SSI (SSI) chạy đua tăng vốn lên 25.000 tỷ, hé lộ 'sân chơi' 100 tỷ USD tài sản mã hóa

Tăng tốc trong cuộc đua vốn

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức bước vào “sóng tăng” mới. Chỉ số VN-Index liên tục lập đỉnh lịch sử và từng vươn lên mốc 1.766 điểm vào ngày 16/10. Thanh khoản sôi động với những phiên giao dịch 50.000 - 60.000 tỷ đồng diễn ra thường xuyên hơn. Đặc biệt, thị trường vừa bước vào ngưỡng cửa quan trọng mang tên “nâng hạng”, được kỳ vọng tạo cú hích mạnh mẽ cho dòng vốn ngoại.

Trước diễn biến này, các công ty chứng khoán tăng tốc trong cuộc đua tăng vốn để mở rộng quy mô kinh doanh. CTCP Chứng khoán SSI cũng không ngoại lệ, thể hiện sự khẩn trương khi các đối thủ như TCBS, VPS, VPBankS đang vươn lên mạnh mẽ.

Chỉ trong vòng một tuần cuối tháng 8/2025, SSI hoàn tất chào bán riêng lẻ hơn 104 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Với giá 31.300 đồng/cp, công ty thu về hơn 3.250 tỷ đồng, tăng vốn điều lệ từ 19.738 tỷ đồng lên 20.779 tỷ đồng. Tuy nhiên, SSI vẫn chưa thể lấy lại vị trí “ngôi vương” vốn điều lệ ngành chứng khoán từ TCBS, khi công ty này đã hoàn tất IPO và niêm yết, tăng vốn lên hơn 23.133 tỷ đồng.

Ngay sau đó, SSI tiếp tục lên kế hoạch tăng vốn. Công ty dự kiến chào bán tối đa hơn 415,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 15.000 đồng/cp, thấp hơn 64% so với giá trên sàn. Nếu chào bán thành công, doanh nghiệp sẽ huy động được thêm hơn 6.200 tỷ đồng và tăng vốn lên gần 25.000 tỷ đồng. Toàn bộ số tiền thu được dự kiến rót vào mảng cho vay ký quỹ và đầu tư chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu.

Lợi nhuận kỷ lục từ cho vay ký quỹ

Cho vay margin là mảng kinh doanh cốt lõi của các công ty chứng khoán trong nhiều quý gần đây. Với SSI, công ty đã nâng khoản cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán lên mức kỷ lục hơn 39.200 tỷ đồng vào thời điểm cuối quý 3/2025, tăng hơn 17.000 tỷ đồng so với đầu năm và tăng hơn 6.000 tỷ đồng chỉ sau một quý.

Nhờ đó, công ty thu về 1.006 tỷ đồng lãi từ cho vay, tăng 83% so với cùng kỳ năm ngoái, và góp phần đưa lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 lên mức cao nhất trong lịch sử hoạt động (1.476 tỷ đồng, tăng 86%).

9 tháng đầu năm 2025, SSI ghi nhận tổng doanh thu hoạt động đạt 9.329 tỷ đồng, tăng 48%. Trong đó, mảng đóng góp lớn nhất là lãi từ các khoản cho vay và phải thu với 2.466 tỷ đồng, tăng 63%. Lãi từ các tài sản tài chính FVTPL đóng góp 2.224 tỷ đồng, tăng 151%. Mảng môi giới cũng tăng trưởng trở lại với doanh thu đạt 1.716 tỷ đồng, tăng 27%.

Kết quả, công ty lãi trước thuế 4.080 tỷ đồng, tăng 37%. Như vậy sau 9 tháng, SSI đã gần về đích mục tiêu kinh doanh năm 2025 (kế hoạch 4.252 tỷ đồng).

Mặc dù vậy, mảng môi giới (thị phần 11,02%, đứng thứ 2 trên HoSE) đang đối mặt với áp lực cạnh tranh cao khi nhiều công ty thực hiện "zero fee" (miễn phí giao dịch). Thực tế, chi phí môi giới chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí hoạt động của SSI, với 1.133 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm.

Bảng cân đối 100.000 tỷ và nợ vay 65.400 tỷ

Tại thời điểm cuối quý 3/2025, tổng tài sản của SSI đạt hơn 100.700 tỷ đồng, tăng hơn 27.000 tỷ đồng so với đầu năm.

Ngoài việc rót mạnh vào cho vay margin (39.200 tỷ đồng), khoản FVTPL (Tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ) của SSI có giá trị hơn 50.400 tỷ đồng, tăng gần 8.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, công ty chủ yếu đầu tư trái phiếu (hơn 15.000 tỷ đồng) và chứng chỉ tiền gửi (gần 32.000 tỷ đồng). Cổ phiếu đầu tư chỉ chiếm hơn 670 tỷ đồng, giảm gần 1.000 tỷ đồng so với đầu năm.

Để tài trợ cho các hoạt động này, nợ phải trả của công ty ở mức gần 69.500 tỷ đồng, tăng gần 23.000 tỷ đồng. Trong đó, chiếm phần lớn là vay ngắn hạn tại các ngân hàng với hơn 65.400 tỷ đồng (lãi suất dưới 7%/năm), tăng gần 20.000 tỷ đồng so với đầu năm. Công ty đã phải trả 1.772 tỷ đồng tiền lãi trong 9 tháng, tăng 61% so với cùng kỳ.

Đón đầu "sân chơi" tài sản mã hóa 100 tỷ USD

Ngoài việc đón đầu cơ hội thị trường chứng khoán, việc tăng vốn còn có ý nghĩa quan trọng khi SSI là một trong những đơn vị tham gia “sân chơi” tài sản mã hóa. Thị trường này chính thức thí điểm triển khai tại Việt Nam từ ngày 09/09/2025.

Các doanh nghiệp được cấp phép cung cấp dịch vụ này phải có vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng, với sự tham gia chi phối từ các tổ chức đầu tư và tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài không vượt quá 49%. Mọi giao dịch phải được thanh toán bằng đồng VND.

Ngay sau khi thị trường được thí điểm, SSI đã giới thiệu chương trình trải nghiệm đầu tư tài sản số cho nhà đầu tư cá nhân. Trước đó, công ty đã chuẩn bị cho lĩnh vực này từ năm 2022, với việc thành lập công ty con là CTCP Công nghệ số SSI (SSI Digital - SSID). Gần đây, SSID cùng Công ty Quản lý Quỹ SSI đã ký thỏa thuận hợp tác với Tether, U2U Network và Amazon Web Services nhằm phát triển hạ tầng tài chính số và blockchain.

Tài sản mã hóa là một loại tài sản số sử dụng công nghệ mã hóa để xác thực. Những năm qua, thị trường này ghi nhận đà tăng trưởng mạnh. Tại Việt Nam, tài sản mã hóa cũng nhanh chóng được đón nhận. Trong bản tin thị trường đầu tháng 9, Dragon Capital cho biết, Việt Nam hiện xếp thứ 5 thế giới về mức độ phổ cập tài sản mã hóa với quy mô nắm giữ ước tính khoảng 100 tỷ USD.

Khung pháp lý mà Việt Nam mới ban hành được kỳ vọng sẽ góp phần giảm thiểu rủi ro đầu tư, đồng thời định vị Việt Nam trở thành trung tâm tài sản mã hóa có quản lý tại châu Á.

Việc SSI tăng vốn lên quy mô 25.000 tỷ đồng, do đó, được xem là bước đi chiến lược để giải quyết đồng thời hai mục tiêu: mở rộng quy mô cho vay margin trên thị trường truyền thống và đáp ứng điều kiện vốn tối thiểu 10.000 tỷ đồng để tham gia "sân chơi" tài sản mã hóa.

Minh Triết (t/h)