Phát triển thần tốc chuỗi nhà thuốc Long Châu, cổ phiếu FRT mở ra dư địa tăng trưởng mới

Trong báo cáo phân tích mới công bố, Guotai Junan Securities Vietnam duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng kinh doanh của Công ty CP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT), với động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu tiếp tục mở rộng nhanh và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Nhà thuốc Long Châu đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh của FRT

Trên cơ sở đó, Guotai Junan khuyến nghị “Khả quan” đối với cổ phiếu FRT, đưa ra giá mục tiêu 188.687 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 8,44%.

Theo báo cáo, năm 2025 đánh dấu bước tăng trưởng tích cực của FRT khi doanh thu hợp nhất đạt 51.083 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ và hoàn thành 106% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.219 tỷ đồng, tăng mạnh 131% YoY, vượt 35% kế hoạch. Trong đó, FPT Long Châu tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, đóng góp 67% doanh thu hợp nhất, tương đương 34.501 tỷ đồng, tăng 36% YoY và hoàn thành 107% kế hoạch.

Trong năm 2025, Long Châu đã mở mới 571 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng, vượt xa kế hoạch ban đầu. Tính đến cuối năm, chuỗi sở hữu 2.417 nhà thuốc và 233 trung tâm vắc-xin, qua đó nâng thị phần bán lẻ dược phẩm hiện đại lên khoảng 5%, dẫn đầu toàn ngành về quy mô mạng lưới.

Trong năm 2025, Long Châu đã mở mới 571 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng

Không chỉ mở rộng về số lượng, Long Châu còn ghi nhận biên lợi nhuận ổn định nhờ danh mục sản phẩm được nâng cấp và các hợp tác chiến lược với những tập đoàn dược, y tế lớn như Abbott và Novo Nordisk, đặc biệt trong các nhóm sản phẩm điều trị mỡ máu, tiểu đường và béo phì.

Song song với Long Châu, FPT Shop cũng cho thấy sự phục hồi rõ nét về hiệu quả kinh doanh sau giai đoạn tái cấu trúc. Năm 2025, chuỗi này đạt doanh thu 16.809 tỷ đồng, tăng 11% YoY, hoàn thành 105% kế hoạch và trở lại trạng thái có lãi trong nửa cuối năm. Trong quý IV/2025, doanh thu trung bình mỗi cửa hàng FPT Shop đạt khoảng 2,8 tỷ đồng/tháng, tăng 26% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả vận hành đang dần được cải thiện.

FPT Shop đang dần gặt hái những “trái ngọt” đầu tiên với kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2025 tích cực

Guotai Junan đánh giá, bước sang năm 2026, FRT tiếp tục hưởng lợi từ các chính sách kích cầu và hoàn thiện khung pháp lý trong lĩnh vực y tế – dược phẩm, bao gồm việc cho phép bán thuốc online, mở rộng kê đơn thuốc mãn tính và thúc đẩy y tế tư nhân.

Trong bối cảnh đó, Long Châu được kỳ vọng sẽ mở mới khoảng 400–500 nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng, đồng thời mở rộng sang các dịch vụ y tế bổ trợ như tiêm chủng, xét nghiệm tại nhà.

Về triển vọng tài chính, Guotai Junan dự phóng doanh thu năm 2026 của FRT đạt 56.972 tỷ đồng, tăng 11,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.561 tỷ đồng, tăng mạnh 58,6% so với năm 2025. Mức tăng trưởng này phản ánh kỳ vọng biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện nhờ tỷ trọng đóng góp ngày càng lớn của Long Châu, trong khi FPT Shop duy trì trạng thái ổn định sau tái cơ cấu.

Trên phương diện định giá, Guotai Junan sử dụng phương pháp kết hợp P/E và P/S để phản ánh đồng thời triển vọng phục hồi lợi nhuận trong ngắn hạn và dư địa tái định giá theo doanh thu trong trung hạn.

Với mức giá mục tiêu 188.687 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu FRT được đánh giá vẫn còn dư địa tăng giá trong bối cảnh Long Châu giữ vai trò động lực tăng trưởng cốt lõi và câu chuyện mở rộng sang lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tiếp tục được củng cố trong những năm tới.

Theo kinhtechungkhoan.vn