Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã qua giai đoạn khủng hoảng và dần cải thiện, nhưng vốn từ TPDN so với tổng vốn huy động của nền kinh tế còn thấp.
Giải quyết bài toán nguồn thu và đáo hạn trái phiếu vẫn là nhiệm vụ khó với doanh nghiệp bất động sản trong bối cảnh tài chính vẫn khó khăn, áp lực thanh toán dư nợ với trái chủ vẫn lớn. Để thoát khỏi 'vòng vây' nợ và tìm nguồn tài chính mới, nhiều chủ đầu tư đã phát hành tăng vốn, bán tài sản. Nhưng một dòng vốn không nhỏ khác là từ chính thị trường bất động sản cũng được chú trọng khi lực đẩy từ chính sách đủ mạnh.
Theo dữ liệu của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), lãi suất phát hành trái phiếu của các doanh nghiệp trong tháng 2 đã giảm, thị trường không còn sôi động.
Năm 2024, rủi ro lớn nhất với thị trường TPDN là giá trị đáo hạn kỷ lục. Vì vậy, doanh nghiệp cần chủ động bố trí mọi nguồn lực để thanh toán nợ gốc, lãi trái phiếu đến hạn cho nhà đầu tư theo đúng cam kết, nghiêm túc xem xét phương án bán tài sản.
Doanh nghiệp bất động sản năm nay vẫn phải tiếp tục 'khát' vốn khi lãi suất của khoản vay cũ vẫn ở mức cao, cộng thêm áp lực đáo hạn trái phiếu vẫn rất lớn.
Ông Nguyễn Đình Duy - CFA, Giám đốc, Chuyên gia phân tích cấp cao tại Công ty cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm đầu tư Việt Nam (VIS Rating) nhấn mạnh, duy trì kỷ luật thị trường trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) và chi trả các nghĩa vụ thanh toán đúng hạn là những điểm cốt yếu để thị trường TPDN Việt Nam phát triển bền vững.
Một trong những giá trị cốt lõi của kênh đầu tư trái phiếu doanh nghiệp là lợi nhuận kỳ vọng cao hơn lãi suất tiết kiệm, an toàn hơn đầu tư cổ phiếu...
Những động thái tích cực từ chính tổ chức phát hành, cho đến chính sách từ cơ quan quản lý cho thấy thời điểm khó khăn nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã qua. Dù còn thách thức, nhưng có thể thấy trái phiếu doanh nghiệp đang trở lại như một sản phẩm đầu tư nhiều tiềm năng trên thị trường.
Mặc dù thách thức trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong năm 2024 còn lớn, nhưng với các chính sách hỗ trợ kinh tế của Chính phủ cùng các quy định chặt chẽ trong phát hành TPDN được đánh giá sẽ giúp cải thiện tâm lý e ngại của nhà đầu tư. Song song đó, xu hướng lãi suất ngân hàng tiếp tục giảm sẽ hỗ trợ tốt cho kênh phát hành TPDN, giúp thị trường dần phục hồi và tăng trưởng bền vững hơn.
Những động thái tích cực từ chính tổ chức phát hành, cho đến chính sách từ cơ quan quản lý cho thấy thời điểm khó khăn nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã qua. Dù còn thách thức, nhưng có thể thấy trái phiếu doanh nghiệp đang trở lại như một sản phẩm đầu tư nhiều tiềm năng trên thị trường.
Nửa cuối 2023 đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Song, với việc một số quy định của Nghị định 08/2023 đã hết hiệu lực, thị trường lại đối diện với nỗi lo lớn trong năm 2024.
Những động thái tích cực từ chính tổ chức phát hành, cho đến chính sách từ cơ quan quản lý cho thấy thời điểm khó khăn nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã qua. Dù còn thách thức, nhưng có thể thấy trái phiếu doanh nghiệp đang trở lại như một sản phẩm đầu tư nhiều tiềm năng trên thị trường.
Trong năm 2023, các doanh nghiệp bất động sản huy động hơn 73.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu, tăng hơn 40% so với năm 2022, đứng thứ nhì thị trường.
Năm 2023, nhóm doanh nghiệp bất động sản phát hành tổng cộng gần 73.200 tỷ đồng trái phiếu, tăng gần 41% so với con số gần 52.000 tỷ đồng trong năm 2022.
Trong năm 2023, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn lên tới 238.000 tỷ đồng, tiếp tục tăng 5% so với năm liền trước và là mức kỷ lục.
Trong bối cảnh khó huy động hiện tại, lành mạnh hóa nguồn vốn là mối quan tâm hàng đầu của các doanh nghiệp địa ốc.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang 'ấm dần' và 'tan băng' nhờ những chính sách của cơ quan quản lý đã phát huy tác dụng.
Bày tỏ những trăn trở về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, ngay cả khi Nghị định 65/2022 về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được triển khai đầy đủ, TS. Lê Đạt Chí, Trưởng khoa Tài chính, trường Kinh doanh (thuộc Đại học Kinh tế TPHCM), cho rằng nếu nguyên nhân không được vạch rõ để nghiên cứu, chỉnh sửa, sẽ xuất hiện những hệ lụy có thể còn khốc liệt hơn thời gian vừa qua cho nền kinh tế.
Sự ổn định mà thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt được sau gần một năm áp dụng Nghị định 08/2023 (Nghị định 08) về sửa và ngưng hiệu lực thi hành một số quy định tại Nghị định 65/2022 (Nghị định 65), liên quan việc chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, dường như đã tạo niềm tin rằng, đã tới thời điểm chín muồi áp dụng đầy đủ Nghị định 65. Chưa kể, nếu thêm một lần trì hoãn, nhiều khả năng sẽ xuất hiện một số doanh nghiệp muốn 'nhờn' luật.
Tăng cường phát hành, tích cực đàm phán với trái chủ, cân nhắc mua lại trước hạn… có thể nói thời điểm khó khăn nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã trôi qua. Tuy nhiên, những thách thức chưa phải hoàn toàn biến mất, trong đó quan trọng nhất vẫn là niềm tin dành cho kênh đầu tư này.
Việc xây dựng pháp luật thiếu tính bao quát, tính dự báo; có sự mâu thuẫn, chồng chéo giữa các bộ, ngành là nguyên nhân cơ bản dẫn đến những yếu kém trong công tác quản lý nhà nước và tệ tham nhũng, lãng phí
Theo số liệu từ VBMA, tổng giá trị trái phiếu phát hành trong 10 tháng đầu năm 2023 đã bằng 78% tổng giá trị phát hành của năm 2022, cho thấy những tín hiệu tích cực hơn với kênh huy động vốn này. Tuy nhiên, bài toán đáo hạn trái phiếu cũng là vấn đề nan giải với doanh nghiệp, đặc biệt là đơn vị trong ngành bất động sản.
Về cơ cấu phát hành trái phiếu, doanh nghiệp bất động sản chỉ đứng sau các tổ chức tín dụng.
Thời gian qua, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã gặp khó khăn về thanh khoản, niềm tin của thị trường bị ảnh hưởng.
Toàn bộ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ còn dư nợ sẽ bắt buộc phải đăng ký, lưu ký và khi giao dịch sẽ phải thực hiện thông qua sàn.
Liên quan đến vụ án xảy ra tại Tập đoàn Tân Hoàng Minh, ngoài việc đề nghị truy tố các bị can, Cơ quan CSĐT Bộ Công an cũng kiến nghị các biện pháp nhằm bịt lỗ hổng trong phát hành trái phiếu và xử lý trách nhiệm của nhiều tổ chức, cá nhân.
Theo ước tính của VnDirect, trong tháng 10/23 sẽ có khoảng hơn 15,1 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn, thấp hơn đáng kể so với giá trị đáo hạn trong 4 tháng vừa qua...
Liên quan đến vụ án lừa đảo chiếm đoạt tài sản xảy ra tại Tập đoàn Tân Hoàng Minh và các đơn vị, tổ chức có liên quan, Cơ quan CSĐT Bộ Công an đã ban hành Kết luận điều tra đề nghị truy tố Đỗ Anh Dũng, Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc Tập đoàn Tân Hoàng Minh cùng 14 bị can khác về tội 'Lừa đảo chiếm đoạt tài sản'; đồng thời, kiến nghị hàng loạt nội dung nhằm bịt kín những 'lỗ hổng' trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Liên quan đến vụ án lừa đảo chiếm đoạt tài sản xảy ra tại Tập đoàn Tân Hoàng Minh và các đơn vị, tổ chức có liên quan, Cơ quan CSĐT Bộ Công an đã ban hành Kết luận điều tra đề nghị truy tố Đỗ Anh Dũng, Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc Tập đoàn Tân Hoàng Minh cùng 14 bị can khác về tội 'Lừa đảo chiếm đoạt tài sản'; đồng thời, kiến nghị hàng loạt nội dung nhằm bịt kín những 'lỗ hổng' trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Ngoài làm rõ hành vi sai phạm và đề nghị truy tố các bị can trong vụ án 'Lừa đảo chiếm đoạt tài sản', xảy ra tại Công ty Tân Hoàng Minh, Cơ quan CSĐT Bộ Công an còn có những kiến nghị cụ thể.
CQĐT kiến nghị cần có biện pháp giám sát dòng tiền luân chuyển qua tài khoản trái phiếu.
Hoạt động phát hành trái phiếu mới và mua lại trái phiếu trước hạn của các ngân hàng bất ngờ nhộn nhịp trở lại vài tháng gần đây, khi môi trường lãi suất thuận lợi hơn và được gỡ vướng quy định về công bố thông tin tình hình sử dụng vốn trái phiếu.
Sau 1 tháng đi vào hoạt động, hệ thống giao dịch TPDN riêng lẻ được vận hành an toàn, thông suốt, các vấn đề kỹ thuật được đảm bảo.
Sau 1 tháng đi vào hoạt động, hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại sàn HNX được vận hành an toàn, thông suốt.
Việc đưa sàn giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ vào hoạt động được kỳ vọng giúp minh bạch thị trường, từ đó kích thích cầu phục hồi trong thời gian tới. Tuy vậy, ghi nhận sau hai tuần vận hành, giao dịch trên sàn giao dịch TPDN riêng lẻ khá ảm đạm.
Sàn giao dịch trái phiếu riêng lẻ chính thức vận hành vào 19-7-2023 được kỳ vọng sẽ góp phần gia tăng thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Nhưng để thị trường thực sự sôi động trở lại thì vẫn còn rất nhiều việc phải làm.
Sàn giao dịch trái phiếu doanh nghiệp chuẩn bị đưa vào vận hành, trái phiếu mới bắt đầu phát hành trở lại, trái phiếu cũ được gia hạn thanh toán hoặc mua lại trước hạn... Những yếu tố này đang giúp giảm sức ép trái phiếu doanh nghiệp nói chung, trái phiếu địa ốc nói riêng.
Một loạt các nghị định ra đời kịp thời đã giúp thị trường trái phiếu từng bước hồi phục.
Trước thực tế một số cán bộ có biểu hiện sợ sai, khiến công việc đình trệ, doanh nghiệp ở nhiều ngành nghề rơi vào cơn bĩ cực, chuyên gia kinh tế cho rằng, cần có sự vào cuộc của cơ quan chức năng để tạo điều kiện thúc đẩy kinh tế phát triển...
Vẫn còn nhiều vấn đề cần tháo gỡ để thị trường vốn năm 2023 được khơi thông đúng nghĩa, điều đó cần nỗ lực đặc biệt từ phía DN cũng như cơ quan quản lý Nhà nước.
Đó là đánh giá của TS. Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính - tiền tệ Quốc gia, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV tại Hội thảo 'Gỡ vướng địa ốc –Thúc đẩy tăng trưởng' do Báo Đầu tư tổ chức ngày 19/4.
Tại Hội thảo 'Gỡ vướng địa ốc - Thúc đẩy tăng trưởng', đại diện nhiều doanh nghiệp, các chuyên gia phân tích đã đề cập tới các vướng mắc pháp lý, chính sách cần được tháo gỡ để vực dậy thị trường.
Số liệu thống kê của Agriseco Research cho thấy, sau 18 lần Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành, 17 lần VN-Index tăng điểm sau 1 năm.
Xét về mặt định giá, thị trường đang ở vùng giá thấp so với lịch sử, phản ánh trước kỳ vọng lợi nhuận thị trường có thể sụt giảm trong Quý 1 và Quý 2 năm 2023.
Theo thống kê của Agriseco Research, sau 18 lần Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành trước đây, 17 lần VN-Index tăng điểm sau 1 năm (xác suất 94%) và 10 lần VN-Index tăng điểm sau 1 tháng (xác suất 56%).
Tình trạng 'con gà - quả trứng' trong quy định pháp luật còn rất nhiều, doanh nghiệp không biết làm gì trước, làm gì sau, nhiều quy định còn chồng chéo lên nhau.