Sau nhiều năm vướng khoản nợ Trung Nam, VNDIRECT đang dần nhẹ gánh?

Khoản phải thu Trung Nam giảm hơn 97%

Theo thuyết minh báo cáo tài chính quý III/2026, khoản phải thu khó đòi từ Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Trung Nam của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT giảm từ 1.834,65 tỷ đồng đầu năm xuống còn 43,22 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026, tương đương giảm khoảng 97,6%.

Trong 9 tháng đầu năm, VNDIRECT ghi nhận trích lập bổ sung khoảng 1,27 tỷ đồng và hoàn nhập dự phòng khoảng 332,14 tỷ đồng đối với khoản phải thu này. Theo đó, số dự phòng giảm từ 362,4 tỷ đồng đầu năm xuống còn 31,52 tỷ đồng vào cuối kỳ, tương đương giảm khoảng 91,3%.

Như vậy, VNDIRECT đã thu hồi gần 1.800 tỷ đồng nợ gốc từ Trung Nam trong quý III/2026.

Việc khoản phải thu giảm mạnh giúp thu hẹp đáng kể quy mô công nợ khó đòi được ghi nhận trên báo cáo tài chính. Đồng thời, khoản hoàn nhập dự phòng hơn 332 tỷ đồng góp phần giảm chi phí dự phòng trong kỳ, qua đó hỗ trợ lợi nhuận kế toán.

Khoản phải thu khó đòi từ Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Trung Nam tại VNDIRECT giảm từ hơn 1.834 tỷ đồng đầu năm xuống còn khoảng 43,2 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2026.

Trong nhiều năm, trái phiếu liên quan đến Trung Nam là một trong những yếu tố gây sức ép lên VNDIRECT do rủi ro tín dụng và chi phí dự phòng. Tại Đại hội đồng cổ đông ngày 18/5/2026, Tổng giám đốc Nguyễn Vũ Long cho biết công ty còn nắm giữ khoảng 4.000 tỷ đồng trái phiếu liên quan đến Trung Nam và đang phối hợp với doanh nghiệp này tái cơ cấu các khoản nợ quá hạn, chậm thanh toán.

Theo lãnh đạo VNDIRECT, Trung Nam gặp khó khăn khoảng ba năm do thị trường vốn đình trệ, hạn chế huy động vốn và vướng mắc chính sách. Tại thời điểm đại hội, doanh nghiệp có tổng tài sản khoảng 41.000 tỷ đồng, dư nợ vay hơn 27.000 tỷ đồng và doanh thu bán điện hằng năm khoảng 5.500–6.000 tỷ đồng. Ông Long đánh giá Trung Nam có khả năng trả nợ nếu thị trường vốn vận hành bình thường và không phát sinh biến cố bất thường.

Như vậy, đến cuối tháng 9/2026, khoản phải thu khó đòi từ Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Trung Nam giảm từ hơn 1.834 tỷ đồng đầu năm xuống còn khoảng 43,2 tỷ đồng; VNDIRECT đồng thời hoàn nhập khoảng 332 tỷ đồng dự phòng. Diễn biến này cho thấy áp lực từ khoản phải thu đã giảm đáng kể, nhưng không đồng nghĩa toàn bộ rủi ro trái phiếu Trung Nam đã được xử lý. Khả năng thu hồi vốn vẫn phụ thuộc vào tiến độ tái cơ cấu, thanh toán trái phiếu và dòng tiền của doanh nghiệp.

VNDIRECT lãi hơn 1.757 tỷ đồng sau 9 tháng, chi phí tài chính tăng 34,6%

Trong 9 tháng đầu năm 2026, VNDIRECT ghi nhận doanh thu hoạt động 5.391 tỷ đồng, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. Tổng chi phí hoạt động giảm 7,5%, còn 1.857,2 tỷ đồng; chi phí quản lý giảm 7,3%, xuống 276,1 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính tăng 34,6%, từ 787,1 tỷ đồng lên 1.059,8 tỷ đồng, cho thấy áp lực chi phí vẫn hiện hữu.

Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận trước thuế của công ty đạt khoảng 2.199 tỷ đồng, tăng 3,2%; lợi nhuận sau thuế đạt 1.757,3 tỷ đồng, tăng 4,6% so với cùng kỳ năm 2025.

Tuy nhiên, riêng quý III/2026, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt khoảng 412,1 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 1.165,2 tỷ đồng cùng kỳ. Diễn biến này cho thấy lợi nhuận lũy kế vẫn tăng, nhưng kết quả kinh doanh trong quý gần nhất có sự suy giảm đáng kể.