Những yếu tố sẽ chi phối chứng khoán châu Á trong năm 2025

Triển vọng về các biện pháp thuế quan mạnh tay của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump, cùng với khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ, có thể kìm hãm đà tăng của các tài sản châu Á. Thực tế này có thể khiến chỉ số MSCI châu Á-Thái Bình Dương tiếp tục bị tụt lại so với chỉ số S&P 500, sau khi đã giảm tới 16% trong năm 2024.

Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn đặt nhiều kỳ vọng vào các động thái kích thích kinh tế của Trung Quốc. Các kế hoạch thúc đẩy nhu cầu trong nước của Trung Quốc sẽ là yếu tố then chốt quyết định diễn biến của thị trường chứng khoán khu vực. Ngoài ra, những diễn biến chính trị ở Hàn Quốc, cũng như các quyết định của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) và các ngân hàng trung ương khác, cũng sẽ được theo dõi sát sao.

Những yếu tố chính có thể thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư chứng khoán châu Á trong năm 2025 gồm:

Theo ông Mark Matthews, người phụ trách nghiên cứu khu vực châu Á thuộc ngân hàng Julius Baer tại Singapore, các biện pháp có thể được đưa ra bao gồm trợ cấp, phiếu mua hàng, trợ cấp thất nghiệp và hỗ trợ lĩnh vực bất động sản. Dù vậy, vẫn còn những lo ngại về sức phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc. Bất kỳ động thái kích thích nào cũng có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi ở châu Á có liên quan đến Trung Quốc.

Trụ sở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tại Washington, D.C. Ảnh: THX/TTXVN

Lộ trình lãi suất: Fed đã phát tín hiệu thận trọng về việc tiếp tục giảm lãi suất, tạo điều kiện cho đồng USD tiếp tục tăng giá, ít nhất là trong giai đoạn đầu năm 2025. Điều này có thể gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền và thị trường chứng khoán châu Á.

Nền kinh tế Mỹ kiên cường và các chính sách có khả năng gây xáo trộn của ông Trump cũng được cho là sẽ đẩy lạm phát tăng cao, làm suy yếu khả năng giảm chi phí đi vay của các ngân hàng trung ương trong khu vực. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích Phố Wall dự đoán đồng USD sẽ đạt đỉnh vào cuối năm 2025, khi lãi suất thực ở Mỹ giảm và sự hứng thú với tài sản rủi ro cải thiện. Nếu điều đó xảy ra, dòng vốn vào châu Á có thể tăng lên trong nửa cuối năm.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ): Các nhà kinh tế tại các công ty tài chính lớn đã đẩy lùi kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ sang tháng 3/2025, sau khi Thống đốc Kazuo Ueda có những phát biểu ôn hòa trong tháng trước. Điều này khiến các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng vào đà tăng của đồng yen, vốn đã giảm 10% so với đồng USD trong năm 2024. Một đồng nội tệ yếu hơn có thể thúc đẩy các nhà xuất khẩu, chẳng hạn như các nhà sản xuất sản phẩm công nghệ và ô tô. Diễn biến của thị trường Nhật Bản sẽ có ảnh hưởng lớn đến chỉ số MSCI châu Á, trong đó chứng khoán Nhật Bản chiếm tỷ trọng lớn nhất, gần 32%.

Việc BoJ trì hoãn tăng lãi suất có thể làm chậm quá trình đảo chiều của các giao dịch "carry trade" dựa trên đồng yen. Giao dịch "carry trade" là hình thức vay tiền bằng đồng yen với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài.

Bất kỳ thay đổi nào tiếp theo trong chính sách của BoJ đều có thể gây ra những tác động vượt ra ngoài phạm vi Nhật Bản và châu Á. Nguyên nhân là bởi các công ty và cá nhân Nhật Bản là những nhà đầu tư lớn vào tài sản nước ngoài, đồng thời đồng yen đóng vai trò quan trọng như một loại tiền tệ tài trợ toàn cầu.

Minh Hằng (Theo Bloomberg)