Phố Wall sẽ xoay trục khỏi cổ phiếu Big Tech trong năm 2026?

Các nhân viên giao dịch theo dõi bảng điện trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Ảnh: Getty Images

Các nhà chiến lược thị trường tại các ngân hàng đầu tư như Bank of America và Morgan Stanley đang khuyên nhà đầu tư chuyển hướng sang những “góc khuất” ít được chú ý hơn trên thị trường chứng khoán Mỹ, ưu tiên các lĩnh vực như y tế, công nghiệp và năng lượng trong năm 2026.

Suốt nhiều năm, việc đổ tiền vào nhóm cổ phiếu công nghệ “Bộ bảy diệu kỳ” (Magnificent Seven), bao gồm Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft và Tesla, là lựa chọn không cần suy nghĩ.

Các Big Tech này sở hữu bảng cân đối kế toán vững chắc và lợi nhuận phình to. Tuy nhiên, hoài nghi ngày càng lớn về việc liệu nhóm cổ phiếu Magnificent Seven – vốn tăng giá tới 300% kể từ khi thị trường tăng giá khởi động cách đây ba năm – có còn xứng đáng với mức định giá “trên trời” và những khoản chi khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo (AI) hay không.

Gần đây, báo cáo lợi nhuận không đạt kỳ vọng của công ty điện toán đám mây Oracle và hãng sản xuất chip Broadcom càng thổi bùng những lo ngại này.

Mối lo xuất hiện đúng lúc niềm lạc quan về nền kinh tế Mỹ trong năm tới đang gia tăng. Điều đó có thể thúc đẩy nhà đầu tư đổ xô vào các nhóm cổ phiếu đang “lẹt đẹt” trong chỉ số S&P 500 (theo dõi cổ phiếu của 500 công ty đại chúng vốn hóa lớn tiêu biểu trên thị trường chứng khoán Mỹ), đồng thời rút vốn khỏi các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn.

“Tôi thấy nhiều nhà đầu tư đang rút tiền khỏi cuộc chơi Magnificent Seven để chuyển sang các góc khác của thị trường. Họ không còn chỉ đeo bám cổ phiếu Microsoft hay Amazon nữa mà đang mở rộng sân chơi”, Craig Johnson, trưởng bộ phận phân tích kỹ thuật thị trường của Piper Sandler, chia sẻ.

Đã có những dấu hiệu rõ rệt cho thấy mức định giá bị kéo căng của cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn tại Phố Wall đang khiến nhà đầu tư chùn tay. Dòng tiền đang xoay chuyển sang các cổ phiếu mang tính chu kỳ bị định giá thấp, cổ phiếu vốn hóa nhỏ và các phân khúc thị trường nhạy cảm với chu kỳ kinh tế.

Kể từ khi đáy ngắn hạn của chứng khoán Mỹ được thiết lập vào ngày 20-11, chỉ số theo dõi cổ phiếu vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã bật tăng 11%, trong khi nhóm cổ phiếu Magnificent Seven chỉ tăng bằng một nửa mức đó.

Jason De Sena Trennert, Chủ tịch Công ty tư vấn đầu tư Strategas Asset Management, dự báo sẽ có một “cuộc đại luân chuyển” dòng vốn sang các lĩnh vực kém hiệu suất trong năm nay như tài chính và tiêu dùng tùy ý vào năm 2026. Nhận định này đồng điệu với quan điểm của đội ngũ nghiên cứu ngân hàng Morgan Stanley.

“Chúng tôi cho rằng Big Tech vẫn có thể hoạt động ổn định, nhưng sẽ bị các lĩnh vực khác vượt qua, đặc biệt là tiêu dùng tùy ý, nhất là nhóm hàng hóa cùng cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vừa”, Michael Wilson, Giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ của Morgan Stanley, nhận định.

Michael Hartnett, Giám đốc chiến lược đầu tư của Bank of America, cho rằng dòng tiền tại Phố Wall đang luân chuyển từ cổ phiếu vốn hóa lớn sang nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vừa.

Nhà chiến lược kỳ cựu Ed Yardeni của Yardeni Research cũng khuyến nghị nhà đầu tư giảm tỷ trọng vốn phân bổ cho Big Tech so với phần còn lại của chỉ số S&P 500. Ông dự báo tăng trưởng lợi nhuận trong năm tới sẽ chuyển dịch sang những ngành ngoài lĩnh vực công nghệ.

Tăng trưởng lợi nhuận của nhóm “S&P 493” (không tính cổ phiếu Magnificent Seven) dự kiến đạt 9% trong năm 2026, tăng từ mức ước tính 7% của năm nay. Trong khi đó, tỷ trọng đóng góp lợi nhuận của Magnificent Seven cho chỉ số S&P 500 được dự báo sẽ giảm từ 50% xuống còn 46%, theo Goldman Sachs.

Nhà đầu tư sẽ muốn thấy bằng chứng cho thấy nhóm “S&P 493” đạt hoặc vượt kỳ vọng lợi nhuận trước khi giải ngân mạnh tay hơn, theo Michael Bailey, Giám đốc nghiên cứu của FBB Capital Partners.

“Nếu dữ liệu việc làm và lạm phát không có nhiều thay đổi trong thời gian tới, Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, tạo cú bật mạnh cho nhóm ‘S&P 493’ trong năm tới”, Bailey nói.

Cổ phiếu thuộc các lĩnh vực tiện ích, tài chính, y tế, công nghiệp, năng lượng và thậm chí cả tiêu dùng tùy ý tại Phố Wall đều tăng giá ổn định trong năm nay. Điều này cho thấy tăng trưởng của thị trường đang bắt đầu mở rộng, thay vì chỉ tập trung vào các Big Tech, theo Max Kettner, Giám đốc chiến lược đa tài sản của ngân hàng HSBC.

Theo Bloomberg

Chánh Tài