số liệu việc làm phi nông nghiệp từ tháng 4/2023 đến tháng 3/2024, cho thấy mức tăng việc làm đã bị “phóng đại” hơn 800 nghìn việc làm.

“Phần lớn thành viên tham gia nhận xét rằng, rủi ro đối với mục tiêu việc làm đã tăng lên trong khi lưu ý rủi ro đối với mục tiêu lạm phát đã giảm. Một số người tham gia lưu ý rằng, rủi ro là việc nới lỏng dần dần các điều kiện trên thị trường lao động có thể chuyển sang tình trạng xấu đi nghiêm trọng hơn”, biên bản cho biết. Trong tuyên bố ngay sau cuộc họp chính sách tháng 7, FOMC nhận định mức tăng việc làm đã giảm bớt và lạm phát cũng đã giảm bớt. Tuy nhiên, Ủy ban đã chọn giữ nguyên lãi suất chuẩn của mình, hiện đang ở mức mục tiêu là 5,25%-5,50%, mức cao nhất trong 23 năm.

Một ngày sau cuộc họp, Bộ Lao động báo cáo một sự gia tăng bất ngờ trong các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, trong khi một chỉ số riêng biệt cho thấy lĩnh vực sản xuất đã thu hẹp nhiều hơn dự kiến. Mọi thứ trở nên tồi tệ hơn khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp cho tháng 7 cho thấy chỉ có 114.000 việc làm được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm, lên 4,3%.

Nhiều người ta đã kêu gọi Fed cần cắt giảm nhanh chóng, thậm chí một số người còn gợi ý NHTW nên thực hiện một động thái giảm lãi suất giữa các cuộc họp để ngăn chặn nguy cơ nền kinh tế đang suy giảm nhanh chóng. Tuy nhiên, sự hoảng loạn chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Các bản phát hành dữ liệu sau đó cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đang giảm xuống mức bình thường trong lịch sử trong khi các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá cả tiếp tục giảm bớt. Dữ liệu bán lẻ cũng tốt hơn dự kiến, xoa dịu nỗi lo về áp lực cắt giảm chi tiêu của người tiêu dùng. Thế nhưng một lần nữa, các chỉ số mới đây nhất đã chỉ ra những căng thẳng trên thị trường lao động và các nhà giao dịch phần lớn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Hiện thị trường đang định giá 100% khả năng Fed sẽ cắt giảm vào tháng 9, và đây sẽ là lần đầu tiên kể từ khi Fed nới lỏng khẩn cấp vào những ngày đầu của đại dịch Covid.

Hồng Quân